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2013年11月动力煤投资策略报告

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月04日11:35 瑞达期货  查看评论
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  一、行情研判与观点总结

  10月份国内动力煤市场稳、涨行情并现,港口市场迎来年内首轮上涨行情,给整体市场注入信心。国内几大煤炭龙头企业纷纷开始提价,动力媒市场有望继续上行。

  首先,传闻已久的上网电价下调的消息终于落实。近日,赣能股份和国投电力双双发布公告称,接到发改委下调上网电价的通知和文件。其中,赣能股份所属发电厂将下调上网电价0.01元/千瓦时,由现行0.4852元/千瓦时调整为0.4752元/千瓦时。而10月9日晚间,国投电力更是公布了涉及9个省市的发电企业上网电价下调的幅度。煤价复苏却遇到了电价下调,煤企电企将再次陷入利益博弈。

  其次,由于长期以来这些城市供暖燃料以煤炭为主,而煤炭燃烧容易造成大气污染物排放增加,因而导致近日东北三省大部分城市集体出现极为严重的雾霾气候,多区域PM2.5指数“爆表”,多条高速公路和机场航班被迫关闭取消。雾霾气候高发,或加快启动新一轮政策加压期。

  最后,山西省近日下发通知,要求全省所有建设矿井,包括新建、兼并重组整合、持证改造等各类在建矿井,本月起一律停止建设,进行安全大整顿。业内人士指出,此次整顿或将持续半年左右的时间,波及山西省约50%的煤炭产能,对煤炭市场或将产生较大影响。

  综合看来,煤企电企利益博弈造成行情一定震荡,但随着山西大整顿造成的产能缩减和季节性带来的需求增加,煤市或将继续向好,预计11月份国内动力煤市场将整体呈现稳中上扬行情。操作建议,TC1405合约在560附近做多,550止损,上方目标600。  二、交易策略

  1、日内与短线

  如果是日内交易,可以说基本面变化对其影响会相对较小,而日内的资金博弈却成主要因素,因此,日内交易可根据技术图形的分析来交易,如将K线图调为5分钟及10分钟,时间跨度较小的做日内交易的依据,个人认为以10分钟为例当期价站上10分钟线可做多,止损设为低建仓价0.2%。当价格出现严重偏离10分钟均线可考虑获利出场。而跌破10分钟线则做空,止损设为高建仓价0.2%,同样当价格出现严重偏离10分钟均线可获利出场。

  短线交易,以5日线为多空分水岭。

  2、中线投资者(可能变数、突发情况)

  煤企电企利益博弈造成行情一定震荡,但随着山西大整顿造成的产能缩减和季节性带来的需求增加,动力煤价格有望得到支撑。操作上建议,TC1405可于565附近做多,止损555,上方目标600。

  3、套利者(跨月套利,跨品种)  (1)跨月套利:10月31日TC1405与TC1401合约价差为11.2,随着TC1405合约成交量与持仓量逐步增加,考虑TC1405与TC1401合约套利机会,因目前远期与近期合约的价差低于4个月持仓成本,操作上建议,当TC1405和TC1401两者价差处10附近可考虑抛近买远,止损5,目标30。

  (2)期现套利:10月31日秦皇岛港现货价报价535,期货TC1405合约价格为566.4,期现价差为31.4元/吨,后市价差可能扩大。目前动力煤现货稳中有涨,随着季节性需求来临,动力煤行情有望出现新一轮的涨势,因此若企业计划采购大量动力煤可考虑择机买入TC1405合约套利。

  (3)跨品种套利:暂无合适品种与动力煤进行跨品种套利,目前观望。

  4、套保者(需求商,销售商)

  需求商:随着山西大整顿造成的产能缩减和季节性带来的需求增加,11月份国内动力煤市场将整体呈现稳中上扬行情,需求商可以回调买入。操作上建议分批建仓,TC1405合约于560-570买入40%仓位,(若行情继续下行则于560-555再建40%仓位;如果第一步建仓后行情开始走高则于570-575买入40%仓位),其余20%视市场而定。

  销售商:雾霾气候高发,或加快启动新一轮政策加压,环保问题将限制社会对动力煤的需求;同时煤企电企利益博弈,动力煤价格将承压下行。操作上建议当TC1405合约处570-580区间卖出40%仓位,(若行情继续走高则于580-585再建40%仓位;如果第一步建仓后行情开始出现回落则于570-565再卖出40%仓位),其余20%视市场而定。

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