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郑棉市场11月份投资策略报告

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月04日13:58 瑞达期货  查看评论
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  市场评估:

  1、纺织出口同比增长(利多)

  2、资源高度集中于国储、市场可用资源稀少(利多)

  3、美国、中国棉花种植面积下降、中国棉花生长状况同比去年略差(利多)

  4、需求疲软(利空)

  5、全球高库存及中国棉花高库存待消化(利空)

  6、进口棉成本大幅低于国内棉价(利空)

  7、技术面偏空(利空)

  行情展望:振荡偏弱。

  本月重点关注: USDA报告、棉花生长情况、未来年度收放储新政策动向。

  操作策略:中线逢高抛空。

  评估展望

  总体来看,美国棉花整体生长状况与2011年同期长势水平较为相近,略高于2012年同期的长势水平,同时略高于五年同期长势平均水平。10月份的收割压力重压美国期棉价格,引发持续抛售下的持续下跌。

  全国产量预测与上月基本持平,部分棉区质量有所下降。受新疆棉花发育期明显推迟影响,全国棉花采摘进度慢于上年,交售进度也较为迟缓。新棉价格在新标准实施后出现一定程度的上涨行情,但上涨空间亦受限。国内庞大库存以及低廉进口成本继续对国内棉价形成压力,郑棉期货亦继续维持“低量”(低持仓量和成交量)的市场状态,期价预计也将在多空僵持下横盘波动,而远月1405合约则受到的压力更明显,预计维持于19000——18200元/吨区间振荡偏弱运行。

  技术走势

  因受国家收储政策影响,导致国内棉花资源高度集中于国储手中,市场价格以及郑棉期货价格严重脱离实际市场,这也使得资金对郑棉期货“望而却步”, 因此郑棉期货持仓量及成交量在近一年来持续严重萎缩。

  当前主力1405合约明显在19000元/吨附近有压力,60日等中短期均线对期价形成空头压制,近期期价的调整走势中,KDJ指标持续下行,并进入极强空头区域运行,暗示着技术上空头力量在此过程仍在加强,那么后期将要继续释放空头能量,期货价格恐将延续弱势。

  投资操作策略

  短线策略:从棉花期价指数走势看,2005年以来,在11月份里棉花期价指数下跌概率偏大。其中出现上涨行情的年份有2006年、2009、2011年,涨幅分别为3.94%、7.91%和0.41%;而出现下跌行情的年份有2005、2007、2008、2010和2012年,跌幅分别为-1.15%、-3.08%、-7.87%、-6.86%和-0.63%。月度波幅方面,2010年里波动幅度最大,为9529元;而其他年份基本维持于400——2000元之间波动。

  从季节性统计看,棉花期价在11月份的波动幅度均值在2046元左右,整体表现为下跌概率偏大的情况。预计2013年11月份郑棉期价将出现小幅回落走势,价格波动幅度预计在550元左右。

  中线策略:预计郑棉期价(1401合约)维持于区间振荡运行,短期运行价格将处于19000——18200元/吨区间振荡偏空运行。投资者可逢高抛空操作。

  套利策略:目前适于跨月套利的合约为1401与1405合约,历史上1月与5月的价差(远月减近月)处于负1200元/吨左右运行。预计未来郑棉1405合约将继续弱于1401合约。投资者可在负1100-1200元/吨附近介入“多1空5”的套利操作策略。

  企业套保:1、因库存高企仍待消化,棉花生产企业,可适量卖出套保(1401合约)。

  2、棉纺织需求企业可少量在期价急跌时建立少量多头套保头寸,为未来原料采购进行套保操作,锁定生产成本。

  风险防范

  1、全球经济形势。

  2、棉花收割交储情况。

  3、纺织业需求变化。

  备注:如市场有突发事件对交易可能发生不利影响的,请及时致电咨询我们。我们将根据客户具体情况作分析说明。

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名博
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