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新一轮上涨周期端倪初现 隐秘主力欲掀起第五次大潮

手机免费访问www.cnfol.com2014年04月06日 11:29 钢易网  查看评论
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  新一轮上涨周期端倪初现 节后见真章

  前期经过连续四个交易日的下跌之后,周二在以房地产为首的权重股护盘下,股指止跌回升,周三房地产更是保持强势,钢铁、有色、水泥建筑钢材等周期性板块也顺势上涨,股指重回60日线上方。周四主力借助政策利好,获利回吐,房地产板块调整拖累了指数上行。周五股指再度发力,形成阳包阴走势,截止周五收盘,上证指数收于2058.83,周涨幅为0.84%,对于后市而言,我们认为新一轮上涨周期即将开始。

  从宏观经济来看,2014年经济增速将呈现前低后高的走势。上周中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,较上月回升0.1个百分点,结束连续三个月回落的走势。而此前公布的汇丰中国3月制造业PMI初值继续下行至八个月最低水准48.1,分项指数显示产出继续滑坡而就业指数上行,进一步预示中国经济增速将继续疲软。由于去年虚假贸易导致净出口对经济贡献率很高,市场预期今年一季度净出口贡献可能会大幅回落,一季度GDP有滑落至7%,甚至跌破7%的风险。

  面对经济复苏不稳定和下滑的风险,3月19日的国务院常务会议上,国务院总理李克强要求抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施,加快重点投资项目前期工作和建设进度,及时拨付预算资金,要努力保持经济运行处在合理区间。这是时隔多日之后,“稳增长”被再次重点写入国务院常务会议公报。4月2日在国务院常务会议,李克强总理明确了三项经济推进措施,包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用,确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施,研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围。根据推算,今年棚户区改造470万套以上,至少可以拉动4700亿元以上的投资,今年铁路建设原计划投资达6300亿元,这两项合计可拉动万亿元以上投资。

  可以看出,近期这些措施都与投资密切相关,如《国家新型城镇化规划(2014-2020)》,地方基础设施将成为投资的重点;京津冀一体化也将带动大量基建建设。从上面政策可以看出,政府积极出台政策保经济增长,随着后续改革政策的释放,2014年经济增速有望前低后高。股市是经济的晴雨表,股指也有望开启新一轮的上涨周期。

  二级市场上,自去年六月份汇金第五轮增持以来,根据年报资料显示增持五行一险6.88亿股。外汇局最新统计数据显示,3月份,合格境外机构投资者(QFII)额度和人民币合格境外机构投资者(RQFII)新增投资额度分别达到12.6亿美元和181亿元人民币。因此,折合人民币共计约258亿元的资金有望向A股继续“输血”。蓝筹股不负众望,据上证报资讯统计,目前已有11家上市银行披露分红预案,四大行的股息率均超过7%。随着优先股、股指期权的推出,蓝筹股修复性行情有望展开。

  郭施亮:重启T+0制度的紧迫性

  近日,光大乌龙指事件的当事人杨剑波状告一案正式开庭,引起社会的高度关注。

  2013年11月1日,管理层召开专项发布会通报了光大证券816事件,并认定光大证券异常交易构成了内幕交易。随后,光大证券发布公告称,公司于2013年11月14日收到了《行政处罚决定书》。鉴于具体的处罚内容,主要包括没收光大证券8月16日13时至14时22分之前对冲交易的非法所得,并处5倍罚款,共计5.23亿元;停止除了固定收益、证券自营业务外的自营业务,以及暂停审批其他新业务。同时,还对杨剑波等人分别予以警告,罚款60万元并采取终身的证券市场禁入措施,并宣布为期货市场禁止进入者。

  针对这一判罚,杨剑波表示不服行政处罚以及市场禁入的决定,并认为光大证券的错单交易信息不属于内幕信息等。于是,杨剑波提起了行政诉讼,请求法院撤销两被诉决定。

  816光大乌龙事件发生至今,已经近8个月的时间。然而,面对这一场乌龙风波,不仅对杨剑波等责任人,而且还对普通的投资者构成了极大的影响。至此,普通投资者因缺乏纠错的交易模式而备受关注,重启T+0制度也成为了大多数普通投资者的意愿。

  回顾事发当天,即上午11时04分至07分间,市场发生了重大的变化。期间,71只权重股票出现了瞬间涨停的走势。随后,因逐步确认乌龙指事件,午后市场呈现出大幅回落的走势。对此,上午借助市场的强势而纷纷追高进场的投资者损失严重。

  不过,与普通投资者不同的是,大资金大机构却可以通过股指期货套利以及操作ETF等手段实现纠错,甚至达到盈利的效果。先不论光大证券本身是否存在内幕交易的可能,但其当天下午通过大幅增持空单,而最终实现了纠错套利的目的。就此而言,普通投资者与大资金大机构就存在了交易上的不平等。

  重启T+0制度已成当务之急。从目前看来,重启T+0制度存在几个重要的意义。其中包括,有利于普通投资者实现纠错的目的,同时满足市场交易模式的对称性;大幅提升市场的流动性,提升市场的运行效率等。

  虽说目前重启T+0制度已经不存在法律上的障碍,但是鉴于其独特的运作模式,相应的风险性也是市场普遍关心的问题。

  1992年5月以及1993年11月,沪深交易所先后实行T+0。不过,因当时市场的波动剧烈以及过度的投机氛围,T+0制度不得不在1995年终结。而T+1交易制度也因此沿用至今。

  不可否认,T+0制度会加剧市场的投机色彩。但是,当前的市场已然不同于18年前的市常无论从市场的规模还是从股指期货等配套制度的运作角度分析,T+1制度显然不符合当前市场的运作模式。更为关键的是,经过前期轰轰烈烈的市场大扩容后,股市的活力已然不复存在。对于超级权重股票而言,急需通过T+0等手段激活股性。否则,就目前的市场流动性而言,股市恐怕只能处于长期筑底的阶段。

  笔者郭施亮认为,T+0制度急需重启。其中,最根本的原因在于,T+0制度能够弥补长期市场交易制度不对称的漏洞,提升市场的公平性。当然,在T+0制度推出之际,必须有相应的配套措施跟上,以限制市场过度投机的行为。

  隐秘主力欲掀第五次大潮 影响后市

  周五在银行、券商等权重股的护盘作用下,两市同步反弹,但整体量能萎缩,市场观望氛围仍浓厚。不过与二级市场资金的"纠结"不同,另一隐秘主力——产业资本却抄底态度积极,甚至自05年来的第五次产业资本增持潮正有望到来,无疑对后市有积极影响。

  数据显示,近月众多上市公司大股东大手笔增持自家股票,目前增持额超1亿元的共12家。其中,万科被大股东及高管大举增持后,近一月涨幅达25%;而增持力度更大的阳光城,更是上涨近50%,其他如农产品、华夏银行等股也明显强于大盘。回顾历史,自2005年后,产业资本共出现过四次具备一定规模的增持潮:如2008年9月、2011年11月、2012年12月、2013年4月,随后指数均表现不俗。产业资本更明了企业实际状况,感知力更强,因而其集体动作与大盘运行节奏有较大相关性,值得重视。

  尤其值得注意的是,当前监管层大力引资入市,包括推动A股纳入MSCI新兴市场指数、扩大QFII和RQFII,以及险资松绑、养老金入市等;另一方面,重组分道制实施、国务院力挺市场化的并购重组改革。因此我们广州万隆认为,无论是市值管理需要、还是IPO排队企业寻求捷径而借道重组,产业资本的运作动力均大大增强。这客观上也为A股的结构性行情提供良好条件。

  也即是说,即使IPO将重启而股指仍承压,但在各种对冲因素相继作用下,大盘仍有望获得喘息机会,那么后市个股的结构性行情将不会缺乏。我们认为,以改革转型、政策导向、事件驱动等为主要逻辑的结构性炒作仍将继续展开。尤其是继区域经济、国企改革等主题炒作之后,借力国务院推动并购重组市场化改革的利好,相关个股风起云涌。重组概念股或产业资本运作股近日持续占据涨幅榜多数,热点有突破转向迹象,预计这一主线炒作有望贯穿全年。

  总之,虽然当前指数表现平淡,但主力资金却不甘寂寞,结构性"游击战"继续展开。投资者不妨挖掘那些受政策引导而炒作逻辑相对明显、有产业资本关照的优质个股,实施反击布局。(广州万隆)(金融界网站)

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