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华联期货(周报):现货加速调整 郑棉近弱远强

手机免费访问www.cnfol.com2014年04月16日 16:23 华联期货  查看评论
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  第一部分上周行情回顾

  上周郑棉期货整体表现为近弱远强:近月1405合约及1409合约“弱”的主要原因是受现货市场影响,近日国内棉花现货市场开始消化抛储棉基准价下调的利空,棉价大幅下跌;而远月1501合约相对偏强,则是由于清明假期期间公布的新疆2014年棉花直补目标价格高于市场之前的预期。上周郑棉主力1501合约涨幅2%左右,成交量和持仓量较前一周也大幅增加。随着国家棉花政策改革和棉价市场化的推进,郑棉期货有望更加活跃。

  图1:郑棉1501合约日K线图2:郑棉1409合约日K线

  
华联期货(周报):现货加速调整郑棉近弱远强
一、消化抛储棉基准价下调利空,现货市场棉价加速调整


  3月底,棉花抛储政策调整细节公布。主要内容有三点:一是标准级棉竞卖底价由18000元/吨调整为17250元/吨,二是购买新疆库棉按3:1的比例搭售配额,三是取消纺企购买储备棉的数量限制。如此一来,纺企竞拍抛储棉实际成本仅16600元/吨附近。政策调整后,国内棉花现货市场价格承压走低,目前3128B调整至18500元/吨附近,仍有调整空间。

  图3:中国棉花价格指数

  
华联期货(周报):现货加速调整郑棉近弱远强
二、美国农业部(USDA)小幅调增2013/2014全球棉花期末库存


  4月9日,美国农业部发布了棉花供需预测月报,全球棉花期末库存有所调增。全球 2013/14 年度棉花年末库存预估为 9692 万包,3 月预估为 9675 万包。全球 2012/13 年度棉花年末库存预估为 8965 万包。报告还将2013/14年度中国进口量调增了21.8万吨,主要是基于超过预期的进口数据和可能发放新的进口配额。全球棉花产量略有下调,主要是美国产量下降。全球棉花进口量上调了24.6万吨,主要是中国、巴基斯坦和越南的进口增加,尽管印度和印尼进口量有所调减。调增了澳大利亚、印度和布基纳法索的出口量,而调减了巴西和巴基斯坦的出口。

  与3月预计相比,报告对美国2013/14年度棉花产量和期末库存有所下调。根据USDA3月25日发布的最终轧花报告,产量调减了7万吨至280万吨。国内消费和出口量未做调整。期末库存下调至54.4万吨,是1990/91年度以来的最低水平,因此库存消费比下调至17.5%,是2010/11年度之后的最小值。预计2013/14年度棉农收到的平均价格上下限均调高1美分,在76-79美分/磅之间,反映了近期高企的市场价格。

  三、四月份我国棉花春播形势

  4月上旬,新疆、黄河流域南部和长江流域北部部分棉区棉花开始播种,其余大部棉区仍处于备播阶段。各棉区大部光热条件较好,但黄河流域部分棉区墒情偏差,长江流域西部部分棉区土壤偏湿。4月中下旬,各棉区将陆续进入播种期,黄河流域棉区东部降水仍将持续偏少,会对棉花出苗构成不利影响;长江流域西部部分棉区农田偏湿将持续;全国其余棉区的农业气象条件适宜棉花适期播种。

  据中央气象台,预计4月中旬,黄河流域和长江流域棉区大部气温将比常年同期偏高1~2℃,新疆北部和西部棉区平均气温与常年同期持平或略偏低(图3);长江流域棉区大部降水量有30~70毫米,部分地区有80~120毫米,局部可达150毫米左右,黄河流域棉区西部和南部、新疆棉区西部降水量为10~25毫米,上述大部地区降水量接近常年同期或偏多,华北东部、江南南部降水量比常年同期偏少。

  根据2014年中央1号文件关于启动新疆棉花目标价格改革试点的要求,经国务院批准,近日国家发展改革委、财政部、农业部联合发布2014年棉花目标价格,为每吨19800元。同时,2014年4月起,实行棉花目标价格政策,取消临时收储政策,生产者按市场价格出售棉花。 而此项政策的制定,不仅标志着新疆棉花目标价格改革试点启动,也标志着在新疆实施3年的国家对棉花敞开临时收储政策的结束。

  由于棉花政策改革,内地不再收储,棉农植棉积极性受挫,新疆地区整体还好一些。据中储棉花信息中心调查数据,2014年全国植棉意向面积6202.8万亩,同比减少1022.6万亩,降幅14.2%。另外,农业部也称,由于棉花种植效益较低,种植意向面积继续下滑,预计今年棉花意向种植面积比上年减少7.0%。减产预期也是郑棉期货远月1501合约走强的因素之一。

  四、国外棉市动态

  美棉出口周报:净签约为负,装运量仍增长。据美国农业部(USDA)4月10日发布的美棉出口周报,3月27日-4月3日这一周,美国2013/14年度陆地棉净签约销售为-2472吨,其中签约较多的地区有土耳其(6484吨)、中国大陆(1633吨)、哥伦比亚(1565吨)、韩国(885吨)、中国台湾(862吨)和越南(839吨)。当周装运68923吨,较前一周增23%,较近四周平均值增11%,主要运往土耳其(18824吨)、中国大陆(14628吨)、越南(7303吨)、泰国(4967吨)、印尼(3969吨)和韩国(3334吨)。同期中国大陆净签约为1633吨;装运14628吨。。

  第二部分后市展望与操作建议

  抛储基准价下调后,利空仍在消化,上周国内棉花现货市场价格加速调整,短期将维持弱势。2014年棉花目标价格也已经确定,对于稳定新疆棉花生产有积极作用,建议投资者关注春播形势及直补具体细则。整体而言,预计国内棉市弱势难改,维持郑棉逢高沽空建议,1409合约前期空单保护性止盈17500,目标价17000附近;主力1501合约短线或震荡为主,建议高抛低吸。

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名博
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