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美联储年内仍可能缩减QE 欧洲央行陷两难境地

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月01日09:30 环球外汇网   查看评论
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  美元指数周四(10月31日)终于突破80.00关口,全天交易中上涨了0.63%,创五日来最大单日涨幅。周四凌晨美联储(Fed)宣布维持购债规模不变后的空头回补效应继续发酵,此前由于市场提前消化空头预期,因此美元指数不跌反涨;同时日内公布的美国数据也在一定程度上支撑美元。此外,美国财政部在提交国会的半年期货币政策报告中称,德国经济政策正在对欧元区内至全球经济的增长造成伤害,欧元汇率也因此受到压力。

  道明证券(TD Securities)美国利率策略主管吉尔霍利(Richard Gilhooly)指出,财政部“指称德国正在执行过于紧缩的政策,需要扩大其经济规模以启动增长。”欧元/美元周四收报1.3577,跌1.16%。

  美国劳工部(DOL)周四公布数据显示,美国10月26日当周初请失业金人数减少1万,至34.0万,略微高于预期的33.9万,前值未作修正,仍为35.0万。同时,10月26日当周初请失业金人数四周均值增加0.8万,至35.625万,前值未作修正,维持34.825万不变。10月26日当周美国初请失业金人数连续第三周下降,表明劳动力市场在进一步慢慢改善。

  周四发布的美国供应管理学会(ISM)芝加哥分会调查报告显示,美国10月芝加哥采购经理人指数(PMI)自9月的55.7跳升至65.9,升逾10个点,并触及2011年3月以来最高,预期为降至55.0。分项指标中,10月新订单指数自58.9升至74.3,创2004年10月以来新高。美国中西部地区商业活动跳增,表现远好于市场预期。

  BK资产管理公司(BK asset management)的外汇交易策略董事经理莲恩(Kathy Lien)在周三的报告中在写道,“我们相信联储将会等到2014年3月再采取行动,但是不管多小,在12月作出决策的可能性都是存在的,这就足够导致美元汇率的上扬了。一句话来说,美元汇率的上涨是因为联储的声明不及市场预期鸽派,甚至有些乐观的迹象。”

  周五(11月1日)亚市早盘,欧元/美元大幅走低,现刷新时段新低至1.3577;英镑/美元小幅走高,现交投于1.6042一线;澳元/美元窄幅整理,现交投于0.9460一线;美元/日元小幅走低,现交投于98.31一线。

  “欧元诅咒”置欧洲央行于两难境地

  欧元/美元周四可能录得逾六个月来最大单日跌幅,因欧元区通胀骤降,且失业率处于纪录高位,引发市场臆测欧洲央行可能进一步放宽政策。

  欧盟统计局(Eurostat)周四数据显示,欧元区(Eurozone)10月失业率持稳于12.2%的历史高位,高于市场预期。同时,欧元区10月消费者价格指数(CPI)初值年率意外降至0.7%,为2009年11月来最低水平,进一步远离欧洲央行(ECB)目标。欧元区9月失业率为上升12.2%,预期上升12%,前值从上升12%修正为12.2%。欧元区10月消费者物价调和指数(HICP)初值年率上升0.7%,预期上升1.1%,前值上升1.1%。

  自去年欧元区危机最严重的7月份以来,欧元的不断升值让投资商和欧元区的政治家们忧心忡忡,与此同时,也使欧洲中央银行处于两难境地,是否改变政策还有待观望。在失业率居高不下的情况下,欧元升值会使该地区出口下降,经济复苏面临压力,以及通胀水平严重偏离欧洲央行的目标。

  巴克莱银行(Barclays)国际经济学家柯罗威(Julian Callow)评论说:“这是一种美德悖论--欧洲人事情做的越好,货币升值的越快。”报道将此称为“欧元诅咒”。而就货币政策而言,欧洲央行比美联储更为保守、更为被动,其非常规经济刺激措施仍然主要针对银行需求。报道指出,面对欧元不断升值,欧洲央行是否会改变政策主要取决于两个因素。

  一是欧洲央行管理委员会是否将欧元变坚挺视为问题。欧洲央行管理委员会虽然认为欧元的目前水平与其历史平均水平持平,但是又不想欧元区的经济恢复脱离正轨;二是欧洲央行针对欧元变坚挺能采取什么对策。欧洲央行一方面觉得驱动欧元升值的压力不可对抗,另一方面又觉得可以制定比以往更有利的条款,推行新一轮的长期流动性政策,或者进一步降低贷款利率。

  对于目前欧元区的经济状况,欧洲央行官员们亦有所认识。欧洲央行管理委员会委员利卡宁(Liikanen)日内指出,经济从危机中复苏非常缓慢。面对欧元的高企以及经济复苏的疲软,欧洲央行或将在下周四(11月7日)的利率决议时有所表示,投资者或可拭目以待。

  美联储10月按兵不动,12月议息仍可能开始缩减QE

  北京时间10月31日凌晨2点,美联储公开市场委员会(FOMC)在结束两天闭门会议后宣布维持货币政策不变,保持每月850亿美元的量化宽松(QE)购债规模、0~0.25%的超低利率不变,也未改变货币政策前瞻指引的措辞。此举符合市场普遍预期。不少经济学家认为美联储更有可能在明年3月才开始缩减QE。不过,美联储在会后声明中表示,美国经济仍然在温和扩张,意味着美联储仍有可能在今年12月或明年1月开始缩减QE。10月FOMC声明公布后,美股、黄金下挫,美元、美债收益率走高。

  荷兰合作银行(Rabobank)美国经济学家Philip Marey表示,美联储不太可能很快开始缩减QE规模,10月美国政府关门无疑会拖累第四季度的美国经济增速,直到2014年才会看到几个月的可靠经济数据,这才可能让美联储相信经济复苏步伐已巩固。

  Marey认为,明年1月28日至29日的FOMC会议并无新闻发布会,而且是伯南克卸任前的最后一次议息会议,因此他可能会有动机在离任前开始缩减QE。然而,FOMC可能会更愿意等到耶伦接任后再做行动。更重要的是,明年3月18日至19日的议息会议还会发布FOMC最新的经济预测,而且还有新闻发布会,这能够让新上任的耶伦更好地解释美联储未来的货币政策立常但10月美联储FOMC声明意味着,如果经济数据允许的话,美联储也有可能在12月就开始缩减QE。

  值得注意的是,这份声明中最显著的变化是美联储删掉了9月声明中对于金融环境收紧可能拖累经济改善的描述,暗示美联储对于市场利率感到满意。尽管声明指出房地产市场在最近几个月出现放缓,但其还保留了9月声明中对于经济“温和”扩张的描述。但美联储也刻意指出其判断是基于“已有数据”,并表示10月数据公布后可能会有改变。

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