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强势人民币的国际效应将逐步放大

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月05日08:11 证券时报网    查看评论
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  今年以来,人民币汇率不仅有效地抵御了全球外汇投机影响下的汇率下跌冲击,更在近期连续创出新高,继人民币兑美元询价突破6.10后,人民币兑美元中间价也突破6.15,已有机构预测人民币兑美元汇率将在明年突破6.00,同时,人民币从全球第九大交易货币上升为第八大交易货币。与人民币维持强势的同时,中国宏观经济增长稳步回升,第三季度国内生产总值增长达7.8%,由此出现的经济增长与汇率坚挺同步的趋势将进一步延续,强势人民币所产生的国际效应也会更为强劲。

  经济增长

  与汇率坚挺同步

  纵观2013年前三季度,宏观经济在小幅下滑后稳步回升,经济结构调整的良性效应进一步反映出来,从9月和第三季度经济数据看,经济回升势头基本确立,今年实现保增长的目标已经无虞,特别是9月生产者物价指数开始由负转正,预示宏观经济活动中各类生产制造企业价格回升,企业生产活动收缩的趋势基本扭转,“调结构、保增长”的宏观政策效应开始广泛地发挥作用。而消费者物价指数略高于市场预期则说明,经济领域中存在价格上涨过快的因素,部分领域、特别是食品领域回暖的趋势更为明显,从一些食品消费类的上市公司盈利增长的三季报可以看出,消费等领域确实走在经济回升的前面。

  而世界其他国家和地区的经济增长则普遍存在诸多问题。美国由于债务上限和政府关门的影响,经济回暖速度疲软,由政府停摆所造成的大量经济数据没有公布,导致金融市惩经济复苏陷入一段“真空期”;欧洲虽然经济回暖趋势较为明显,但也在上半年出现过短暂的债务风险的冲击;新兴市场在二三季度受外汇流出、经济下滑等影响,一度出现经济危机的迹象;因此,中国经济增长就在世界经济复苏进程中显得特别亮丽,经济增长与汇率坚挺就更容易被市场所理解,而经济增长与本币升值是一枚硬币的两面,由此所带来的金融市场对人民币的预期则支持其进一步升值。

  在2013年前三季度全球外汇投机中受到冲击的新兴市场,如印度、印尼等国家,出现了经济下滑、股市与汇市暴跌等多重危机,虽然在9月份有所缓解,但长期负面影响已经产生,很难在短期内消除。新兴国家货币汇率受到较强的抛售影响,汇率大幅贬值与经济下滑的叠加效应,与中国经济稳步回升和货币汇率坚挺敲形成鲜明的对比,国际上看空、做空中国的力量有所收敛。在这种局面下,中国适时推出上海自由贸易试验区的举措,进一步加强人民币可兑换的努力,十分准确地抓住了世界经济风云变化的时机,强势人民币的正能量和国际效应将进一步发挥出来。

  违约危机

  与外汇投机转向

  由于10月美国政府的预算未获国会通过,因而美国政府遭遇了长达16天的“停摆”,虽然在最后关头,美国国会两院就提高债务上限和暂时拨款等达成协议,使危机得以暂时推后,但美国债务违约危机并未从根本上消除,长远影响仍为负面,因此,此前全球外汇投机中做多美元的趋势戛然而止,不久前美元指数并未受美国暂时摆脱危机的明显提振,而是一度刷新8个月的低点,外汇投机转向的迹象也十分明显。综合这些变化,经济基本面反映本币汇率强弱的基本规则与原理,无疑是“颠扑不灭的真理”。强势人民币虽会受到诸多因素的考验,但市场至货币交易中追逐中国经济基本面的方向不会改变。

  从未来中期来看,欧洲全面经济复苏在望,如欧盟央行诺沃特尼所言“所有的欧元区成员国经济将于2014年实现增长”,“欧元作为储备货币将发挥更大的作用”;中国则会在上海自由贸易区试验中进一步加快人民币自由兑换的速度,强势人民币也会越来越多地进入世界各国央行储备,最终人民币将会成为世界普遍看好的国家储备货币和金融商贸储备货币;因此,虽然今年全球外汇投机以冲击新兴国家为主要特征,但在随后的可预期的时间之内,则会向一个多元化的方向演变。

  金融改革

  与自由兑换提速

  市场所预期的上海自由贸易试验区在金融领域的重大举措以人民币自由兑换为标志,这一准确抓住世界经济风云变化的有利时机的改革举措将进一步推动强势人民币的国际效应发挥出来,因此,强势人民币成为金融改革的有利条件之一,而自由兑换也会进一步刺激世界各国投资者增加人民币储备的需求,从而令金融改革与宏观经济的改革开放在同一轨道上高度同步。金融改革的目标之一,即金融市场的国际化也会与强势人民币的国际效应同步实现,人民币在资本项目下的可兑换将会很快真正启动。

  但强势人民币也会遭遇市场的检验,即人民币的坚挺程度,除了与经济基本面挂钩之外,世界投资者还会在世界经济格局、世界经贸增长的过程中,不断通过市场增加或降低人民币的需求量与交易量,从而在一个双向波动的过程中,真正由市场来发现、并且决定人民币的实际有效的汇率水平。但无论市场如何变化,人民币汇率怎样双向波动,甚至波动幅度如何逐步放大,随着即将召开的十八大三中全会推动的改革开放的进一步深化,强势人民币的国际效应将在一个中长时期内逐步放大。

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