客服帮助 |我要推广 Apple iosAndroid手机网 移动中金 注册 忘记密码? 登录 我的中金:

首页|财经|股票|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|收藏|保险|银行|债券|汽车|地产|视频|路演|博客|微信|论坛|圈子|空间|商城

车show:给你最好的汽车微社区体验 818出国网微信 您的出国掌中宝! 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送
中金在线首页 首页>>期货>>国债期货>>  正文






交割效应难现 现券主导行情 国债期货反弹或暂告段落

手机免费访问www.cnfol.com2013年12月03日 01:09 中国证券报 张勤峰 查看评论
字体:    中金在线微博微信加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信

16支视频解锁人生巅峰,戳我前往

  
    周一(12月2日),债券期现市场联袂走软,国债期货三个合约全线下挫,且跌幅明显。与此同时,迎来首个交割日的近月合约TF1312流动性继续萎靡,持仓量进一步下滑。分析人士指出,目前主力合约已完成切换,且实际交割意向不高,TF1312合约交割对行情影响不大,国债期货走势主要仍取决于现券行情或影响现券行情的关键变量。目前看,国债收益率经过快速回调后短线企稳,利多因素的缺失将限制反弹行情深入,国债期货市瞅暂别反弹,进入震荡。

  期现联袂下挫

  周一国债期货市场出现明显回调,三合约全线下挫。其中,近月合约TF1312收报91.282元,跌0.68%;次近月合约TF1403收报92.072元,跌0.57%;远月合约TF1406收报92.520元,跌0.42%。就调整幅度而言,昨日主力交易品种TF1403的跌幅仅次于11月11日,创下上市以来的单日第二大跌幅。

  无独有偶,现券市场反弹行情也在昨日戛然而止。周一,反映场内一揽子国债现货走势的国泰上证5年期国债ETF(爱基,净值,资讯)收报95.930元,下跌0.687元或0.71%,临近收市前该ETF一度跌至95.110元,相比上周五收盘价跌幅高达1.56%。从银行间现券表现上看,国债等利率产品纷纷回调,调整势头颇为凌厉。Wind数据显示,昨日剩余9.73年的国债130018尾盘成交在4.48%,前一交易日尾盘为4.40%;作为国债期货活跃CTD券的国债130015成交在4.51%,上周五收在4.41%。

  据债券交易员分析,利率产品收益率在经历快速而明显的下行后,已经达到部分机构的心理预期位置,短期利好因素缺失及资金价格高位运行,限制了收益率继续走低的空间。此外,周末公布的官方11月PMI数据好于预期、IPO重启及优先股试点的消息对债市偏空,加上本周利率产品供给压力较大,令市场预期转向谨慎,引发资金获利回吐。该交易员表示,国债期货与国债现券尤其是CTD券联动紧密,步调基本一致,昨日现货行情突然变脸,期债自然难以幸免。

  首日交割影响不大

  值得一提的是,昨日是近月合约TF1312进入交割月后的首个交易日。按中金所相关规定,国债期货合约进入交割月份后,至最后交易日之前,客户可以申请交割,即昨日是TF1312合约持有人可以申报交割的首个交易日。适逢期债市场大跌,不免让人联想到股指市场上所谓的“交割日魔咒”。对此,期货研究员普遍表示,期债调整与近月合约进入交割期无明显关系;在当前期债投资模式相对单一、交易不甚活跃、持仓量总体较小的情况下,合约交割对期债市场行情影响很校

  中信建投期货仇晓莉认为,“交割日效应”的产生应具备三大条件:其一,机构投资者多元化;其二,交割合约持仓量大;其三,采用现金交割方式。在目前我国国债期货市场上,这三大条件皆不具备。尤其是,目前期债投资者限于券商、基金、散户等,而持债主力商业银行和保险机构尚未获得入场资格,导致市场参与度低、交易策略趋同,投机盘居于主导,实际交割意向不高,“交割日效应”难以显现。

  新湖期货李明玉进一步指出,后续TF1312交割对行情影响不大。一是,进入交割月以后,TF1312合约的流动性逐渐减小,期现价差逐渐收敛。二是,在以投机为主的交易模式下,有交割意向的投资者不多,并且参与交割的投资者多以熟悉交割流程为目的,最终交割量会很校数据显示,目前国债期货主力合约切换已经完成,TF1312合约流动性大不如前,持仓量不断萎缩。昨日,TF1312成交只有296手,创下上市以来最低,持仓量则再降47手至903手。

  值得一提的是,昨日在中金所网站上,中国证券报记者并未查到TF1312合约交割意向申报数据。安信期货王昭君认为,这很可能是因为当日没有投资者申报交割;中信建投期货黄桂林亦表示,从豆粕等采用滚动交割方式的期货品种交割情况看,一般较少有投资者选择在最后交割日前进行交割。

  短期或以震荡为主

  期货研究员们直言,国债期货行情主要仍取决于现货行情或者说影响现货行情的关键变量。以目前看,利多因素的缺失,致使国债期现反弹难以深入发展,国债期货市场短期可能以弱势震荡为主。

  中信建投期货仇晓莉表示,上周受利率债供给下降和资金面宽松影响,债市、期市呈现快速上涨行情。然而,这种脱离基本面的上涨行情,并不能长久维持,原因在于:首先,资金面易紧难松。近期,央行虽然增加逆回购规模,但用意只是熨平暂时的资金波动,并未有持续放松流动性之意。加之临近季末和年末,商业银行揽储风波将愈演愈烈,资金需求旺盛必然推高利率走势。而银监会“9号文”下发前,商业银行必然加紧购买非标资产,此举将进一步加剧资金面紧张。其次,12月消费价格指数预计同比依然在3%以上,处于相似经济环境下的较高水平。通胀抬头,债市难有反转机会。最后,官方10月PMI数据与上月份持平,表明国内经济运行平稳,基本面拐点未到,期债两市趋势性拐点亦难产生。预计12月期债两市仍将以弱势震荡为主。

  广发期货研究员周旋也表示,11月底国债期货上涨的行情主要由央行月底逆回购和利率债供应减少而推动的,但进入12月央行是否会继续进行逆回购还存在疑问,利率债的供应再度增多,对国债期货反弹造成很大压力。预计本月上中旬国债期货回调的概率比较大。

  主力合约TF1403收盘价和成交量走势

好消息!还在为选择留学院校而苦恼吗?还在为复杂的移民申请流程而心烦吗?818出国网微信号汇聚最新的出国资讯,提供便捷的移民留学项目查询和免费权威的专家评估,为你的出国之路添能加油!

微信关注方法:1、扫描左侧二维码:2、搜索“818出国网”(chuguo818)关注818出国网微信。

名博
财智:短线操作需要谨慎 彬哥:后会议时代如何演绎 求生:等待主力选择方向 少爷:明后两天的风险提示
推荐
指南针:周二操作参考 刘正涛:周二应对策略

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
24小时热门文章
栏目最新文章
国债期货涨势之中,顺势而为 市场信心增强,提振期债做多意愿 国债期货多单继续持有 中证期债日报:关注今日央行公开市场操作 中证期债日报:债券收益率水平显著回落 涨势不减 顺势而为 期债主力合约创最大单日涨幅 国债期货或震荡上行
机构情绪谨慎为主 央行政策略有松动 涨势不减 顺势而为 迎来首个交割月 国债期货或有价格回归风险 国债期货:短期反抽 中长期警报未解除 国债期货涨势之中,顺势而为 市场信心增强,提振期债做多意愿 中证期债日报:债券收益率水平显著回落 中证期债日报:关注今日央行公开市场操作
焦点事件

5000点成功逃顶!谁研判如神?移民专家在线答疑牛股:盘前解析 绝密奉送汇天下,炒汇人必备的微信号股民都在关注的微信号爱车养护必备公众号比特币投资上淘比特

频道文章精选
博客论坛圈子

周本泉:行情序幕将拉开 张中秦:短期期待在会后!

展锋:八股大跌维持等方向 神偷:无量反抽后跳水暴跌

金鼎:大盘直播少爷:股市直播 木头:警惕系统性风险

抓长牛股可期 短线必会连涨50% 避险板块机会来了

先河:大盘正常箱体震荡 狙击炮:保险掩护下个股杀跌

远征:不甘寂寞的国创 股指:上下两难指数强个股普跌

冯矿伟:不容易赚钱的环境 财智:风格将还要再次切换

  • 晒单说感悟,赢千元话费! 猜年终大盘指数, 赢果6!
  • 鸿牛中金客VIP圈子免费送 微社区名家专栏申请区!
  • 手机玩转中金微社区! 2014博客评选决赛投票区!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 谣言满地,本山能否挺过去 亚航,马航,两次失联啥不同
  • 屌爆!过节加班的奇葩理由 狂欢过后"惨"面由谁收拾?
  • 金鼎实战 老夫子选股 李博文 鸿牛中金客 股海豹子

    狗蛋小窝 期指风云圈 金牛做 股海指南针 天津股侠

    昆仑神鹰 小队陈会计 荐股圈 雨农谈股群 黑球大帝

    涨停先锋 虎啸股海圈 一买红 牛熊绝杀圈 牛传千股

    事前诸葛 木头玩股圈 拾金客 低价牛股圈 慧眼识金

    草根股神 天空操盘 贾磊看盘 股道酬勤圈 证星叶开

    中线疯马 涨停股直播 天外星 抓热点牛股 小曾计划

    赞助商链接
    专家看盘今日荐股收益排行

    操盘计划加盟与使用攻略

    日榜冠军,磊神今日大赚12%

    陈惠操盘收益率9%目标30%​

    D调:连续抓涨停

    妙手:精准预测!

    利润的天堂:方大碳素获利60%

    操盘追踪不赚钱不收费

    赞助商链接
    银行/保险推荐黄金/外汇推荐理财/汽车推荐
    房贷大学问房贷大学问 保险新国十条亮相保险新国十条亮相
    黄金恐走下坡 大摩:美元将复苏大摩:美元将复苏
    那些正在远去的老家电那些正在远去的老家电 甜姐驭时尚新宠甜姐驭时尚新宠
    分类信息

    中金在线声明:中金在线转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    X
    微信扫描二维码,体验微行情服务,速查股票、利率、贵金属行情