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为何6月“钱荒”局面不会重演?

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月25日09:35 fx168   查看评论
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  近日中国货币市场利率出现飙升,引发投资者担忧中国当局将收紧货币政策,并导致6月时的“钱荒”局面再度上演,这种猜测令全球市场都感到不安。但专家们指出,因全球第二大经济体--中国在关键政策会议之前寻求稳定,预计6月份的情形不会重现。

  央行连续“空窗操作”

  业内人士周四(10月24日)透露,继周二零操作之后,中国人民银行(PBOC)公开市场当日再次未进行任何操作。据此计算,央行本周净回笼580亿元人民币。

  自上周四起,央行公开市场首次暂停目前仅存的操作品种--逆回购,当次例行期限应为14天。本周二七天期逆回购的缺席,令央行收回逆回购这一工具的信号更加明确。

  央行上周二进行100亿元的七天期逆回购后,此前周四例行的14天期逆回购操作未能如期现身。加上到期续做的55亿元三年期央票,上周公开市场净回笼额达445亿元。

  央行接连不向市场注入流动性,该举动引发外界对中国当局可能收紧货币政策的担忧。

  货币市场流动性指标利率--7天期质押式回购加权平均利率周四开盘报5%,创三个月新高,此前周三收盘报4.05%。

  货币市场利率上升非预示收紧政策

  法国巴黎银行(BNP Paribas)利率及外汇策略师Yii Hui Wong表示,货币市场利率上升有其季节性因素在内,并非政策收紧的前奏。

  Wong说道:“10月份将迎来大量企业税收支付,这将表现在金融体系中货币会减少。此外,中国央行周二不进行任何逆回购是因为存在大量资本流入,当这种资本流入增加,央行就会放弃逆回购操作以作为管理流动性的途径之一。“

  Wong预计,不会再度出现6月时的严重流动性紧缩局面,当时7天期质押式回购利率触及10%上方的纪录高位,而隔夜回购利率在跳升至30%上方。

  她说道:“11月份即将迎来关键的政策会议,因此利率很可能保持稳定。假如要进行改革,我们需要一个稳定的环境,而没有流动性方面的不确定性。”

  Wong补充道,随着第三季度增速加快,政府不可能希望这种增长动能遭到损害。

  备受关注的十八届三中全会定于今年11月召开,届时将描画中期中国经济改革路线图。市场期待三中全会推出深化经济体制改革的举措,再一次释放出“改革红利”。

  中国国务院常务会议最新表示,当前经济回升的基础尚不稳固,实现经济持续健康发展的任务仍很繁重,要以更大力度推进改革和结构调整,继续抓好已出台措施的落实。

  麦格理银行(Macquarie)亚洲策略研究主管Viktor Shvets表示,中国央行已经从今年稍早的流动性紧缩局面中吸取了教训。

  Shvets表示:“我认为不会出现6月份的局面。目前很明显,政府对在经济结构调整、流动性以及资产泡沫等问题分别应给予多大关注度进行权衡。这是全球各国都会面临的问题,美国、欧元区和日本都如此。我并不认为中国会有很大不同。”

  Barchetta Capital Management主管Ed Ponsi指出,市场对于货币市场利率跳升反应过度了。

  他说道:“目前投资者惊慌失措为时过早了。假如事态继续这样发展下去,我可能会感到担忧,但现在我并不会十分担忧中国。”

  美银美林(BofA Merrill-Lynch)报告称,相信中国的政策立场可能会从之前促增长的宽松立场进行微调,但是称之为"紧缩"为时过早。

  该行表示,中国政府短期内仍将致力于维持经济增长和金融条件的稳定,尤其是在中共十八届三中全会召开前夕,所以过分担心金融条件和政策紧缩肯定没有依据。

  分析师乐观看待中国经济

  彭博周四公布的一项调查显示,随着十八届三中全会即将召开,中国领导层将解决地方债务问题及推进金融改革,中国出现严重经济放缓或信贷危机的几率已经下滑。

  接受调查的23位分析师中,有15位称此次会议出台的政策将降低上述风险,而多数受访者称,即将出炉的政策举措将帮助中国在2030年成为高收入经济体。

  此份调查传递出的信心与全球最大的空头基金尼克斯(Kynikos)掌门人、做空大师詹姆斯.查诺斯(James Chanos)今年稍早的警告言论形成鲜明对比,他当时声称,中国将在未来五年来出现信贷危机。

  巴克莱集团(Barclays Plc)驻香港中国经济学家常健(Chang Jian)表示:“中国经济已经到了只有通过改革才能释放增长潜能及降低风险的地步,因此中国领导层一定会如此做。”

  该调查在10月11日至10月18日期间进行,受访者包括经济学家和政治分析师。

  87%的受访者对于政府在十八届三中全会上出台改革蓝图的能力有些、非常或者极其有信心;剩余的13%受访者则几乎没有信心或者完全没有信心。

  汇丰银行(HSBC)周四公布数据显示,汇丰公布的数据显示,中国10月制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至50.9,创下七个月高位。

  若该指数高于50,表明制造业活动正在扩张;若低于50,则表明制造业活动正在萎缩。此前接受媒体调查的经济学家的预期中值显示,10月制造业PMI预览值料为50.4。上月终值为50.2。

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