市场回顾：

　　玉米价格盘中收低，因为利空的天气预报强压，而多头也持续平仓。虽然下跌，但是卖方没能将价格下压突破595支撑，这预示可能形成短期底部，近期价格超卖。类似于周二走势，600美分之下价格吸引了新的买盘，限制了价格下跌空间。我们预计随着深入生长季节600将继续成为7月重要的点位。近期的弱势和天气相关较大，转为干燥后农民可以在月底前完成播种。还有观点认为近期的高价格在当前基本面下限制住了需求。对于天气，任何变化都有可能造成利多，因为播种已经延迟，短期内预报对价格比较中性。如果农民在月底前完成播种，我们还将面临一半作物播种过完以及天气低于正常造成出芽缓慢的问题。对于需求面，出口速度放缓，但是这与年初的疯狂采购有关，终端用户想等等看最终播种情况以及早前生长情况。海运费居高不下以及美元走强也会让出口受阻。国内方面，未来不确定的玉米酒精增长会因为食品价格上涨和政治压力而会在高位处打消买家兴趣。本月活牛饲养报告市场预计存栏可能只有去年的94.4%。动物数量的减少限制了饲料用量，如果玉米价格保持高企的态势，则动物饲养量还将减少．我们感觉目前价格上涨的潜力远比下降的可能性高，尤其是价格脱离了高点有所回调之后。然而，我们仍然要尽量越过市场的第一阻碍物来观察研究市场，播种以及长期影响市场的那些因素。对于本周四将要公布的出口销售报告市场普遍预期为35-75万吨，上周为40万吨。价格日内收在低点附近，收盘时支撑为595。这将是隔夜电子盘和下一交易日的技术目标位，如果没有冲破的话支撑将有效至周末。

　　天气情况：

　　播种季开始时的潮湿天气影响了南部地区早期播种进度。但五月中旬前，大部分地区的玉米都能够顺利播种并未有明显的产量损失。美国部分地区较晚的播种迫使农民不得不考虑缩短播种期，而考虑开始使用杂交玉米来预防霜冻的威胁。较晚种植的玉米同样也得面对在夏季温度最高的时间进行授粉的危险。潮湿的土壤条件可能导致作物的根系太浅。如果天气干燥，那么表层土壤则不会那么湿润，这样作物的根系为了寻找合适的生长条件，将会主动扎入更深的土壤。现在玉米必须面对生长期内很多天气上的威胁，市场将会对任何真实或潜在的天气威胁异常敏感，毕竟这将导致来年的供需平衡表更加紧张。

　　价格展望：

　　(基于7月合约)从现在播种开始到收割，天气都是市场最基本的关注要素，另外价格会对产量大幅增加或者需求被限制做出反应，以上两方面才能保持08/09年玉米库存达到可以接受水平。玉米和大豆的比价上看，玉米更有优势，在USDA预计8600万英亩的面积后应该还能吸引更多的播种面积。在我们看来，玉米播种面积增加200-300万英亩很有可能，但是要看播种时候的天气条件。如果农民能够播种及时，那么面积就会增加。可如果播种被延迟，不能在日期时限前完成，有些面积就会转移到其他播种时节较晚的作物。潮湿的天气状况已经造成播种延迟，不过还有时间来完成播种，并避免晚播造成的单产损害。一旦种子播种下去，需要足够的土壤湿度来完成发芽和作物早期生长。但是，早期播种被推迟已令市场担忧，可能限制住一些卖盘。2008/09年的需求预计和前年持平至略增，这就需要良好的单产和天气来满足。8600万英亩的种植面积以及131.1亿蒲的需求，那么全国单产在164.8蒲/英亩，期末库存才会达到12.8亿蒲。如果单产跌到157.5蒲/英亩，库存只有7亿蒲。不论如何，我们需要玉米在08/09年度有更多面积或者从现在开始就抑制住需求，以避免库存达到严峻地步。7月合约支撑在近期低点583，接下来是569.75。只要存在产量担忧，买盘就有兴趣在价格跌破600时介入。压力位在合约高点628.75，但这依赖于种植面积和天气状况。如果产量受到威胁，新的合约高点将出现，心理压力位在650。价格突破650需要产量损失得到确定，产量减少大小决定价格上涨的高度。尽管如此，高于650的话，我们预计将有需求转移和抑制，尤其当世界小麦产量达到纪录水平，而且价格相对玉米更有竞争力的条件下。