5月12日，四川汶川县发生30多年来最强烈的地震，震级达到里氏7.8级，给当地及周边地区的生命及财产造成巨大损失。汶川、北川等地区基础设施遭受严重破坏。出于对震区铝冶炼产能受损的担忧，在地震发生后的第二天，期货市场上的相关金属商品价格就开始回升，目前市场仍在关注地震的影响，那么此次地震到底对铝行业产生怎样的影响，对于铝价又会带来什么样的作用呢？本文就此展开浅析，以求抛砖引玉。

　　直接受损产量有限

　　据有关统计数字显示，四川省的电解铝产能约为60-70万吨，占全国总产能的4%左右。从目前的市场报道来看，地震对该地区大多数铝冶炼厂生产设备破坏不大，仅有一家年产能为2万吨的汶川县阿坝铝厂在这次地震中严重受损，产能已完全关闭，另外该厂原计划正在开启的 10万吨新增产能也被无限期推后。除此之外，四川省内多数电解铝企业并未在此次地震中受到直接破坏，但是，由于原材料将受交通运输影响以及生产受到电力中断影响，全省仍将有大约17.5万吨的产能面临关闭，目前，四川广元启明星铝业公司12.5万吨产能已全部关闭，不过，四川眉山启明星铝业公司的22.5万吨铝产能及四川其亚铝业集团有限公司15万吨产能都在正常运转。而根据国家统计局的数据，2007年国内原铝产量为1228万吨，按照近年的增长速度来推算，如果不出意外，今年的总量超过1500万吨应该没有任何问题。这样来看，此次受损的产能对总量的影响十分有限，单从这个角度讲，本次地震对铝价的支撑作用并不明显，如果后续没有更多的产能停产或关闭，则市场在充分消化完这一突发事件后就会重归平静。

　　交通、电力受损影响阶段性现货供给

　　据悉，本次地震导致四川省内一些电厂设施受损，目前电解铝企业面临着电力短缺的问题。据国家电网称，受地震影响，四川省1座500千伏及5座220千伏变电所被迫关闭，导致四川省电网供应减少400万千伏。另外，四川西部5座电厂已与电网解列。看来电力系统在这次地震中所受的影响比较严重，电力受损无疑将为高耗电的炼铝企业生产造成直接影响。目前来看，短期内的电力供给形势不容乐观，因地震而停产或关闭的铝炼企业的复产将因此而变得更为艰难，部分铝厂恢复生产可能将进一步推后，甚至出现个别铝厂因多种因素交困而永久性关闭。我们知道，此次地震中大部分电解铝企业的生产设施未受到冲击，这些企业后续的生产能否维持，其中一个重要方面就是取决于电力供给能否正常。因此，不论是面临复产的企业或是暂时生产正常的企业，都将面临阶段性电力受损这一严峻问题的挑战与考验，在这一形势面前，电解铝企业的生产仍存在一些变数，对于市场的供给也将产生一些影响。

　　市场担忧的还不仅仅限于电力问题，此次地震对道路造成巨大破坏。尽管交通部最新的通告表明，四川省境内的所有高速公路已经恢复正常通行，成都、德阳、绵阳、雅安等受灾地区的主要干线公路已经抢通，陕西、甘肃、重庆等周边省份通往四川的干线公路也已保持畅通，但震中区域道路损毁严重，目前运输方面仍受影响，而对于电解铝企业的影响主要体现在两方面：一是运输受阻使得当地铝炼企业无法将电解铝运至其他地区；另一方面就是上游企业的原料(如氧化铝)将难以输送到灾区。这使得市场担忧短期的现货供给可能会受影响以外，还要担忧当地的生产因道路严重不畅而受影响。

　　由此我们认为，由于此次地震对电力、交通造成直接影响，使得电解铝企业的生产及供给受到不同程度的影响，对市场心理与价格均产生一些影响。因此后期交通、电力何时恢复正常使用是关键。

　　灾后重建将刺激铝需求

　　相关统计表明，去年四川的GDP为10505亿元，占全国GDP的4.2%，而受灾地区占四川经济总量的50%左右，也就是全国GDP比重的2%左右。

　　据悉，目前地震造成汶川、北川、德阳、都江堰等地区大量道路、房屋、桥梁倒塌，基础设施受到巨大破坏。灾后对房屋、电网的重建需要大量铜、铝等基础材料。因此，灾后重建将会提升铝的需求。但是需要注意的是，整个重建工作会是一个较为长期的过程。除去市场的预期与炒作成分，该因素对于铝价的影响应该也是一个缓步的过程。

　　地震对铝价影响不及雪灾

　　单就此次地震与年初的雪灾进行比较，我们认为，前者对铝行业产生的影响明显小于后者，这是因为雪灾的波及面广，整个南方大多数地区都受影响，对于整个铝行业的冲击及破坏更为显著，而此次地震发生在四川汶川，对于行业的影响主要集中在汶川及周边地区，影响相对比较有限。这从两者对铝产能造成的直接损失来看也是如此，据有关资料显示，今年的雪灾使得国内原铝减产40-50万吨，而此次地震可能导致大约17.5万吨的铝产能被削减。孰轻孰重一目了然。

　　也许这么看问题还远远不能体现期货市场在应对突发性事件时的反应。众所周知，今年雪灾发生以后，伦敦与国内市场的期铝价均出现一波强劲上涨行情，升幅十分可观。也许市场会有疑问，在国内铝产能产量大幅扩张、市场面临过剩压力的情形下，出现40到50万吨的减产对期价会产生如此大的影响吗？况且这个减产量相对于全年的产量规模还是非常有限的。对于这个问题也许见仁见智，但我们认为当时铝价的大幅飙升是多种因素产生的结果，如中国和南非的电力危机、基金大肆做多金属商品市场及市场的炒作因素等等，也就是多重利多因素的合力推动了铝价的上升，而雪灾恰恰起到了润滑或导火索的作用。因此在目前的市场规模及条件下，仅仅凭借几十万吨的产能受损甚至更少的损失这一利多因素是不足以左右价格的走势，当然会对短期价格的波动有所影响。总之，我们需要正确认识与把握地震对铝价产生的影响，究竟此次地震发生后，铝价的走势会如何演变还取决于市场的预期及炒作，还有其他一些不确定因素的影响。单就地震本身而言，其对铝价走势影响十分有限。

　　综合来看，此次地震对铝行业及价格的影响比较正面，但是除非有更坏的消息，否则这种影响比较有限。至于地震之后，铝价能否发动大幅上升行情，关键还要看地震以外的其他因素的总体情况。