文华财经一、市场描述

　　(5月12至16日)，郑州强麦底部徘徊，平开低走，呈现弱势。主力合约WS809开盘2072元/吨、最高2080元/吨、最低2026元/吨、收盘2036元/吨，较上周收盘下跌35元，成交大幅缩减25万余手至69.84万手，但持仓变化不大，持平于上周的14.17万手，日K线图显示，经三日下挫后，周四、周五低开反弹，虽然期价报收于长期支撑线以下，但显示下跌空间基本封闭(见上图)。值得注意的是：在各品种纷纷移师远月的情况下，WS809主力合约地位依然稳固，反弹行情仍可期待。

　　二、行情成因分析

　　国际市场看，本周CBOT小麦连续0807合约连续第八周收阴下挫，报收于775美分/蒲式耳，较上周收盘下跌28.5美分，从技术上看，本周探低748.75之后，期价重新回到技术位之上，阶段性底部构筑完成的可能性较大(见下图)，继续大幅下挫的可能性基本排除。伴随美元走弱及国际商品期货行情的回暖，回调充分的CBOT小麦价格重归反弹是可以期待的。

　　国内小麦现货市场平稳运行，成本与政策为麦价提供支撑，最低收购价小麦拍卖投放量的渐次减少，缓解了现货市场压力。虽然市场预期国内小麦将连续第五年丰产，但本周安徽、河南两批发市场的最低收购价小麦拍卖依然呈现出高于上周的成交率，两市场投放的228.9万吨最低收购价小麦共计成交37.09万吨，成交比率达到16.6%。成交价格持平至微涨，收获在即的时节，政策支撑作用显现，麦价下跌空间封闭基成定局。

　　三、结论及建议

　　底部徘徊已久的强麦主力期价反弹受制于需求、更受制于国家调控物价的政策，决定了其反弹之路的曲折与漫长，但下挫空间既已基本封闭，持有多单耐心等待又有何妨？

　　综上所述，强麦主力合约仍有反弹的空间与要求，建议投资者仍持多头思路，防范风险以选择高企的远期合约短空为宜。

　　鲁证期货赵磊