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华联期货(周报):产销率不佳 郑糖需探底整固

手机免费访问www.cnfol.com2014年04月16日 16:29 华联期货  查看评论
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  第一部分行情回顾

  本周郑糖受外盘影响下探回抽。1409合约全周微涨3元/吨,收于4792元/吨,收在5周均线附近。 外盘方面,ICE集团NYBOT市场11号原糖期货7月合约继续下跌1.24%,收于17.51美分/磅。国内现货方面,12日南宁现货中间商报价4650元/吨,与上周末持平。参考图1.

  图1:全国各地现货糖价(元/吨)(2014-4-12)

  
华联期货(周报):产销率不佳郑糖需探底整固
第二部分行业基本面分析


  本周行业主要消息:

  1、截至2014年3月底,本制糖期全国已累计产糖1222.36万吨(上制糖期同期产糖1186.55万吨),其中,产甘蔗糖1147.73万吨(上制糖期同期产甘蔗糖1078.26万吨);产甜菜糖74.63万吨(上制糖期同期产甜菜糖108.29万吨)。截至2014年3月底,本制糖期全国累计销售食糖478.07万吨(上制糖期同期销售食糖603.68万吨),累计销糖率39.11%(上制糖期同期50.88%),其中,销售甘蔗糖440.78万吨(上制糖期同期547.72万吨),销糖率38.4%(上制糖期同期为50.8%),销售甜菜糖37.29万吨(上制糖期同期55.96万吨),销糖率49.97%(上制糖期同期为51.68%).

  2、据悉,近日广西又有南华田东二厂、香山糖厂等糖厂收榨。据统计,截止到2014年4月11日,广西收榨糖厂家数已经达到66家,已收榨糖厂产能约为43.8万吨/日,约占本榨季广西糖厂设计总产能的64.6%。由于本榨季部分糖厂开榨时间较迟,加上近期广西出现大范围强降雨和强对流天气,因此收榨糖厂比上年同期有所减少。从收榨糖厂的地区分布情况来看,崇左13家,钦州9家,来宾9家,南宁9家,柳州7家,北海4家,玉林3家,贵港3家,百色3家,防城港2家,桂林2家,河池2家。

  3、巴西国家商品供应公司(Conab)周四表示,因种植面积扩大,预计本年度巴西中南部主要产糖区的甘蔗产量将较上一年度增加近2%。在对2014/15年度甘蔗产量的首份预估中,Conab预计甘蔗产量为6.13亿吨,高于上一年度的6.02亿吨。

  4月9日中糖协公布了3月份的食糖产销数据,截止3月底全国累计产糖1222.36万吨,同比增加35.81万吨,销糖478.07万吨,同比减少125.61万吨,产销率只有39.11%,同比下降11.77%。从中糖协公布的这组数据来看,3月份全国食糖产量继续增加,销量继续不理想,当前的产销形势非常严峻,后期的价格走势令人堪忧。

  糖市3月份的产销情况,3月份全国单月产糖量令人意外的超过了300万吨,达到300.17万吨,同比增加29.62,在3月份很多糖厂都已经收榨的情况下,还能达到如此之高的产量确实让人备感意外。而3月份全国单月销糖量只有103.41万吨,同比减少41.5万吨,如上图所示,今年3月份103.41万吨的销量是最近3个榨季以来的最低水平,另外从历史同期的销量情况来看,今年3月的单月销量在过去11个榨季当中处于第五低的水平,与过去11个榨季3月份114.95万吨的平均销量相比减少了11.54万吨,从历史的销量情况来看,本榨季3月份的销量远未达到食糖历史平均“最低消费”的要求。由于3月份全国食糖产量出现意外的增加,但食糖销量依旧不理想,导致截止3月底全国的食糖工业库存量环比大幅增加了196.76万吨,达到744.29万吨,此库存量与上榨季同期相比增加了161.42万吨,创造了历史同期最高的工业库存量水平,与历史最高产量的07/08榨季相比,也增加了134.21万吨。另外本榨季截止3月底的工业库存量与过去11个榨季的平均工业库存量相比,大幅增加了260.34万吨,增幅高达53.8%。再从产销率的情况来看,当前的整体产销率还不到40%,只有39.11%,这也创下了最近11个榨季以来的最低记录,可以预计在后半个榨季,食糖去库存的任务将会无比的艰巨和困难。

  面对历史同期最高的库存,当前的供需矛盾依然明显,而且目前销区经销商普遍采取较低库存的状态,现货糖价维持低位徘回,市场采购不活跃,使得整体市场情绪低迷,在上述信息明朗之前,多数人宁愿选择观望,使得当前市场整体氛围更空方更为有利,如果近期没有重大的利好出台,短期市场或将继续维持弱势震荡的格局。不过随着夏季备糖采购季的来临,经销商和终端用户可能在价格低位补充部分库存,有望进一步抑制糖价的下跌,预计短期内价格将以震荡盘整为主,不过市场也会在弱势震荡当中不断的寻找做多的机会,但反弹的高度能有多少则取决于未来食糖消费需求的强度和糖厂实际去库存的进度。

  第三部分市场展望及操作策略

  国际糖市目前方向并不明朗,一方面巴西开榨令盘面卖压加重,另一方面触及原糖成本区,糖厂生产转向乙醇,令市场担忧糖产量减幅扩大,市场等待观望巴西开榨数据给予市场指引,价格区间震荡为主,等待观望;国内糖市库存压力较大,但未来进口量预期减轻又给予盘面支撑,目前内外价差处于低位也令郑糖跟随原糖企稳。整体等待巴西开榨进度来打破短期平衡。下周操作上继续观望或短线交易为主。不过从中长期投资的角度,笔者更关注前期1月底低点的支撑作用,如果后市再度调整到该位置附近,将是千载难逢的逢低介入机会。白糖期货中期趋势分析,可参考图2.

  图2:郑糖1409合约中期趋势分析示意图

  
华联期货(周报):产销率不佳郑糖需探底整固

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