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2013年11月钢材投资策略报告

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月04日13:14 瑞达期货  查看评论
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  一、行情研判与观点总结

  进入四季度,国内宏观经济数据继续好转,但钢铁产能过剩再度击垮钢价,RB1405合约连破3700及3600关键支撑,另外产业升级限制中国经济复苏的持续性、房价的连续上涨更是不断触动中央对房地产调控的神经。

  铁矿石进口量继续增加,9月份,国内的钢材市场延续了8月下旬的回落行情。尽管整个9月钢市表现不如人意,但进口矿价格依然维持在130美元/吨左右的高水平。另据海关总署的数据显示,2013年9月,我国进口铁矿砂及其精矿7458万吨,较上月增加557万吨,同比增长14.72%,创下单月历史新高。1-9月铁矿石进口量达60125万吨。

  粗钢产量维持增长态势。9月份国内粗钢产量6542万吨,同比增长11.01%,经计算,9月粗钢日均产量达到218.07万吨,比8月增长4.28万吨,增幅达到2%;1-9月粗钢产量58738万吨,同比增长8.0%;9月粗钢日均产量是历史第三高水平,而9月全国钢材产量9355万吨,同比增长15.5%,9月钢材日均产量311.83万吨,环比增长5.14%,创下历史最高水平。钢材产量的增长对价格形成了压制。

  等待囤货行情到来。10月份国内建筑钢材社会库存继续回落,截止2013年10月25日,全国主要城市螺纹钢库存为564.72万吨,较上月减少33.31万吨;线材库存为145.61万吨,较上月减少3.46万吨。通过对主要城市螺纹钢库存的分析发现,年初开始的去库存一般持续至11、12月份,具体时间看冬储何时启动,这跟当年经济环境密切相关。过去三年,库存的回升都从12月份开始,今年库存消化近50%,库存下降的极限位置应该在500万吨左右,即库存进一步下降的空间不是很大。但结合目前的经济状况来看,库存的回升很可能要等到11月中下旬。

  二、交易策略

  1、日内与短线

  如果是日内交易,可以说基本面变化对其影响会相对较小,而日内的资金博弈却成主要因素,因此,日内交易可根据技术图形的分析来交易,如将K线图调为5分钟及10分钟,时间跨度较小的做日内交易的依据,个人认为以10分钟为例当期价站上10分钟线可做多,止损设为低建仓价0.3%。当价格出现严重偏离10分钟均线可考虑获利出场。而跌破10分钟线则做空,止损设为高建仓价0.3%,同样当价格出现严重偏离10分钟均线可获利出场。

  短线交易,以5日线为多空分水岭。

  2、中线投资者

  目前受楼市调控预期增加及粗钢产量维持高位影响,钢价仍将承压,但宏观和产业利好将支撑后市市场信心,因此,钢价经过大幅回调后,后市仍有望筑底反弹。操作上建议,RB1401合约目前可考虑依托5日线抛空,若跌至3550-3500区间止跌则可布局中长线多单。

  (1)跨月套利:10月31日RB1405与RB1401合约价差为130。操作上,之前建议两者价差处70附近抛近买远策略,可考虑130上方逢高减仓,因RB1401合约成交量及持仓量将逐渐萎缩。  (2)期现套利:10月31日上海现货20mm HRB400三级螺纹钢报价3410元/吨,期货RB1405合约价格为3636,期现价差为226元/吨。后市价差可能再度扩大,因此可考虑买入RB1405合约套保。

  4、套保者(需求商,销售商)

  需求商:宏观和产业利好将支撑后市市场信心,因此,钢价经过大幅回调后,后市仍有望筑底反弹。操作上建议分批建仓,RB1405合约于3550-3600入40%仓位,(若行情继续下行则于3550-3500再建40%仓位;如果第一步建仓后行情开始走高则于3600-3650买入40%仓位),其余20%视市场而定。

  销售商:从9月粗钢产量数据看,钢厂仍开足马力生产,供应过剩将使期价反弹受阻。操作上建议当RB1405合约处3700-3750区间卖出40%仓位,(若行情继续走高则于3750-3800再建40%仓位;如果第一步建仓后行情开始出现回落则于3700-3650再卖出40%仓位),其余20%视市场而定。

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名博
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