随着全球能源成本不断抬升以及国内成品油和电价上调利多刺激，正处于传统的消费淡季的伦敦铝价近日在铜价的带动下全线走高，新一轮成本推动型的行情似乎已经展开。但笔者认为，尽管铜等金属价格仍有上攻动能，但相对铝价而言上涨空间极为有限。从技术图形看，LME三月期铝在重返3000美元之后，前期高点3250美元遥遥在望，估计突破也是时间问题。反观国内市场，铝价明显弱于伦敦市场，处于一种下有支撑，上有压力的尴尬境地，19500一带阻力重重。由于缺乏资金关注，期价难以形成有效突破，预计后市铝价高位盘整的可能性更大。

　　一、短期内成本支撑明显

　　根据国家发改委通知，从7月1日起上调电价，使铝的工业用电价格上涨了8%。再加上近期原油价格不断创出新高，使铝等有色金属的生产成本被动提高，近期铝等有色金属出现了一轮成本推动型上涨。

　　去年以来，随着全球能源成本不断抬升以及国内成品油和电价上调，铝等有色金属行业生产成本持续上升，这也是铝价低位支撑明显的重要原因。据相关统计，成本增加的因素包括有燃料、环保、税费和人工等，自去年以来均呈上升趋势。特别是去年底以来，随着能源价格的大幅上涨，成本上升的速度持续加快。从所周知，电解铝的冶炼作为高耗能行业，生产过程中需要消耗大量的电力，其中电力成本占总成本的近40%，按照铝冶炼的能耗水平，此次电价上调0.025元/千瓦时将提高电解铝生产成本大约370元/吨。据统计，今年上半年中国的铝等金属行业电力成本平均上升了3—5分/千瓦时不等。而且从国家宏观调控的角度看，为了严格落实差别电价和提升高能耗行业的工业用电价格，预计我国今年下半年电价仍有进一步上调的可能。由此可见，铝价受此影响，成本支撑非常明显，下半年预计将出现易涨难跌的局面。

　　二、供应过剩仍是最大阻力

　　据国际铝业协会(IAI)最新公布的数据，5月份原铝日均产量持平于4月修正后的70600吨。5月份原铝总产量为218.9万吨，4月份修正后为211.8万吨，2007年5月份为209.0万吨。中国5月份平均每日生产1167吨铝，高于4月份的1101吨。由于全球范围内的能源紧张引发部分地区生产中断，年内铝产量的增速将有所放缓，从而减轻铝的部分现货压力，但整体的供应过剩的局面没有彻底改变，铝价上行的空间仍将有限。

　　世界金属统计局(WBMS)最近公布的数据显示，2008年1—3月期间全球铝市供应过剩381000吨，去年同期为供应过剩116000吨。WBMS表示，1—3月期间原铝需求为931万吨，较去年同期增加37.9万吨；期间全球铝产量增加64.3万吨，至969万吨，显示全球原铝供应仍偏向过剩。

　　三、缺少资金关注难有表现

　　其实，与成本上涨及供应过剩等因素相比，目前沪铝最大的问题是缺乏人气支持和资金的关注。很长一段时间以来，沪铝的成交量一直都处于5万手以下，而且大部分时间都在3万手以下，这样的成交量和人气，根本就无法走支撑大的行情，因而沪铝期价只能长期在区间内窄幅振荡，处于高不成低不就的尴尬处境。究其原因，与国内电解铝生产企业众多，高位参与套期保值的力量太大有很大关系。

　　总体而言，尽管目前国内铝价有足够的上涨理由和需要，但基于供求的关系并没得到根本改善，大幅上行仍有悖于现实，但在成本的推动下，短期内将会维持易涨难跌的局面，预计沪铝近期仍有望站上20000元/吨的相对高位。