中国因素支撑力度削弱 铜价中期下跌行情确立近日，由于中国进口铜没有市场预期的那样乐观，中国国内也面临货币紧缩，而四川地震对于铜的供求关系影响不大，中国因素对于铜价的支撑力度大大削弱；同时由于美元近期开始止跌反弹，而美国经济尚未真正从次贷危机和经济衰退中解脱出来，国际金属价格(含铜价)大多走软。预计后市国际和国内铜价将延续正在进行的一轮中级回调行情。

　　中国铜消费增长势头减缓

　　尽管前期国际铜价一度创下历史新高，然而国内铜价却表现疲软，除了人民币兑美元升值的因素之外，国内货币政策紧缩和消费需求旺季不旺可能是主要原因。据海关统计，中国4月进口未锻造铜及铜材246,119吨，略高于3月的240,634吨；1-4月累计进口为953,113吨，同比下降11.8%。从分类来看，4月份进口精炼铜和铜合金较上月下降了3.1%，至148,060吨；1-4月，累计进口617,178吨，同比下降17.2%。另据国家统计局公布，4月中国精炼铜产量达32.94万吨，同比增长22.7%。今年1-4月中国累计生产1,162,700吨精炼铜，同比增加17.7%。二季度是传统的铜消费旺季，然而目前种种迹象表明，中国铜消费增长势头没有原来想象的那么乐观。据国家统计局公布，4月份全国规模以上工业企业增加值同比增长15.7%，比上月回落2.1个百分点，比上年同月回落1.7个百分点。工业生产增速放缓，从另一个侧面反映了国内铜消费增长势头减缓。

　　近日公布的我国4月份工业品出厂价格和居民消费物价同比分别上涨8.1%和8.5%，国内通胀压力依旧很大。央行在日前发布的《2008年一季度货币政策执行报告》中强调，将坚持实施从紧的货币政策，适时适度微调。央行近日决定从5月20日起再次上调存款准备金率0.5个百分点，至16.5%，虽然降低了近期加息的可能，但是无疑进一步加大了货币紧缩的力度，企业资金将更加紧张，对于铜的消费抑制作用不可忽视。此外，近日四川发生的地震对于当地和周遍地区的铜矿和炼厂影响不大，灾后重建对于铜的需求增加也相对有限。

　　美元反弹阻推LME铜走低

　　近期多数国际金融机构和美联储均表示美国次贷危机最坏时期已经过去，美联储降息周期或将结束，为了应对通胀的压力，年内美联储甚至有可能加息。美国联邦基金利率期货周二大涨，显示美国在今年年底前加息25基点的概率从之前的40%升至100%。目前，美元指数已经基本反弹站稳在73以上，美元止跌反弹，导致基本金属价格面临下调的压力。当然，美国经济状况仍没有真正好转，疲弱的局面或将维持到2009年。全美房地产经纪人协会13日公布的数据显示，今年第一季度美国独栋住宅销售中间价同比下跌7.7%，创29年来的最大单季跌幅。美国经济尤其是房地产的疲软，对于国际铜价构成一定压力。此外，近日智利国营铜公司(Codelco)下属铜矿工人结束罢工，LME铜库存止跌反弹，15日库存微降575吨，至120850吨。上述因素均对国际铜价构成较大的压力。

　　从技术分析来看，5月15日，沪铜继续下行，主力合约CU0807盘中一度跌破61580附近的重要支撑位，尾盘小幅反弹，报收于61730元，跌1.22%。目前CU0807日均线已经呈空头排列，下跌态势明显，后市将先后下探61580和59500元/吨附近的支撑，如果上述两个支撑%位均被有效击破，则有可能继续下探前期的低点52700元/吨。(东华期货　陶金峰)