盘面回顾：

　　今日美豆双边振荡后部分合约收高，但低于当日最高价。11月合约主涨并创下新高；7月合约收平仍低于4月1日的反弹高点。压榨协会公布的4月份美豆压榨量低于市场预期，由此可推算出4月全美压榨量约为1.47亿蒲，高于去年同期的1.449亿蒲。3月份普查局的压榨数字低于压榨协会的数字，而今日压榨协会并未更改其3月数字，因此我们认为普查局本月可能将上调3月份美豆压榨量。

　　昨日市场有关阿哥廷农民罢工事件的报道很多，阿根廷一位农民罢工组织的领导称，如果会谈继续的话，罢工将临时中止24小时；但同时也表示原定于为期8天的罢工可能延长。目前阿根廷的农民罢工已经阻塞了大豆和其它产品的出口通道。

　　中国粮油信息中心将本国油菜籽2008年产量由上月的1200万吨下调至1150万吨。政府公布的2007年油菜籽产量为1038万吨，而市场之前的预测在800-1200万吨区间。该中心对2008年大豆产量预计为1650万吨，而07年产量为1350万吨，06年产量为1597万吨，这一数字和本公司的预测数字差不多。有市场人士认为此次四川地震将对当地油菜籽产量造成损失。

　　价格展望：

　　春季高点已经出现，而且此高点很可能即是周期性高点。7月合约从三月初1596美分的春季高点下调至四月初的1121.5美分，回调幅度正好为61.8%，并自此回落。短期低点为1244美分。11月美豆的高点位1473美分，目前的回调低点为1045.25美分。价格反弹至1316.75美分的阻力位，更高的阻力位在1350美分。我们认为目前若出现恐慌性上涨还过早，尤其是目前天气模型过湿而不是过干燥的状况下，因此我们认为目前反弹的上涨空间不是很大。7月合约第一支撑位在1245附近，下一支撑为1175美分。

　　长期观点：

　　我们认为大豆本轮行情的高点可能已经出现。新增大量的大豆种植面积减缓了市场对天气状况的担忧，但却增加了市场对玉米单产的担忧，这也会间接给大豆市场提供支撑。目前近月合约的高点1571美分可能不会被突破。我们认为作物恐慌性上涨可能使11月合约达到1350美分的高点，而这取决于未来天气状况。过去25年中，11月合约的恐慌性上涨平均上涨幅度约为21%。目前11月合约的低点为1045.25，由此推算出的恐慌性上涨高点为1265美分，这一高点目前已经突破。今年的季节性走势较往年提前了一个月，因此我们认为通常出现在5月或6月份的回调低点，今年可能会出现在4月，抑或是5月。大的种植面积使得对天气担忧减少，但对玉米单产的担忧引起市场关注，最终也将给大豆带来支撑。我们认为作物恐慌性上涨可能使11月豆回到1350美分，但这还需要看天气。新高不太可能出现。11月合约在过去25年的作物恐慌性上涨过程中平均上涨幅度为21%。根据1045.25美分的低点，恐慌性上涨将把11月大豆带到1265美分，这已经被突破。但更可能的是，恐慌性上涨应该根据还没有见到的低点来计算，而不管它是低于还是高于4月1日1045.25美分的低点。奇怪的是，今年看起来仍会是这样，即11月豆1-6月的低点在当年剩下的时间里不会被跌破，但目前市场仍在寻找上半年低点的过程中。我们认为，如果夏天天气不出问题，大豆要突破近期的高点，没有几年，也要几个月的时间。再看大的周期性低点，底部区间可能会永久性地抬高了，过去在4.14-5.15美元之间，现在则要到7.00-8.00美元之间。现在可能还不是回撤到大的周期性低点的时候，而是从高位回落至作物恐慌性上涨之前的低点。向大的周期性低点回落，则需要至少连续两个年度期末库存增加配合。我们已有大豆期末库存第一个年度增加的潜力，如果天气良好而且面积如意向报告数字那样高的话。