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市场做多热情减退 钢价底部支撑反弹乏力

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月18日07:40 期货日报  查看评论
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  螺纹钢期价在10月下旬逼近历史低位后迎来一波反弹行情,市场对三中全会释放改革红利的乐观预期、粗钢产量高位回落、南方市初源不足等因素成为钢价反弹的主要推动力。然而,随着会后投资者情绪的冷却以及终端采购力度的放缓,近期钢价反弹遭遇了明显的阻力。笔者认为,在冬季施工强度逐渐减弱,贸易商和终端用户备货意愿低迷的背景下,后期钢价将维持弱势格局。但鉴于决策层日益重视对过剩产能的控制,钢铁供应端或将继续受到一定程度的限制,因此钢价深跌的可能性较低。

  市场做多热情减退

  三中全会前夕,螺纹钢期价呈现低位反弹走势,反映出市场对于此次会议释放利多的强烈预期。去年十八大期间,中央提出大力推进城镇化的政策方针,极大地提振了钢市投资者的做多热情。然而,从十八届三中全会公报的内容来看,其政策意图多偏向于中长期的经济体制改革,并未对经济政策导向作出明确的指引。在此背景下,市场炒作题材略显暗淡,投资者的做多热情也迅速降温,螺纹钢期价在上升过程中遇阻转而下跌。

  现货市场表现强势

  近期,钢材现货市场表现明显强于期货市常进入11月以来,螺纹钢现货价格总体涨幅超过4%,而期价则下跌了1.2%。分地区来看,华东和华南地区钢价涨势好于北方地区,其中华东地区钢价已达到今年5月以来的最高水平。现货价格的强势表现源于两方面的原因:一方面,终端用户出于对政策面的乐观预期而加大了对钢材的备货力度,以期在钢价上涨之前完成短期内的用量采购,因此,此前持续清淡的市场成交在11月上旬呈现出爆发的景象,从而推升了钢价。另一方面,近几个月钢材库存连续下降,目前已处于历史较低水平,特别是近两周南方市场部分规格产品货源不足,助涨了价格。

  然而,笔者认为,现货钢价并不具备延续强势的基矗从供应端看,前期钢价南强北弱的格局导致当前南北价差超过250元/吨,除去运输费用后仍有盈利空间。同时,随着北方入冬后施工强度继续减弱,后期北货南下的规模将不断加大,从而缓解南方市初源不足的问题。从需求端看,近两周终端采购大幅改善主要源自备货力度的增加,但这也提前透支了终端用户后期的采购计划。在冬季用钢强度总体趋弱的情况下,需求难有上佳表现。

  供应削减为钢价提供底部支撑

  根据中钢协统计数据,全国粗钢日均产量在10月份三个旬度保持了下降态势。10月粗钢日均产量较9月份下降3.73%,今年2月份以来首次跌破210万吨。10月部分钢厂进入停产检修,成为粗钢产量下滑的原因之一。同时,近几个月以来,钢铁行业面临着环保治理、淘汰落后产能等诸多政策压力,目前这些压力已逐渐体现在产量的下滑上。鉴于决策层日益重视对过剩产能的控制,年内粗钢产量释放仍有望维持低位,钢材供应压力有所减弱,因此供应端将为钢价提供一定程度的支撑。

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