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郑棉或演绎“价值回归”行情

手机免费访问www.cnfol.com2013年12月31日 10:23 中国证券报  查看评论
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  分析人士认为,随着全球经济的逐渐企稳好转,以及中国棉花收储政策的退台,预计2014年郑棉将演绎一波“价值回归”行情。预计2014年在高额库存的压制下,国内棉价运行重心或将下移。

  政策面来看,长江期货分析师黄尚海认为,政策改变的方式和结果如下:一是取消收储政策,采用直补,维持新疆地区的种植面积,对内地的保护程度降低;二是大力抛储,从而必须得控制接口规模,配额管理更加严格;三是抛储价格有一定程度的下降,以纺织行业能够接受和政府财政损失不至于太大为前提。

  从供求方面来看,华泰长城期货分析师张良认为,供给方面,尽管2013年我国棉花减产,但棉花有上千万吨的库存,足以满足明年一年的国内棉花需求,2014年棉花供给仍然会处于一个充裕状态;由于抛储不搭售配额,国家去库存意愿较强,或将减少2014年棉花的进口配额,预计2014年进口棉花数量不会太乐观;在棉花进口配额减少的预期下,纺织企业可能会越来越倾向于直接进口棉纱,变相解决对外棉的需求。需求方面,棉花下游纺织品服装行业表现欠佳,内需方面,纺织品服装零售额同比增幅放缓,需求不够旺盛;外需方面,尽管出口数据表现较好,但压力依旧比较大。

  总体来看,中证期货分析师陈静认为,进入2013/2014年度,政策面看,固定价敞开收储政策不再实施,直补政策将予以替代,抛储或将成为本年度棉市长期主导因素,棉价下行压力趋升;基本面,上游国库棉成为国内主要供应源,而下游需求在生产成本下滑、内外市场需求渐增预期下,或将呈现平稳上升态势,故在高库存压力下,国内棉市供需仍将凸显宽松。因此,预计2013/2014年度政策调控下,郑棉仍以区间震荡为主。

  广发期货分析师刘清力认为,国内棉市高库存水平,海内外棉价价差也维持很高水平。库存周期已决定棉市将面临重重阻力。下游纺织业、纺织服装业发展趋缓,但相比2012年已经渐显稳定态势,只是仍要面临去库存化问题。下游行业对棉价的推动指望不上。棉市上行困难重重、压力巨大,这意味着上行空间不会大。倒是下行存在政策变数。到2014年春节前,随着下游行业压力减轻,阶段性小规模抛储压力消化,棉市尚可有较好表现。2014年春夏,若发改委推出直补政策,则棉市将承压下挫。若迟迟不推出直补政策,则仍将是类似2013年的弱势震荡表现。若是宏观经济政策改变,下游行业因经济环境好转而恢复发展,倒可能会有较好的表现。

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