燃料油市场分析

　　主要观点及参考建议：

　　国内上海期货交易所燃油期货受到国际原油市场的影响，全天高开低走，主力0808合约以4790元每吨开盘，最高冲至4820元每吨，终盘报收于4782元每吨，成交53018手，持仓+7752手至27210手。近期已经完成了主力合约换月动作。本来看着原油价格的上涨，本以为还要很长的时间等待其高点的转折，但现在来看，所剩时间已经不多，只需要三天左右时间原油将会出现真正的转折(当然最后疯狂上涨的幅度不确定)，大幅回调是为了将来更好的上涨，所以保守者可以开始准备短线放手一搏做空，而激进者可以准备回调之后反弹的过程。当然从长线角度来说，原油价格未来甚至可以看高到后面加个0，但对于期货市场的投资者来说，短期的波动就必须控制风险，因而看长期没有太大意义。

　　信息采编：

　　亚洲燃料油裂解价差周三反弹至两周高位,受巴基斯坦需求激增及强劲的现货交易支撑.新加坡市场达成两笔实货交易.BP向壳牌出售3.9万吨180cst燃料油,价格为每吨升水2.50美元,船期为6月9日-13日;维多向中国石油(601857行情,股吧)出售2万吨380cst燃料油,价格为升水2.50美元,船期为6月16日-20日."地区需求增多无疑将帮助支撑价格."一名交易员表示,他指有消息称,巴基斯坦在最近一次招标中求购的燃料油较之前增加三分之二.巴基斯坦标购船期为6月-9月的50万吨低硫燃料油,以满足国内严重的能源短缺,其4月-6月燃料油船货购买量为30万吨.南亚地区出现新的需求,给供应过于充足的市场带来支撑,不过亚洲头号燃料油买家中国的需求疲弱,对市场的影响仍然最大.亚洲船用燃料油价格多数高于一周前的水准,因韩国和香港的需求强劲,但供给增多打压升水。

　　原油市场分析

　　主要观点及操作建议：

　　原油冲高到134美元左右，三天之内，原油价格将会出现转折点，转折之后的大幅回调将不可避免。本来我认为还需要等待时间来逢高沽空，看样子国际市场的主力机构已经急不可耐了，进而压缩了我们做空的时间点位。

　　信息采编：

　　周三美国基准原油盘中突破每桶134美元，一夜之间暴涨5美元。许多媒体透过美国库存数据得出这样的标题：美国原油库存意外下降，国际油价暴涨到134美元。

　　由业内人士的跟踪监测分析可以看到，其实周三的油价是在美国石油库存出笼之前暴涨的。在多数分析师预测美国原油和汽油库存全面上升的情况下，在伦敦交易时段欧美基准原油期货就突破每桶130美元。纽约商品交易所原油期货在场内交易之前就上涨到每桶132美元。在美国石油库存数据公布以后，油价经过了激烈动荡，一度回跌到每桶130美元下方。

　　油价波动曲线表明，周三国际油价上涨与美国原油库存意外大幅度下降没有直接的联系，而原先高盛银行和皮肯斯利用对远期原油价格预测进行推价，导致恐慌性买盘才是4个交易日油价持续上涨近10美元的真正原因。每日能源报告Schork Report的总裁Stephen Schork说，“这是巨大的恐慌和贪欲推高市场，正如脱轨的列车。我认为基本面不会支持油价这样上涨。”

　　确实，油价暴涨毫无道理。油价究竟应该是多少能维持石油公司获利？壳牌石油公司美国子公司总裁Hofmeister在星期三接受美国参议院质询的时候说，供求基本面正常，油价只要维持在每桶35-65美元之间就能保证公司运转正常。

　　美国原油库存和汽油库存意外下降，投机商利用了库存数据继续推涨油价。大明在周三早间分析报告中就对分析师预测提出质疑，并得出如果美国原油或者不论是汽油还是馏分油库存其中一种不幸下降国际油价还将暴涨的结论。

　　美国原油库存下降了540万桶，汽油库存下降了80万桶。这一点也不意外，意外的倒是此前西方分析师毫无根据地预测美国原油和汽油库存增长。在美国进入夏季驾车旅行季节之前，炼油厂提高开工率，原油库存下降理所当然，而春季以后美国汽油需求量逐步增长，导致库存下降。

　　美国原油库存下降另外一个原因是，恶劣的墨西哥湾气候影响了原油进口，上周美国原油进口量日均下降近70万桶。然而因气候引起的炼油厂商业库存下降并不影响库存总量，石油在途库存可能增加了，因而下周美国原油库存可能还将增长。进口量下降，原油加工量增长，两个因素同时作用，导致原油库存下降。

　　实际上过去的五周美国原油库存只有一周下降，在前四周原油库存已经增长了1100万桶。

　　高油价抑制了需求，尽管单周需求量增长，但是与去年同期比则持续下降。美国能源信息署公布的数据显示，截止5月16日的四周，美国成品油需求总量平均每天2034万桶，比去年同期低1.3%；这是自3月底以来四周平均需求与去年同期比最低的水平。汽油需求四周日均量930.1万桶，比去年同期低0.4%；馏份油需求四周日均数415.8万桶, 比去年同期高0.7%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低5.6%，燃料油需求量比去年同期低6.3%。单周需求中，美国石油需求总量日均2034.7万桶，比前一周高7.3万桶；这是自4月25日以来最高的一周。其中美国汽油日需求量935.9桶，比前一周高1.6万桶；馏分油日均需求量418.5万桶，比前一周日均高6.1万桶。

　　周三欧佩克秘书长巴德里和委内瑞拉总统查韦斯及其石油官员会晤后发布的联合声明称，欧佩克将继续监控全球石油市场，并准备好在必要的情况下采取行动，确保市场稳定和充足的供应。

　　地缘政治紧张因素得以缓解，欧佩克原油供应量悄然增长。据总部设在瑞士的油轮跟踪机构Petrologistics预测，5月份欧佩克原油日产量可能增长70万桶。预计欧佩克13个成员国5月份日产量将达到3240万桶。该机构负责人Gerber认为，伊拉克和尼日利亚原油产量都有提高。预计伊拉克原油日供应量257万桶，比4月份日产量增加28万桶；尼日利亚增产20万桶；沙特阿拉伯增产20万桶；伊朗增产10万桶。

　　美联储降低了对今年美国经济增长的预测，但是预计通货膨胀将加剧，失业率也将增加。尽管如此，美联储仍然没有继续降低利率的计划。美联储预测今年全年美国经济增长0.3%-1.2%，远低于1月份预测的1.3-2%。

　　上海大陆期货研究部 刘炳宏