客服帮助 |我要推广 Apple iosAndroid手机网 移动中金 注册 忘记密码? 登录 我的中金:

首页|财经|股票|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|收藏|保险|银行|债券|汽车|地产|视频|路演|博客|微信|论坛|圈子|空间|商城

车show:给你最好的汽车微社区体验 818出国网微信 您的出国掌中宝! 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送
中金在线首页 首页>>期货>>钢材-资讯>>  正文






期矿弹性不足 对冲操作为好

手机免费访问www.cnfol.com2013年12月11日 09:14 钢易网  查看评论
字体:    中金在线微博微信加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信

16支视频解锁人生巅峰,戳我前往

  11月末开始,外矿在国内冬储需求拉动下强势回升,普氏指数突破前期135元/吨盘整位至140美元/吨高位。港口到货量飙升,港口库存量连续五周涨至8800万吨,且随着上游出货量走高,后市库存突破9000万吨几无悬念。

  奇怪的是,外矿价格虽表现强势,港口现货矿价却未见启动,期矿受限于现货矿价疲软及自身流动性不足,主力矿价12月以来徘徊于930-960元/吨,整体表现滞涨抗跌。

  当前影响矿价的主要因素有三点:资金紧张、钢厂减产与港口库存。从表面逻辑来看,港口矿库存升至年内新高,而最新的11月粗钢产量则跌至6088万吨,配合资金紧张态势升级,整体逻辑利空矿价而偏多钢价。基于钢价反弹,钢/矿比价由上市初期的3.87震荡上行至10日的3.94,买钢卖矿套利获益颇丰。但我们认为,铁矿石的实际情况并非如此糟糕。

  首先,港口矿库存中大部分都属于钢厂,库存增加表明钢厂冬储需求确实启动。钢厂外矿需求从近期飙涨的BDI指数可以得到印证。截至12月6日当周,BDI指数周度暴涨19.5%至2176点,突破10月高点。但在资金格外紧张的条件下,有指数长协的钢厂更偏好信用期较长的期货矿而非当场需要付款的现货矿。其他以现货矿为主的钢厂则采取随用随买的策略。因此在价格上表现为,外矿走强,而内矿库存堆高,出货困难。内矿量价齐跌,贸易商亏损扩大至20元/吨,贸易商囤货热情放缓威胁外矿上涨可持续性。

  钢厂方面,11月粗钢减产除了季节性因素外,确实有部分环保因素影响。经济内生增长动能以及政策条件约束下,钢厂长期产能扩张放缓。但从多方博弈角度来看,无论是政府还是钢厂均没有太强退出意愿,环保政策更多为长期逻辑,短期实质性冲击仍有待考量。且考虑年末冬储因素,矿价下跌时点仍需等待。

  跨品种套利方面,从逻辑上讲,铁矿石2014年供给过剩趋势明确,钢厂基于环保因素产能增速放缓,基本面上钢强矿弱;但从升贴水结构差异来看,铁矿远月贴水,螺纹远月升水,品种价差结构差异赋予钢厂200元/吨的虚拟产钢利润。铁矿石作为钢价的主要成本,矿价走势将决定钢价长期成本,期限结构收敛趋势下,似乎应该买矿卖钢。逻辑上看,基于供需强弱进行买钢卖矿,或是基于钢厂利润买矿卖钢都有支撑。但考虑到当前矿市流动性不足,钢矿走势当前仍然分化,上述逻辑均难以短期生效。且长期来说,钢/矿比价究竟向何种模式收敛仍取决于未来市场参与者结构,当前盘面尚未形成促使上述逻辑生效的力量。

  在矿市流动性差,参与者结构仍在形成的阶段,建议结合矿、螺纹各自的支撑压力位进行对冲,趋势性投机套利单不建议入场。同时,在国内盘面流动性不足的情况下,外矿走势很难对国内盘面造成太大冲击。内外联动性差,基本面分析显得力不从心。期矿单边操作盈利空间不大。(作者系华泰长城期货研究员)(来源:证券时报)

好消息!还在为选择留学院校而苦恼吗?还在为复杂的移民申请流程而心烦吗?818出国网微信号汇聚最新的出国资讯,提供便捷的移民留学项目查询和免费权威的专家评估,为你的出国之路添能加油!

微信关注方法:1、扫描左侧二维码:2、搜索“818出国网”(chuguo818)关注818出国网微信。

名博
盘古:周二提防先下后上 彬哥:创业板可能调整位置 隐者:大盘在震荡前进中 老黄:暴跌后应该如何操作
推荐
拐点:今大盘轨迹预测 指南针:周二操作参考

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
24小时热门文章
栏目最新文章
环保政策收紧 螺纹钢总体震荡偏多走势 螺纹钢期货后期反弹动力不足 螺纹钢或蓄势上探 关注今日数据影响 螺纹钢:今年保障房全面建成 年底钢铁难再 螺纹钢或有蓄势上探走势 中钢期货:焦炭调整中 1600支撑较强 螺纹钢铁矿石:产量环比减少支撑近期钢价走 明年钢材需求量将小幅增加
螺纹钢高位震荡 谨防回落调整 螺纹期货货短暂洗盘 上涨趋势或延续 螺纹钢大涨时机尚未成熟 11月钢铁产量创年内新低 瑞达期货:沪钢冲高回落 关注关口支撑 中钢期货:焦炭调整中 1600支撑较强 螺纹钢铁矿石:产量环比减少支撑近期钢价走 螺纹钢或蓄势上探 关注今日数据影响
焦点事件

5000点成功逃顶!谁研判如神?移民专家在线答疑牛股:盘前解析 绝密奉送汇天下,炒汇人必备的微信号股民都在关注的微信号爱车养护必备公众号比特币投资上淘比特

频道文章精选
博客论坛圈子

展锋:维稳或无大行情! 周本泉:不是顶是中期大底

张中秦:上证指数技术支撑明显 投机:伏击阶段已开启

徐小明:大盘直播一狼:股市直播 做好防守是首要目标

底牛不涨40%我不信! 大胆进这票! 烟花股一飞冲天

先河:大盘探底回升次新股走强 寂寞:无量就难以大涨

吴西:缩量整固意欲何为 呈点:大盘继续保持强势震荡

老乐:上午给出做多信号 李志林:大盘单边下跌一日游

  • 晒单说感悟,赢千元话费! 猜年终大盘指数, 赢果6!
  • 鸿牛中金客VIP圈子免费送 微社区名家专栏申请区!
  • 手机玩转中金微社区! 2014博客评选决赛投票区!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 谣言满地,本山能否挺过去 亚航,马航,两次失联啥不同
  • 屌爆!过节加班的奇葩理由 狂欢过后"惨"面由谁收拾?
  • 金鼎实战 老夫子选股 李博文 鸿牛中金客 股海豹子

    狗蛋小窝 期指风云圈 金牛做 股海指南针 天津股侠

    昆仑神鹰 小队陈会计 荐股圈 雨农谈股群 黑球大帝

    涨停先锋 虎啸股海圈 一买红 牛熊绝杀圈 牛传千股

    事前诸葛 木头玩股圈 拾金客 低价牛股圈 慧眼识金

    草根股神 天空操盘 贾磊看盘 股道酬勤圈 证星叶开

    中线疯马 涨停股直播 天外星 抓热点牛股 小曾计划

    赞助商链接
    专家看盘今日荐股收益排行

    操盘计划加盟与使用攻略

    日榜冠军,磊神今日大赚12%

    陈惠操盘收益率9%目标30%​

    D调:连续抓涨停

    妙手:精准预测!

    利润的天堂:方大碳素获利60%

    操盘追踪不赚钱不收费

    赞助商链接
    银行/保险推荐黄金/外汇推荐理财/汽车推荐
    房贷大学问房贷大学问 保险新国十条亮相保险新国十条亮相
    黄金恐走下坡 大摩:美元将复苏大摩:美元将复苏
    那些正在远去的老家电那些正在远去的老家电 甜姐驭时尚新宠甜姐驭时尚新宠
    分类信息

    中金在线声明:中金在线转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    X
    微信扫描二维码,体验微行情服务,速查股票、利率、贵金属行情