【中证早报】连玉米：缓慢盘升 外强内弱格局延续

点评：上周美玉米在即将公布的农业部报告预期利多的影响下，呈现震荡走高的格局，盘中主力合约创出799.2美分的新高，周涨幅达4.16％，技术上摆脱了前周回调压力重新步入上行通道；基本面虽然天气有好转的迹象，对玉米的影响正在逐渐减弱，但前期洪灾所造成的损失已无法挽回，6月的美国农业部供需报告大幅下调08/09年度的产量和库存数据，但部份分析师认为在即将公布的种植面积预估报告中还将大幅下调08/09年度的播种面积至8000万英亩之下，单产和总产亦或再次下调，受此影响市场对未来玉米供需局面的担忧刺激美玉米价格大幅攀升，周五虽然出现冲高回落，但预估周一的报告或再次刺激美玉米走高，加之国际原油已站稳140美元并创出142美元的新高，这将对玉米价格形成较强支撑，预计美玉米进入‘8’时代已为时不远。

l     连玉米上周在外盘创出新高的提振下呈现小幅盘升走势，外强内弱的格局依旧明显，主力合约0901周五再次出现高开低走，报收1927元/吨，小幅上涨6元/吨，周累积涨幅0.56％，重心缓慢上移，但成交较为清单，投资者观望气氛浓厚，技术上均线指标呈微幅上扬趋势，慢牛格局正在逐渐形成；基本面国内玉米现货价格依旧平稳趋强，虽然新小麦替代效应有所放大，但今年新小麦上市后价格不跌反升，这对玉米价格形成较大支撑，加上国内成品油价的大幅上调，农产品的综合成本再次增加， 而且南方再遭暴雨袭击，导致南方玉米到货量减少，推动蛇口港的玉米价格上涨至1920元/吨，周二国储拍卖的玉米成交率再次提高到31.78％，显示南方现货存在一定紧张的形势，同时北方由于粮源减少推动玉米价格维持尖挺，但是由于南方饲料消费依然没有跟上，加之小麦替代和国家政策的打压导致近期玉米压力犹存，连玉米走势明显弱于其它农产品，基本呈现被动上涨的格局，综合分析，国内玉米基本面多空交织，短期弱势难改，外强内弱的格局还将延续，但随着后期小麦价格上涨带来的替代效应将逐渐减弱，以及南方饲料消费逐渐进入旺季，连玉米大幅下跌可能性不大，预计1900将形成较强支撑，震荡走高的慢牛格局或延续。

l    操作上，连玉米维持震荡，短线投资者不宜追高，中线投资者多单仍可持有。

板块操作建议：