本期要点

　　美天气利多程度减弱，但前期的影响还在，在最佳播种期结束之前，美大豆播种完成情况继续是市场焦点。玉米的强势行情对大豆的支撑作用增加。南美大豆出口仍未恢复。美国农业部公布6月的月度供需报告，该报告利多。豆粕现货价格超过4500元/吨。豆油强势突破。香港禽流感扩散。

　　一、行情评述

　　周二USDA公布了本月的月度供需报告，虽然报告利多，但当日并没能令美大豆价格走高，本周的上涨主要集中在周三，当日美豆期货价格以涨停报收，推动价格上涨的最主要因素是天气利多。实际上大豆价格的上涨属于上周突破行情的延续，最本质的推动力量是对单产的忧虑。

　　在外盘强势突破上涨的情况下，连豆跟随，其中豆粕在前半周涨幅巨大，领涨于豆类期货，后半周获利回吐盘增加。自4月2日回调见底开始，盘整了2个月的豆油行情，周三升破阻力位，开始了强势上涨行情。截至6月13日收盘豆一总持仓为66.2万手，较上周减少4.77万手，这其中主要是a0809持仓减少，该合约本周持仓减少4.2万手，最高价格创出5885元/吨。

　　二、行情影响因素

　　在美国中部大豆玉米带出现洪涝灾害，并且天气进一步恶化的作用下，美豆延续上周的突破行情，继续大幅上涨，其中周三再现涨停。今年播种以来，由于持续降水偏多，大豆玉米播种进度持续落后。截至6月8日美国大豆播种仅仅完成77%，而去年同期为92%，五年平均为89%，关注截至6月15日的播种情况，若无法完成90%将是比较利多的数据，美豆回落的可能性很小，若已完成90%那么现在的价格升水已经足够。在天气影响下美豆出苗情况也大大落后，截至6月8日出苗为56%，而去年同期为80%，五年平均为74%。出苗落后可能面临早霜的威胁，早霜是影响单产的重要因素。

　　图一：美国大豆播种进度

　　


　　最新的天气预报显示美国中西部天气干燥，但周日将再度出现降水。未来中西部降水继续偏多，现在不但是降水影响播种，连运输都成了问题，这令周五美豆价格继续上涨。

　　下图是未来1周和未来2周美国降水预报，可以看到未来一周中部洪水地区降水不多，天气利多程度将下降。

　　


　　南美阿根廷罢工虽然宣告结束，但实际上出口仍处于停滞状态，短期利多，但应该密切关注其出口恢复情况，一旦天气利多因素减弱与南美出口恢复同时出现，美豆将面临较大回调压力。

　　外部市场，本周原油价格变化不大。主要是美玉米价格的大幅飙升走势支撑这大豆价格，当前新作物12月合约价格为765美分/蒲式耳，而11月大豆价格为1531美分/蒲式耳，大豆玉米比价仅为2，在偏低的比价情况下，玉米价格的强势，对大豆支撑作用更加明显。

　　美元指数反弹到74.3，美元指数在74.5-75有很大的压力，若不能升破则将继续向下，并且将再创新低。美官方发表观点支持强势美元，但我们判断这仅仅是这一种姿态，未见采取任何行动的表态仅仅是为了安慰大量持有美元的国家而已。若美元冲破阻力位继续上涨，那将对所有以美元计价的商品利空。

　　由于豆粕价格涨幅加到，使得本周内盘豆类期货盘面压榨利润较上周大幅上涨140元，豆油价格在周三突破手，周五强势上涨，而在此期间豆粕价格下滑，油粕比有所修复。