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积极政策信号释放 钢铁反弹意犹未尽

手机免费访问www.cnfol.com2014年04月08日 07:37 钢易网  查看评论
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  在原料市场的带动下,上周五螺纹钢价格增仓放量突破近期盘整区间。我们认为,在宏观环境偏多、钢材去库存加快的背景下,螺纹钢价格仍有反弹空间。从历史规律来看,钢价反弹往往会持续2-3个月,反弹幅度在300-400元/吨,但考虑到中国经济增长中枢会继续下移,预计钢价反弹上限大概在3500元/吨。

  政策面偏多

  首先,从政策来看,上周三国务院常务会议推出小型刺激计划,市场认为政策未来可能会呈现“小剂量、多批次”的特点。国家在一季度经济数据公布前就释放积极政策信号,预示经济可能比市场预期的更加悲观,但阶段性底部临近。

  其次,从流动性来看,尽管上周四央行仍维持正回购操作节奏,但周五货币市场利率大幅下降,跌幅超过100个基点,市场流动性整体仍偏宽裕。我们认为,在稳增长财政政策发力的背景下,央行为达到去杠杆目的而维持的高利率局面会有所缓解,特别是反映流动性的短期资金面。展望未来,随着人民币贬值告一段落及公开市场净投放量增加,资金面可能维持偏宽松局面,IPO重启带来的冲击有限。

  再次,从经济数据看,3月汇丰制造业PMI创出近年最低值,且官方PMI值回升幅度明显低于往年,但我们认为市场已经消化类似的利空,在政策及市场预期作用下,经济阶段性底部已经出现,未来经济数据好转将推动资产价格进一步上行。

  最后,从海外市场来看,美国经济从寒冬中走出,推动美股继续创新高,新兴市场股市也在回暖,欧洲股市保持平稳。

  总体来看,我们认为4、5月政策偏暖、流动性中性偏宽松、经济数据回暖及市场悲观预期修复的宏观偏多环境,将支撑股指及商品价格反弹。

  本轮钢价调整较为充分

  从2013年8月下旬开始至今,钢价跌幅接近800元/吨,持续时间接近三个季度,钢价调整的主要背景是自去年7月起的经济反弹减速、流动性紧张、螺纹钢库存高企及市场信用风险爆发等,目前钢价调整较为充分。进入3月后,螺纹钢开始去库存过程,4月预计这一过程随着下游市场需求恢复有望加快。

  后市仍有反弹空间

  根据过往规律,在中国经济下行风险犹存的情况下,自4月开始的本轮反弹可能维持3个月左右,螺纹钢价格反弹持续时间大概在两个月,幅度预计在300-400元/吨。未来主要风险在于市场信用风险继续暴露、楼市销售不及预期等。(期货日报)

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名博
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