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全国煤炭交易会11月底召开 谈判临近加剧煤电博弈

来源:中国证券报    作者:佚名   2014-11-19 09:03:28
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  2015年全国煤炭交易会将于11月底召开,市场预期一年一度的煤电中长协谈判也将随之启动。近期,各大煤企提价限产,电企煤炭库存高企,煤电博弈已经开始升温。
  安迅思煤炭行业分析师邓舜分析认为,11月下旬是煤企和电厂博弈最激烈的阶段,神华、中煤近期都在和电企接触,摸底各方需求量。现在各大电企煤炭库存高企,2014年谈判电厂将占据优势,但也不会太乐观,相信大家会吸取2013年的教训,不会再出现2013年四季度煤价疯涨的情况。
  煤企限产提价抢筹
  临近中长协谈判期,大型煤企涨价策略已基本形成。11月初,神华、中煤、同煤和伊泰四大煤企与煤炭运销协会商定11月下水煤价涨15元/吨。而在此前,煤炭企业已经接连四个月逆市提价,累计提价幅度超过50元/吨。
  受此拉动,11月12日公布的最新一期环渤海动力煤价格指数回升至509元/吨,较上一周上涨3元/吨。在各大煤企提价和国家脱困措施的综合作用下,一路下探的环渤海动力煤价格指数在9月初开始止跌回升,截至11月12日最新一期,已经累计回升了31元/吨。
  金银岛煤炭分析师戴兵认为,2014年四季度动力煤涨价态势与2013年四季度如出一辙,主要还是大型企业在中长协合同谈判前的集体挺价策略。不过,2014年动力煤市场承压较2013年更大,明显看出大型企业挺价信心不足。进入11月后,下游需求继续降低,环渤海港口库存量上涨明显。11月18日,秦皇岛港煤炭库存量达596万吨,煤炭库存继续保持小幅上涨,已经表现出供求失衡的迹象。
  有业内人士透露,大型煤炭生产企业在11月末前还将有一次涨价机会,涨幅在10-15元/吨。不过,虽然大型企业集体挺价,但是目前环渤海市场已经很难跟上涨价节奏,在下游电厂库存充裕及需求缩小影响下,戴兵预计,11月末前环渤海各港口动力煤价格将维持目前态势,现货市场成交保持月初水平;12月份煤炭市场也不会有大的波动。
  煤电博弈加剧
  煤企限产提价,下游的电企似乎并不买账,电企库存不断攀高。截至11月10日,全国重点电厂煤炭库存达9833万吨,创历史新高。而2013年同期值为8120万吨,2014年比2013年同期多1700多万吨。
  戴兵介绍,电企的采购量从10月份就开始下滑,11月份采购量更是大幅下降。进入冬季后,电企日耗量下降,需求量也会低一些。而且,目前各家库存都较充裕。
  戴兵表示,这段时间是煤企和电厂博弈最激烈的阶段,一些大型煤企已经预热,开始和一些电企接触。不过,由于电企煤炭库存高企,电企也增加了谈判筹码。如果电企减少采购,市场过剩将加剧,煤炭价格还将下降。目前来看,电力集团煤炭库存量大,处于比较有话语权的位置;而因煤炭过剩严重,电煤价格没有上涨的动力,煤企在谈判中处于弱势。
  陕西煤业内部人士向中国证券报记者透露,2014年煤炭救市政策总体效果有限,价格回升的动力不足。2015年的煤价预期和2014年也差不多,形势不会有太大变化。在中长协合同谈判中,煤炭企业预期可能都想涨一涨,但能否实现,还要看买方市场是否接受,目前还不好说。
  大唐集团内部人士则表示,煤企都在通过提高煤价为谈判夺得话语权,但涨价的幅度并没有达到煤炭企业的预期。对于将要到来的中长协谈判,目前电企处于观望状态。不过,今年政府加大了煤炭救市的力度,限制进口、取消关税,明年政府的救市力度也需要考虑。
  由于2013年开始大部分煤电中长协合同采取的是定量不定价的形式,所以在大唐集团该人士看来,关键还是要看合同的执行率。
  一位与神华签订了长协合同的下游电企表示,目前该电力集团的发电量较低,他们只要保持与大煤企90%的合同兑现率,库存就够用了。若接下来发电需求上升,库存有空间的话,他们会寻找低价的市场煤,而不会继续提高与大煤企的兑现率。
  合同价格料下降
  作为电煤取消重点合同及价格彻底市场化的第一年,2013年电煤合同量创七年新高,价格也有所上升。其中一个重要背景是,2013年四季度煤价在短期大幅上涨,从10月份到年底上涨了100元/吨,秦皇岛5500大卡煤炭最高价曾达到655元/吨。
  2014年煤炭市场整体比2013年更差,煤炭过剩仍然严重,四季度需求并不如去年。多位分析师认为,今年煤电成交的合同价格将低于去年。
  “今年大家会吸取去年的教训,不会再出现去年四季度煤价疯涨的情况。”邓舜说,目前环渤海动力煤指数才510元/吨,与去年每吨有100元左右的差距。而且,目前的涨价幅度也远远低于去年,至今也才上涨50多元/吨。
  与去年中长协谈判的另一个区别是进口煤政策的变化。2013年8月发改委宣布2014年国家煤炭进口要减少5000万吨,煤炭企业因此获得了一个谈判筹码。“而至今为止,对于2015年的进口煤数量是否限制,暂时还没有明确的说法。现在市场比较关心进口煤的下一步政策。”邓舜说。
  戴兵也分析称,限制进口煤量不是长策,不利于国内煤炭的市场化发展,继续实施的可能性不大。
  事实上,在进口煤问题上,电厂的态度也出现了分化。邓舜介绍,大型的电力企业,如粤电,降低进口煤数量的任务还比较重。而一些小型电厂,2014年的进口量和去年变化不会太大。不过,10月份国内煤价上涨后,最近进口煤交易又开始活跃。
  某大型电力集团的负责人称,目前该集团的库存较高,而需求疲软,加之相关部门要求电厂严格执行减少进口煤量的目标,因此,就算进口煤比国内煤便宜,他们年内只能继续执行长协合同,市场煤则需要暂停。
  总之,现在各大电企煤炭库存高企,加之进口煤政策不明朗,今年的谈判电厂将占据优势,但预计也不会太乐观。邓舜介绍,“神华今年想早点把合同谈下来,不想像去年那样拖到一月份,价格上估计也会做一些让步。”
  (文章来源:中国证券报)

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