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动力煤价格成“扶不起的阿斗”

来源:期货日报    作者:佚名   2014-11-18 09:03:26
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  进入11月后,动力煤期货一度大幅下跌,最近一周有所反弹,但力度较弱。这主要归因于以下几个方面:一是11月神华煤价上调幅度低于预期,二是澳洲启动自贸区谈判可能致使煤炭进口关税上调政策形同虚设,三是下游需求旺季不旺。
  目前现货市场价格坚挺,期货贴水幅度较大,但由于下游需求不旺,从长期来看,动力煤期货偏弱格局不会改变。稳健的投资者可通过“买远卖近”套利,TC1501合约压力区间为506—510元/吨。
  利多不充分
  神华等四大煤企从11月1日起将下水动力煤价格全线上调15元/吨。从中国煤炭工业协会近日会议透出的信息可以看出,他们认为动力煤价格应回升到0.1—0.12元/大卡。照此计算,5500卡值动力煤年底至少应上涨到550元/吨,因此市场认为神华等大型煤企此次调价幅度过小。
  近日市场传闻神华将再次上调11月下水动力煤价格,但截止到17日仍不见具体文件,预计后期神华等大型煤企上调动力煤价格的幅度将较为有限。
  近日,据华东沿海多家电厂人士透露,神华集团11月对兑现率不作要求,本月即使煤炭拉货兑现率达不到90%,也可以享受10元/吨的优惠,即5500大卡下水煤平仓价514元/吨,5000大卡下水煤平仓价454元/吨。显然,神华对未来煤价上涨预期不强。
  财政部近日宣布上调煤炭进口关税,导致煤炭到港成本增加25—30元/吨。然而,我国进口煤主要以印尼煤、澳煤为主,其中印尼属于东盟自贸区,可豁免关税,而澳大利亚正积极与我国谈判建立中澳自贸区,如果谈判成功,煤炭进口关税上调的政策将形同虚设。因此,政策面的利多对煤价支撑力度有限。
  消费旺季不旺,库存持续增加
  下游需求方面,国家统计局最新数据显示,10月全国火电发电量3206亿千瓦时,同比减少5.8%。进入消费旺季以来,我国沿海六大电厂日耗煤均值为61.80万吨,低于2013年同期;可用库存天数为23天,远多于2013年同期。目前国内气温总体较去年偏高,动力煤消费旺季不旺有望成为今年的一大特色。
  库存方面,全社会煤炭库存年内一直位于3亿吨上方,最近2个月有走高趋势,目前已接近4亿吨。
  秦皇岛库存近期呈上升趋势,库存船舶比大大超出合理比例。秦皇岛锚地船数为29艘,预到港数量为6艘,反映出下游用煤企业拉煤欲望非常低,后期库存进一步上升的概率较大。下游方面,沿海六大电厂库存截止到11月17日为1421.80万吨,仍处于高位,这限制了电厂补库操作。库存高企的情况短期内难以改变,这将抑制煤价反弹空间。
  (文章来源:期货日报)

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