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FOMC会议风平浪静?警惕决议引爆汇市地雷

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月30日09:41 FX168    查看评论
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  FX168讯 周三汇市将迎来美联储会议这一重磅风险事件,分析师指出,部分因投资者消化了美联储将在未来数月维持当前购债计划不变的预期,美元指数周二连续第三个交易日上扬。但美元人气当前依然负面,假如美联储会后声明措辞较预期地鸽派,美元可能遭到投资者大肆抛售;相反,若美联储出其不意地透露出缩减QE的蛛丝马迹,则对美元而言无疑是一个重大利好。

  Forex.com的汇市策略师Eric Viloria表示:“由于上述预期已基本被消化,存在美联储在声明中表示推迟购债的时间可能不及市场预期的那样长的风险,我认为,周二的反弹可能只是在周三声明公布前的部分空头回补。”

  北京时间周四凌晨02:00,美国联邦公开市场委员会将公布的利率决议及政策声明。

  经济数据“雾里看花” FED政策本周料无改变

  “借我,借我一双慧眼吧,让我把这世界看个明明白白,真真切切。” 这可能是美联储目前最真实的心声,可惜此前一段时间政府停摆和债务上限之争打乱了数据公布日程,并在一定程度上令数据可靠性受到影响,而债务之争对未来经济的影响也充满不确定性,妨碍美联储决策者清晰了解经济状况。

  有鉴于此,多数市场人士预期,美联储本周不大可能对货币政策进行任何改变,他们正在等待更多证据,以研判预算之争对美国经济造成的损害有多严重。分析师指出,从目前状况来看,美联储甚至可能在今年余下时间里都保持现状。

  Raymond James首席分析师Scott Brown在被问及美联储可能何时开始缩减购债刺激规模时回答称:“我认为现在看来要等到1月或者3月,12月采取行动的可能性还不到50%。”

  美国政府结束部分关停状态以来公布的经济数据意外地疲弱。9月就业增长放缓,企业投资计划也有所萎缩。

  消费者和企业信心可能遭受长期损害,此前美国差点陷入违约境地,因政客们一直拒绝提高举债上限,直到最后一刻才达成妥协,却也只是将这场财政问题的角力推迟到了明年。更糟糕的是,政府停摆打乱了数据公布日程,令美联储决策者难以清晰了解经济状况。

  除了经济不确定性之外,考虑到美联储即将更换“掌舵人”,决策者们可能不愿意做出任何重大政策调整。

  总统奥巴马本月稍早提名美联储现任副主席耶伦接替伯南克担任主席一职。伯南克的任期将于明年1月届满。鉴于美联储最高领导即将更迭,现阶段对所谓的利率前瞻性指引进行调整的可能性不大。

  美联储在9月会议上决定维持刺激政策不变震惊市常该联储在6月时称,预计将在年底前开始缩减刺激规模,并在2014年中结束购债。

  为了激励经济增长和就业,美联储自2008年底以来一直维持隔夜拆借利率在近零水平,并实施三轮债券购买计划,将其资产负债表规模扩大至约3.7万亿美元,以进一步压低借款成本。

  美联储此前已经承诺,若通胀率料将持稳于2.5%以下,其将在失业率至少降至6.5%后才会升息。9月失业率为7.2%。

  警惕美联储会后声明营造意外风险

  货币市场市场似乎基本上已经消化了美联储将在3月削减资产购债规模的预期。而许多市场人士相信,10月美联储会议不会令主要货币对出现显著波动。然而,一些分析师警告称,美联储决策者仍有可能制造“意外”。

  西太平洋银行高级分析师策略师Sean Callow表示,美联储部分声明措辞可能转为鸽派,此外,本周美国经济数据存在意外下行的风险,特别是ISM制造业指数。

  摩根士丹利首席利率分析师Matthew Hornbach认为,投资者应该注意美联储在关键段落上表述用词的调整。

  BK AssetManagement董事总经理Kathy Lien警告称,本周美联储会议可能不会如一些市场人士预期般的“无关紧要”,她说道:“即便做出缩减购债规模可能在今年出现的一丁点的暗示,美联储都可能令市场大感意外。总体而言,美联储官员们并未表现得过度鸽派,且并非每位FOMC投票委员声称缩减购债规模将遭到推迟。”

  奥地利第一储蓄银行公布了一份名为“市场聚焦美联储会议 欧银或对欧元升值感到担忧”的展望性报告。

  报告称:“在美联储本周的货币政策会议前,美联储竟无法获得包括零售销售、CPI在内的大量经济数据。因此预计美联储的声明很难倾向鹰派,声明内容或将更倾向于提示包括"经济下行风险尚未完全摆脱"在内的各项风险。”

  根据CNBC最新针对货币交易商、分析师和策略师的一份调查结果显示,因预期美联储将在本周为其两日的会议上暗示将在较长时段内维持宽松货币政策,美元本周预计将继续承压。

  CNBC调查显示,52%的受访者相信,美元本周将下滑;44%的受访者预计美元上涨;只有一位受访者预计,美指将维持在当前水平附近。

  大行如何看待此次美联储会议?

  针对即将到来的美联储会议,各大机构纷纷发表观点,FX168也为各位投资者整理了近期一些大行对此次会议的预期。

  德国商业银行

  德国商业银行近日发布报告对此次会议进行展望,报告指出,本周美联储会议不太可能给出任何新的暗示,特别是此次会议没有新闻发布会。决策者可能会选择等待并观望此前预算争斗对于经济究竟产生何种影响。该行认为,美联储在2014年第一季度前不会削减国债购债规模。

  报告称,因大量联邦政府办公室在两周时间内处于关门状态,且国会惊险地在最后一刻达成协议以避免债务违约,美联储所设想的风险情景已经成为现实。有鉴于此,多数美联储官员感到他们9月份做出的决定被证明是正确的,并会选择在本周会议上放弃缩减QE。由于许多经济数据因此前政府停摆而遭到延迟发布,美联储“按兵不动”的可能性变得更大。此外,近期数据也表明,美国经济增速在第三季度相当温和;当前该国经济潜在增速低于2%。

  报告并显示,美联储声明将肯定会谈及财政政策对美国经济构成的下行风险。FOMC也将再度指出,通胀率仍低于美联储的目标水准。委员会可能会重申,因美联储实施“适宜”的宽松货币政策,失业率将逐步下滑至美联储目标水平。会后声明可能将强调,主要通胀预期稳定,美联储将在失业率降至6.5%水平之前维持零利率政策。

  美银美林

  美银-美林的市场策略师Michael S.Hanson和Brian Smedley日前表示,此前部分政府部门停摆造成的后果不只是经济数据的延后公布,或者是零点几个百分点的4季度GDP损失。

  该行在报告中指出:“美联储有可能在年内维持每月购债力度不变,多位美联储官员已明言,退出选项已不在政策考虑范畴内。因此10月29-30日的FOMC政策行动之外的内容才是市场所感兴趣的。我们预计美联储不会缩减每月购债力度,也不会变更货币政策前瞻性指导内容。不过委员们多半会在会议中深入细致地探讨这两项政策工具的实施可能,令之后公布的会议纪要内容得以吸引世人眼球。”

  尽管美国经济及财政政策前景仍存在巨大的不确定性,美银美林本月稍早仍预计,美联储会在明年1月底的会议上宣布开始缩减月度QE购债规模。此前,该机构已经在月初美国政府停摆时把美联储缩减QE的期限由今年12月中旬延后到了明年1月底。

  高频经济

  高频经济首席美国经济学家JimO'Sullivan称,美联储将在不久以后开始削减QE,只是现在还没准备好。

  O'Sullivan表示,“他们不想用一种方法或另外一种方法传达信息。12月仍是有可能的。我们得观察经济数据怎样。”

  O'Sullivan认为,12月缩减QE仍是有可能的,尤其是如果经济数据没有受到政府停摆影响而保持强劲。如果没有迹象显示经济放缓,亦或是劳动力市场状况比较稳固,美联储可能开始缩减QE。

  道明证券

  道明证券周一公布的一份的报告称,本周美联储将公布货币政策会议,但预计此次会议将“风平浪静”。

  道明证券报告称,FOMC 10月的利率政策会议不会召开新闻发布会,没有经济预测概要,预计也不会改变目前的政策。鉴于距离前段时间美国联邦政府部分关停为时不远,且经济势头走疲,10月会议不是做出任何根本性改变的现实时机,市场也已反映总体维持现状的结果。

  报告指出:“12月会议之前的经济数据仍将表现不一,且适逢市场清淡、流动性低迷的假期季,难以解释开始缩减量化宽松的逻辑。 1月会议存在可能,但1月中旬华盛顿可能再次爆发关于债务上限的争论。没有足够的数据显示当前的经济活动平淡是否是暂时的,且面临2月7日债务上限到期,美联储现任主席伯南克主持的最后一次会议仍可能不改变政策。”

  道明证券认为,3月是美联储最可能开始缩减QE的时间。

  摩根士丹利

  摩根士丹利分析师Matthew Hornbach认为,美联储可能要等到明年6月才会削减国债购买规模。

  Hornbach近日就美联储政策前景发布一份报告,报告显示:“有什么因素能令美国国债市场在2013年底过后继续受到支撑?或者是,有什么因素将令美债收益率在中期内甚至低于我们预期的水准。在我们看来,美联储最可能会在2014年6月会议上宣布削减购债规模。”

  报告称:“为何美联储会推迟到该会议才会削减QE?如果市场相信美联储希望看到GDP增速加快才会安心削减刺激措施,那么市场将关注何时经济数据才会表明增速可能将加快。假若市场认为今年第四季度GDP增速不可能会加快,那么明年第一季度可能就会首次看见增速高过2%。如果美联储等到美国商务部公布明年第一季度实际GDP数据之后,则该联储可能会在4月29-30日会议上削减国债购买规模;商务部定于4月底公布第一季度GDP数据初值。而若希望等到第一季度GDP修正值出炉,在美联储或将在6月17-18日会议前都‘按兵不动’。”

  巴克莱

  巴克莱首席美国分析师Dean Maki表示,很难找到强有力的理由让美联储调整政策,甚至10月会议声明也不会有重大改变。

  他说道:“美联储在何时缩减刺激政策的问题上可能并没有很坚定的看法。他们希望先看到政府部分关门会如何影响第四季度经济表现,以及再多几份就业报告出炉。”

  Maki指出,他已经把缩减刺激政策的预期从今年12月推迟到明年3月。

  法国兴业银行

  法国兴业银行美国利率策略主管Mary-Beth Fisher日前直言,美联储在10月政策例会上宣布增加购债规模“是不可忽视的风险”。

  Mary-BethFisher在职客户的研报中写道:“美联储不会缩减购债规模是大概率事件,然而不幸的是,自上次会议召开以来,‘经济形势并没有持续改善’。而且财政风波造成了政府停摆,10月份经济数据必然受拖累,进而影响到2014年1季度的经济表现。事到如今,FOMC委员会是否会在下月例会上选择增加资产购置力度,或者是否严肃考虑类似政策选项就成了现实问题。而类似的姿态可参照FOMC会议声明中有关调整购债计划的暗示:‘结合就业市惩通胀形势变化,委员会同时做好增减购债力度的准备,以维持政策适应性。’”

  Fisher认为美联储本周决定扩大QE的几率有10%,“而我们的经济师团队认为这种可能性微乎其微。”

  基于上述假设,Fisher认为10年期美债收益率或回落至2.00%,“总体收益率下降的同时,收益率曲线也将变得平缓。”

  美联储自然也有充足的理由不扩大购债,Fisher写道:“美联储这么做的风险包括:1.市翅认为FOMC非常看淡经济总体形势。2.风险资产泡沫会越吹越大。3.FOMC立场摇摆会严重挫伤美联储的政策立场公信力。”

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