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2013年10月钢材投资策略报告

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月09日15:05 中金在线特约 瑞达期货 查看评论
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  一、行情研判与观点总结

  传统的“金九”消费旺季并没有给螺纹钢期现价格带来利多,反而从9月初开始,市场价格逐渐转入下行通道,价格不断下跌,这让市场本对寄予了较高预期落空,但目前随着经济数据持续回升及进入10月仍为钢材消费旺季,因此后市行情仍值得期待。

  首先,美联储在9月份宣布维持每月850亿美元的购债规模不变。美联储每月购买450亿美元较长期美国国债,每月购买400亿美元抵押贷款支持债券(MBS);并维持基准利率在0-0.25%区间不变。美联储重申只要失业率高于6.5%,一至两年预估通胀不超过2.5%,且较长期通胀预期没有上扬趋势,美联储将维持联邦基金利率在0-0.25%区间。

  其次,9月汇丰制造业PMI初值为51.2,这是该指数自上月重返扩张区间(终值50.1)后,再度大幅回升,并创下6个月新高。分析人士指出,最新的数据显示经济增长动能进一步稳固。经济稳中有升有助于改革的深化及推进,从而促进经济的可持续发展。当下行情暂时还不好,那是因为经济复苏反映到钢铁行业上仍需时日,制造业好转,这些都能增强钢市复苏的预期。

  再次,季节性因素分析。据统计螺纹钢期货上市至今数据,RB指数在2009年、2010年、2012年10月份均出现上涨,只有2011年10月份下跌,若从历史数据分析涨多跌少,由于目前经济数据持续回暖及进入消费旺季,因此预计今年10月份国内钢材期货价格走势或筑底反弹。

  最后,汽车行业方面,新一轮新能源汽车补贴政策的出台有望利好新能源汽车市场,刺激上游产业链需求,伴随着补贴落实,新能源汽车的销售有望大幅放量。而这对于板材市场来说也是一大利好。

  综上所述,虽然目前钢价持续回落,但宏观和产业利好将支撑后市市场信心,因此,钢价经过大幅回调后,10月份有望筑底反弹。

  二、交易策略

  1、日内与短线

  如果是日内交易,可以说基本面变化对其影响会相对较小,而日内的资金博弈却成主要因素,因此,日内交易可根据技术图形的分析来交易,如将K线图调为5分钟及10分钟,时间跨度较小的做日内交易的依据,个人认为以10分钟为例当期价站上10分钟线可做多,止损设为低建仓价0.3%。当价格出现严重偏离10分钟均线可考虑获利出场。而跌破10分钟线则做空,止损设为高建仓价0.3%,同样当价格出现严重偏离10分钟均线可获利出场。

  短线交易,以5日线为多空分水岭。

  2、中线投资者(可能变数、突发情况)

  目前受楼市调控预期增加及粗钢产量维持高位影响,钢价仍将承压,但宏观和产业利好将支撑后市市场信心,因此,钢价经过大幅回调后,后市仍有望筑底反弹。操作上建议,RB1401合约目前可考虑依托5日线抛空,若跌至3500附近止跌则可布局中长线多单。

  3、套利者(跨月套利,跨品种)

  (1)跨月套利:9月30日RB1405与RB1401合约价差为104。目前两者价差仍低于4个月持仓成本。操作上,上月建议两者价差处70附近抛近买远策略仍可持有,上方目标120,若跌破80同样止盈出场。

  (2)期现套利:9月30日上海现货20mm HRB400三级螺纹钢报价3430元/吨,期货RB1401合约价格为3587,期现价差为157元/吨。目前,钢厂开足马力生产,供应压力依存,因此若企业有大量库存可考虑当两者价差处200附近,抛空期货合约规避价格下跌风险。

  (3)跨品种套利:目前线材成交量与持仓量几乎为零,所以螺纹与线材跨品种套利无法进行,待后市线材成交量与持仓量再度活跃再寻找机会。

  4、套保者(需求商,销售商)

  需求商:宏观和产业利好将支撑后市市场信心,因此,钢价经过大幅回调后,后市仍有望筑底反弹。操作上建议分批建仓,RB1401合约于3550-3500入40%仓位,(若行情继续下行则于3500-3450再建40%仓位;如果第一步建仓后行情开始走高则于3550-3600买入40%仓位),其余20%视市场而定。

  销售商:从9月中上旬粗钢产量数据看,钢厂仍开足马力生产,供应过剩将使期价反弹受阻。操作上建议当RB1401合约处3600-3650区间卖出40%仓位,(若行情继续走高则于3650-3700再建40%仓位;如果第一步建仓后行情开始出现回落则于3600-3550再卖出40%仓位),其余20%视市场而定。

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名博
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