一周市场综述：

　　本周大连玉米探底回升，盘中一度下跌至 60 日均线附近，不过随后温和反弹，尤其是周 五大幅放量增仓上涨，表现强势；本周成交量略有缩减，但持仓增加 10 万余手，其中 901 合 约增仓 14.6 万手成为主力合约，市场人气有所恢复；CBOT 玉米冲高回落，在期价突破 600 美 分关口后，市场信心有所不足，且天气状况出现变化也令多头承压 ，最后收盘低于上周，估计 后市仍需高位震荡，等待天气状况明朗。

　　本周国内玉米市场呈现以下特征：

　　农户销售压力已经释放 完毕，后续供应大幅放缓 。据了解，目前东北地区大部分农户玉 米库存比例在 10%—25%，一些产区已不足 10%，农户已经没有销售压力，目前的库存水平大约 可以满足自身养殖需求 ，来自农户后续供应压力也基本不再存在 ，目前已经成为贸易商与需求 方的博弈，相比农户而方，贸易商的谈判及抗风险能力 较强。

　　收购积极性北高南低 。近期东北产区深加工企业连续提高收购价 ，大部分企业周内上调

　　幅度在 30-60 元之间，但仍然不能有效提高收购 量，东北玉米深加工企业在春节前后已经收 购 了相当数量的玉米，据业内人士称，部分企业已经收购了年用量 60%的玉米，在这样的背景下 这些企业连续提高收购价 ，值得深思；与东北相反，南方玉米相关企业，采取随用随收的策略， 一方面因养殖业恢复较慢 ，饲料需求不旺，另一方面，当地库存较大，饲料企业待价而买，因 此潜在的需求没有释放出来 。总的来说，玉米的需求将会呈现稳步回升的态势 ，玉米价格也将 逐步上扬，目前广东玉米贸易商心态已经转变 ，从前期的看空转为看多，优质玉米也从上周的

　　1680 涨至目前的 1700-1710 左右。

　　政策补贴难以抵消成本上升 。政府对玉米采取有保有压的态度 ，保的种植面积，压的是 价格。事实上，目前玉米价格的偏低与政府的打压政策密不可分 ，不过对种植面积的保护则难 见成效。截止目前为止，政府对全国粮食补贴 789 亿元，按全国 18 亿播种面积算，平均每亩 地约 43 元左右，力度相比去年不可谓不大 ，但是，今年以来农资成本快速上涨 吞掉了部分补 贴，据了解，今年吉林地区每亩玉米 总成本为 544.07 元/亩，比上年增长 4.29%，约 23 元左 右，考虑到部分地区目前玉米价格实际上已经低于去年 ，而大豆种植效益明显且所得补贴更大 ， 玉米的种植效益明显偏低 ，因此玉米的播种面积很难得到保证 。

　　东北春旱略有缓解令多头承压 。据中国气象局预报：4 月上旬，全国大部地区气温较常年

　　同期偏高(图示)，东北、西南等地区较为明显；内蒙古中部、华北大部、黄淮、江汉等地降

　　水量偏多，其余地区降水接近常年同期或偏少 。东北地区大部、内蒙古中东部旬内出现 3～10 毫米降水，部分地区墒情得到进一步改善 ；大部农区旬内气温偏高 3～6℃，土壤解冻加速， 整体气象条件利于春耕备播和牧草返青生长 。总体上，国内春播形势有所缓解 。

　　


　　玉米略有走强,短期难以大幅上涨。周内玉米表现前弱后强，周初玉米弱势整理，甚至出

　　现连续下跌走势，技术上向下突破支撑线，不过随后大幅走强，尤其是周五放量增仓上行，说 明人气有所恢复，不过后续上涨的动能仍然不足，尤其是大连库存出现大幅上涨，说明近期适 合入库的低水分玉米已经较多，考虑到目前港口、销区玉米库存较大，连玉米大幅上涨会引来 期现套利的压力，因此，玉米后市大幅暴涨的可能性较小。

　　国外玉米冲高回落。本周外盘玉米冲高回落，不过量能配合仍算合理，尤其是基金净多 再次大幅增加，说明后市仍有上涨空间。周内玉米上涨的动力主要来自三方面：一是玉米种植 面积预估值大幅降至 8600 万英亩的水平；二是玉米需求增加令美国农业部大幅下调玉米年末 库存至 12.83 亿蒲，较去年减少 1.55 亿蒲；而全球玉米库存下调至 1.02 亿吨，较上月下降 107 万吨；三是美国玉米种植带天气潮湿阴冷延迟播种，加强多头信心，不过周末有气象机构称下 周天气将转为干燥，但是不知道持续多久，令市场投机多头获利了结，打压期价。预计后市会 高位震荡，等待消息明朗。

　　综上所述，玉米市场不论是现货还是期货均有所回暖，后市走势值得期待，考虑到现货库 存仍大，后市短期内大幅上涨的可能性较小；CBOT 冲高回落，利多的需求报告以及种植减少 的预期支撑期价，不过天气好转令多头心有顾忌，预计会高位运行等待消息面明朗后重新寻求 平衡点。