盘面描述：今日郑糖901以3822元/吨低开，盘中在连续几日阴跌后的反弹力作用下，小幅走高，尾盘报收于3851元/吨，较昨日上涨17元/吨，持仓量36万余手，与昨日基本持平，成交量66万余手，较昨日减少6万手。外盘方面，隔夜ICE原糖在原油价格上涨，美元疲软的大背景下，试图上冲，但终以失败结束。其主要原因在于本榨季全国食糖的供给过剩，国际运费的上涨。周二ICE主力807合约下跌23个点，收于10.63美分/磅。

　　国际市场上：乌克兰截至5月16日已种植甜菜398,400公顷，相当于今年甜菜预计种植总面积的83%，而去年同期乌克兰的甜菜种植面积已达649,300公顷，占到了甜菜种植总面积的95%。预计本制糖年乌克兰的甜菜种植总面积能够达到480,000公顷。法国方面，估计08-09制糖年的甜菜种植面积将在07-08制糖年的基础上降低10.4%,仅能达到35.20万公顷。泰国Buriram食糖公司由于大火烧毁了一个食糖仓库，火灾造成损失40亿泰铢(约1240万美元)。而仓库中30%的食糖被毁，数量达4万吨，原本这些食糖准备于下月出口至韩国、台湾以及印尼。

　　国内市场上：截至5月20日，柳州累计入榨原料蔗794.45万吨，累计产糖98.33万吨，混合出糖率12.38%；累计销售食糖44.1万吨，一级白砂糖含税平均销售价3637元。至此柳州本榨季宣告结束。今日现货市场上三分之一地区报价不变，三分之一地区有20元左右的涨幅，剩下地区有20元左右的跌幅。截至12点，南宁站台价3250元，上调20元，暂无成交；柳州站台价3220－3230元，上调10－20元，少量成交；来宾站台价3220元，成交清淡；鲅鱼圈今日砂糖报3470元，报价不变，成交一般；郑州仓库价3430元，报价不变，成交清淡；周口仓库价3430－3460，成交一般。

　　技术面上：在连续三日阴跌后，今日郑糖901出现了反弹行情，昨日留下的一个衰竭跳空缺口有回补的需求。

　　总结：本榨季国际、国内的食糖基本面是供过于求，ICE原糖在基金离场的作用下，一路下跌，已经跌破了市场上普遍认为的11美分/磅的巴西糖生产成本。国内糖市也是在巨大的现货压力下步步下跌。目前现货价格的下调是为了刺激需求，预期随着销售进度的加快，后期糖市还将回升。

　　方俊锋

　　上海中期 研究发展部