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供需格局谋变 锌市酝酿反弹行情

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月07日09:16 中国证券报-中证网  查看评论
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  横盘震荡近两年,风平浪静的锌市可能正在酝酿一波反弹行情,一些机构倾向认为未来锌精矿市场面临的潜在短缺。分析人士指出,目前房地产市场新开工数据再度回升,随着中国的锌需求增长,基本判断锌价未来将倾向上行,因为到2016年,行业供需格局将发生大变化。11月6日,沪锌主力合约收于14980元/吨。

  矿企“淘锌”

  今年伦敦金属交易所(LME)期锌价格跌幅达15%,是基础金属中表现最差的之一,截至记者发稿时报每吨1932.35美元。据路透社报道,未来锌价前景正在好转,这部分得益于中国钢铁企业对锌需求增长。锌可用于汽车防锈,生产镀锌钢用于建造桥梁和摩天大楼。

  该报道昨日指出,随着中国的锌购买量增长,全球矿企也在寻找新的锌矿。瑞士的嘉能可、比利时的Nyrstar以及中国五矿资源,在从非洲到加拿大的育空地区投资了一系列新的项目,它们预期锌供应过剩将转为供应不足。占全球锌产量十分之一的老矿逐渐关闭,也是它们投资新矿的原因之一。曾担任Newmont管理者的PierreLassonde等矿业投资老手也在投资新矿,他在加拿大Foran Mining持有股份。

  另外,老矿也重新进行发掘,包括Hunt兄弟Nelson和William1970年代在加拿大开发的银锌矿。这对来自美国德州的哥俩曾大肆囤积白银,企图控制全球价格,结果在1980年银价暴跌时破产。

  潜在的短缺被认为是中国需求旺盛所引起的。分析指出,如果中国保持目前的需求增长速度,五年内锌价可能接近翻倍。尽管已经是全球最大消费国,但中国为了将钢的防锈水平看齐国际水准,仍需要更多锌。通常中国生产的钢含锌比例为西方钢铁的四分之一。

  不过,业内人士也指出,中国锌精矿供应增速从2010年开始维持在10%以上(2012年达到24%,2013年1-9月累计同比达到11.5%),而2013年的锌精矿金属量预计达到560万吨。由于高基数的存在,若高增长维持则全球锌精矿市场是否进入短缺时代实属难料。

  “若全球锌精矿需求仍维持近年的低速增长,那么精矿供应净增加量或仍能满足需求,而不会在预期时间内出现短缺。”五矿期货锌分析师陈远对本报记者表示,终端需求增速也需要考虑,若终端需求低速增长,那么精矿供应紧张将带动加工费走软,从而导致精矿需求增速下降。

  酝酿上涨行情

  国际铅锌研究组织(ILZSG)预计,至少在2014年年底前全球的锌都会供应过剩,但今年全球供应过剩规模降至12万吨,明年将减少到11.5万吨——较之前四年均有下滑。

  陈远指出,由于中国精矿供应增速强劲和全球精矿需求的不确定性,我们仍难确定全球锌精矿市场是否会在未来三年出现短缺;但我们认为国外精矿供应将倾向于紧张乃至短缺,且全球锌精矿供应增速将倾向下降,这将有效减少锌精矿过剩,支撑乃至带动锌价上行。

  从基本面来看,由于去年同期国内众多锌冶炼企业采取减产措施因而去年基数较低,精炼锌产量同比增速表现强势,且今年精炼锌产量已恢复至减产前的2011年同期水平附近。9月份国内部分前期进行停产检修的锌冶炼企业恢复生产,同时锌精矿加工费有所提高也刺激了新冶炼厂商的生产积极性,从而支撑9月整体锌冶炼开工率小幅回升2.99%至69.20%。

  业内人士分析,随着冬季临近,气温降低,我国北方矿山产量将会减少,且北方铁路运输将要保障煤电供应,从而挤压了锌矿石的运输空间,锌冶炼企业有增加库存的可能,但是就11月份而言锌精矿供应仍将保持充足态势,国内锌精矿加工费难以缩窄。

  华泰长城期货分析师李玮表示,由于“金九银十”的消费旺季作用,锌的下游,无论是镀锌产品还是压铸锌合金,其订单量都出现了明显增加,而锌终端下游行业的表现也说明未来下游消费需求出现一定改观,四季度锌价表现要好于三季度,震荡重心会逐渐上移。

  另外,陈远认为,由于国外锌精矿供应增速下降的预期,伦锌价格有望上扬。

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