自2008年3月以来，国内沪锌市场一步步的、有条不紊的持续回落，市场走势缺乏悬念并相对稳定的保持着弱势姿态，对以锌为原料的企业而言，套保环境相对轻松。

　　 一、内外政策和基本面影响

　　2008年年初国内遭遇几十年罕见的、大范围的雪灾，造成了包括湖南、云南在内的部分锌主产区电力供应中断，交通运输严重困难。国内三家主要锌冶炼企业株冶、驰宏锌锗、罗平锌电先后发布公告因电力原因减产、停产，全国总产量损失在10 万吨左右，这一度引发了市场对全球最大锌产国今年供应忧虑的预期、并成为当时绝妙的炒作题材。

　　5.12重大地震灾害以后，虽然目前尚未得到锌精矿约占全国总产量的5%至10%的四川有色企业具体受灾影响数据，但由于余震不断，生产恢复较慢，同时四川地区的一些铅锌矿已停止向冶炼厂运送原材料矿石，对锌矿及其冶炼厂的直接影响是必然的，损失也是在所难免的。随着国际能源价格的日益高涨，国内四川等地灾后基础设施的修建，锌价必然跟随整体金属价格走势重现暖意。

　　在美国次债风暴爆发前，全球都陷入了通胀压力中，无论是第一世界还是第三世界国家，通胀率几乎都是十年甚至几十年的最高点，虽然各国都在采取不同措施抑制本国通胀率并有些已经取得了较好的效果，但次级债的爆发及延伸使得很多国家前期的努力付诸东流，经济的滑坡加速，商品投资市场陷入一片恐慌。同时全球范围的流动性过剩以及房产股市低迷促使更多的资金涌向商品市场，这种恐慌一波又一波地向着更多的投资者传递，继而造成所谓的羊群效应。出于对全球通胀忧虑的升温，及全球经济增长放缓的预期，更多的投资资金从股票、债券、房产等领域撤出，在全球流动性过剩的背景下，具有保值避险意义的商品市场成为投资基金最佳的落脚点。因为在这样的宏观背景下，资金的虚拟需求已经远远的超过了商品本身基本面的需求，而随着经济在短期内不能走出低迷的实际考量，投入商品市场有虚拟要求的资金必将越来越多，由此势必引发大宗商品市场的惊涛骇浪。但同时，基金需要考虑到全球经济何时出现拐点，一旦美国经济出现缓和迹象，联储必将采取紧缩政策以缓解前期的过度透支性降息，而这预示美国通胀前景的恶化、并可能引发市场和投资基金对美元的重新评估，最终将对金属市场造成强大的压力。

　　因此，投资者在进入沪锌市场套保前，必须对国内外宏观政策和基本面有个概括的了解。

　　二、沪锌走势简要分析

　　仅从日K线图形上看，当前沪锌主力809合约自年初3月下跌以来，几乎没有遭遇太多的下跌阻力，在18000——20000之间徘徊了2个月的时间后，一路顺势下探、直至跌至15450元/吨，技术上几乎保持着完全的弱势形态，均线系统和各项指标基本都呈现完整的空头格局，给投资者留下的想象空间极为有限。目前在15400——16500区间形成了阶段性平台，均线系统中的短期均线开始趋于平缓，成交较前期有所活跃，持仓平稳增加，市场在此价格区域出现分歧，但价格的趋势性并不明显。沪锌由15450反弹的主因是国家发改委发布通知上调成品油价和电价、市场对金属企业生产成本增加的预期大幅提升，最终导致国内锌价反弹。但单纯的从技术角度考虑，短期确有止跌企稳迹象，如能在16000一线守稳，后市上涨可能较大，但幅度不甚乐观、需要其他因素的配合；若放量下破16000元/吨，则后期可能再见新低点。