文华财经从上周以来，近月主力CF807合约已经陷入持续性减仓境地，而在近日来外盘涨跌情况下，国内价格维持平稳，减仓的状态却一直持续，5月合约已经交割，留给市场的是更重的仓单实盘压力，以及对近一段时间行情的不抱信息：

　　在上周末5月合约交割之前，市场如果说仓单压力沉重，统计的最高实盘压力比也顶多64％，但目前伴随持仓的缩减，最新的实盘压力比达到了73％水平，如果考虑目前的有效预报数量，达到了90％！！这是一个什么概念，通俗的解释，目前郑棉总持仓中的单边空头持仓里，几近全部是实盘(虚盘比例仅10％)，可以想见，后期如果没有现货仓单的消化，且现货价起色难现，资金怎么会愿意入市接盘？从这个角度而言，要么后期现货资源出现紧张，从而现货价格上涨，带来期棉仓单的吸引力增大，从而加速流出；要么期货棉价格较现货价格贴水，且到足够的程度，期货仓单具备较现货的吸引力，从而流出期货市场；无论那种方式，都涉及到仓单棉如何有效消化的问题；

　　在上述的三种推论中，从另外一个角度似乎印证了后期期棉价格还有可能走低的证据：近月CF807合约的持续性减仓，周期上来看，两个月时间，或者说7月份之前，市场对行情走高的信心已经明显不足；对于远月而言，CF809合约由于处于技术性的仓单压力流出以及贴水问题，合约且处于新旧跨年度时期，存在一定的炒作题材，但目前增仓现象难以呈现，且已经表现出来的量价局面，至少还难以提振目前资金入市的信心，不排除消化仓单压力过程中，被动性的跟随近月7月合约继续走低局面，值得关注。