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上海中期周报:短期利多尽显 多头继续持有

手机免费访问www.cnfol.com2014年04月14日 16:00 中金在线特约  查看评论
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  中金所国债期货TF1406合约日K线

  
上海中期周报:短期利多尽显 多头继续持有


  资料来源:文华财经

  主要合约一周数据汇集

  品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化

  TF1406 92.084 92.416 91.920 92.384 0.356 4524 4505 -426

  TF1409 92.470 92.840 92.450 92.806 0.312 115 275 20

  TF1412 0.000 93.080 92.880 93.080 0.322 2 30 0

  数据来源:CFFEX 交易日期:2013/4/7 - 2014/4/11

  一周行情回顾

  国债期货行情

  上周国债期货大幅反弹,主力合约TF1406收于 92.384元,较前一周上涨0.356元。

  从国债期货成交情况看,各合约成交总量4641手,成交量依旧低迷。

  债券市场行情

  主要国债现货指数一周数据汇集

  开盘 最高 最低 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额

  (亿元)

  上证5年期 106.16 107.36 106.16 107.36 1.09 1.03% -

  中证中期国债 103.68 103.71 103.67 103.71 0.07 0.07% -

  国泰国债ETF 97.000 97.918 97.000 97.854 0.532 0.547% 7.788

  资料来源:上证所,中证指数公司

  银行间国债收益率窄幅震荡。一级市场上,周三3年期国债中标收益率高于预期;但周四一级市场开始转暖,当日农发债中标利率低于预期。

  从上周银行间中期国债到期收益率上看,各期限收益率窄幅震荡。

  图1:4-7年期银行间国债收益率

  
上海中期周报:短期利多尽显 多头继续持有


  数据来源:wind SHCIFCO

  货币市场

  7天期短期资金收益率上行明显,其它期限仍保持下降趋势。

  图2:银行间拆借利率

  
上海中期周报:短期利多尽显 多头继续持有


  数据来源:wind SHCIFCO

  公开市场

  公开市场上,公开市场上央行本周实现净投放资金550亿元,结束了八周以来的净回笼,推动短期资金价格下行。

  图3:公开市场操作

  
上海中期周报:短期利多尽显 多头继续持有


  数据来源:wind SHCIFCO

  结论和投资建议

  上周一季度经济数据集中公布,经济数据上看,一季度进出口数据大幅低于预期,尤其是出口数据大幅弱于前值和预期值,虽然数据包含一定的季节性因素,但也是目前内外需不景气市场环境的表现;PPI数据低于预期,上半年经济难改下滑趋势;同时,CPI数据保持低位。市场对货币政策有望放宽的预期会得到加强,利好国债市场。

  消息面上,周小川在调研江浙时表示,处理好保持物价基本稳定和促进经济发展、扩大就业之间的关系。而当前通胀处于低位,显然货币政策的阶段性重点只能是促进经济发展和扩大就业。此表态令市场理解为货币政策或有所放松的信号,但仍需进一步关注央行货币市场操作情况。

  资金面上,央行结束在公开市场上的净回笼操作,提振市场信心,但上周的资金回笼规模过千亿,市场不易过分乐观。

  技术上看,均线系统开始收敛,期价触底回升形态明显。操作上,建议多单继续持有。

  表1:TF1406部分相对廉价可交割券参数表(2014-4-11)

  代码 简称 转换因子 IRR(%) 基差 全价 净价 收益率(%) 剩余年限 久期

  130020.IB 13附息国债20 1.0608 4.3778 -0.0557 99.9014 97.9389 4.4375 6.5233 5.7426

  130015.IB 13附息国债15 1.0252 4.2136 -0.1166 97.1867 94.5893 4.47 6.2548 5.5649

  130008.IB 13附息国债08 1.0152 4.1693 -0.1124 96.8966 93.6697 4.5158 6.0247 5.3605

  140006.IB 14附息国债06 1.081 4.0671 0.0482 100.0037 99.9088 4.345 6.9836 6.1687

  140003.IB 14附息国债03 1.0847 1.7179 0.4942 101.7306 100.6966 4.316 6.7726 5.9431

  120016.IB 12附息国债16 1.0119 -4.0892 1.3227 96.7322 94.8 4.3481 5.4082 4.9393

  130023.IB 13附息国债23 1.046 -4.9464 1.6665 100.0477 98.2939 4.5465 4.5781 4.1926

  140001.IB 14附息国债01 1.0619 -13.7258 3.4069 102.6543 101.5031 4.11 4.7452 4.3387

  数据来源:wind SHCIFCO

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