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郑棉将延续偏弱区间震荡,建议逢高抛空操作

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月25日 16:22 上海中期 邓宁宁 查看评论
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  一周行情回顾

  国内郑棉:上周初,在市场传言国家收储棉通过非正常手段流进期货市场的影响下,CF1405合约放量下跌,盘中一度跌破近期低点18480元/吨一线至18310点。其后在交易所对收储棉的非正常流通进行限制和中国棉花减产预期带动下,期价呈现反弹趋势,截止上周五期价重回前期震荡区间,周末期价收报在每吨18610元,较前一周收盘价下跌10元/吨,跌幅0.05%,增仓16892手,持仓64686手,周内总成交12.5万手,相比上周增加71370手。

  外盘美棉:上周ICE期棉价格整体仍延续下跌趋势,周末ICE主力3月份合约报收于77.23美分/磅,较上周下跌0.97美分/磅,跌幅1.24%,增仓2163手,持仓11.2万手,周内总成交量67176手,增加37298手。

  影响因素分析

  郑棉主力合约在周初经过连续的放量下跌之后开始呈现反弹,但期价这种短期内反弹并不乐观,主力合约中场是偏弱的格局仍未改变,目前对郑棉主力合约价格形成压制的因素主要有以下几个方面:

  1.外盘美棉弱势难改,给主力合约带来压力

  美棉供应压力持续增加,消费买盘并没有出现增加,ICE期棉价格整体延续下跌趋势,上周末收盘主力3月合约价格报于77.23美分/磅,较前一周下跌97点,均线系统仍保持较好的下跌排列,下跌趋势将延续。美国农业部继续调高全球棉花期末库存量,棉花市场供大于求的现状仍将维持,加之中国方面受抛储预期逼近影响,进口意愿不强,短期多以谨慎观望为主,美棉短期弱势难改,这将对国内棉花走势形成压制。

  2.现货市场交投清淡,消费性买盘力量不足

  棉花现货方面变化不大,M级棉花进口价格有所下降,这将对郑棉主力合约形成一定压制。中国棉花现货328指数上周呈现弱势,截止11月22日棉花现货报于19677元/吨,累计下跌43点。M级棉花进口指数(FC Index M)上周变化不大,周末报于89.50美分/磅,较上周五报收价上涨3点,滑准税下折合人民币15042元/吨。

  皮棉加工企业方面,目前籽棉资源少,加工成本高,交储利润微薄,而新棉加工成本高于市场销售价,现货无利可图,棉企经营不佳,内地棉花行业不景气。下游纱线和坯布销售偏稳定,纺织企业库存继续增加。总体棉花市场形势偏空,大量储备库存给了市场较大压力,国家可以随时抛储平抑棉价,近期市场有关方面对国家低价抛储的预期在不断增强,后势反弹空间有限,主力合约近期将延续偏弱的区间调整行情。

  3.全球期末库维持纪录高位,远期压力较大

  USDA公布的11月份全球棉花供需预测报告继续给市场带来指引,较高的期末库存量使棉花市场承压明显。有关报告数据显示如下:

  2013/14年度全球棉花产量2552.1万吨,较9月份调减4.5万吨;消费2386.9万吨,调增2.2万吨;期末库存2083.9万吨,调增21.4万吨。全球期末库存消费比为87.31%。

  中国全年棉花产量707.6万吨,较9月调减10.9万吨,消费783.8万吨,进口239.5万吨,与9月预测持平;期末库存为1258.7万吨,较9月调减10.9万吨。中国库存消费比仍然高,达到160.38%。

  美国2013/14年度棉花产量较9月份调增4.5万吨,至285.3万吨;出口226.4万吨不变;期末库存调增2.2万吨,至65.3万吨。

  印度2013/14年度棉花产量、消费及出口分别为631.4、500.8及152.4万吨,均保持不变。

  4.直补政策将取代收储政策,远期国内棉价将向国际棉价靠拢。

  有关消息显示,明年国家将采取棉农直补政策取代棉花收储政策,届时失去收储支撑的国内棉价将向国际棉价靠拢,因此中长期棉花价格易跌难涨。

  5.上周初出现的期价放量下跌是市场对棉花抛储的集中反映,中长期内棉花供应量以及国家抛储政策仍是影响价格走势的关键因素,因此后市应密切关注国家的抛储政策。

  交易策略

  郑棉将延续偏弱区间震荡,建议逢高抛空操作

  ICE期棉上周维持偏弱的区间震荡,后市依旧看空。国内方面,周初在抛储预期增强影响下,主力合约价格连续放量下跌,后在空头回补及国内棉花预期减产的带动下期价重返先前震荡区间。目前棉花市场缺乏消费买盘资金支持,抛储预期及供应压力仍然是中场期影响期价走势的主要因素,因此期价后市反弹局势不可乐观。操作上,建议逢高抛空思路操作。抛储政策未明确前,关注期价下方18300元/吨一线或存支撑。

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