经历了6月份的暴涨后，大豆期货积累了大量的风险升水，上周初的回调整理部分缓解了投资者的心理压力，目前期价处于相对高位区域。投资者期待的美国农业部7月供需报告没有出现意外的变化，年度库存出现预期中的调降，前期的炒作已经尘埃落定。后期的天气及原油走向存在很大的不确定性，近日大豆期价似乎失去了方向性指导。然而我们跳出短期、局部的影响因素，从更长期来看，大豆期货市场仍然保持强势，牛市依然未变，近来的阶段性回调整理更有利于后期的反弹上冲。

　　美国农业部季度库存报告与7月供需报告奠定未来利多基本面。6月底的季度库存报告显示,美国2007/2008市场年度第三季度的库存为1840万吨，显著小于去年同期的2969万吨，这预示着本市场年度的期末库存将处于较低水平。7月供需报告证实了这一点，报告预估2007/2008市场年度的结转库存为340万吨，下一市场年度供需将更趋吃紧，美国农业部7月供需报告预测2008/2009年度库需比为4.7%。本年度库存大幅下降的主要原因是全球大豆的需求强劲。据阿根廷动食物检疫局(Senasa)最新数据，今年前5个月，阿根廷大豆出口累计达358.58万吨，高于去年同期的303.24万吨。数据呈现明显增长，表明农民罢工仅对阿根廷国内大豆供应造成影响而非出口。说明对阿根廷罢工的前期炒作只是表面现象，美国大豆结转库存大幅下降的真正原因是全球大豆的需求旺盛，而且这种需求的强势将继续考验美国的库存。