一、市场描述

　　上海黄金期货周二保持弱势震荡，缩量减仓价格下跌。主力合约0812开盘197.26元/克，盘中于196.55－197.49元/克维持区间震荡，尾盘在多头减仓打压下价格下滑报收于196.60元/克日内次低点。市场交投不旺，成交量严重萎缩至不足万手，持仓量减少502手，主力多头增仓小幅增加。

　　国际金市反弹乏力，终于在周二承压下挫。黄金期货触发了卖盘止损，但随后原油期货顽强收涨带动黄金从低点反弹，在黄金期货下跌21美元而原油期货重新升至125美元上方后，市场出现一些逢低买盘。COMEX6月黄金期货收跌15.3美元，至869.6美元。伦敦黄金下午定盘价为865美元，亦较周一的883.50美元大幅下挫。成交量放大，而持仓量缩减。

　　二、行情成因分析

　　美元周二全线上涨令金市大幅承压下挫。美元上涨动力来自美国4月扣除汽车的零售销售意外强劲支撑,因该数据巩固了美国联邦储备理事会不会降息的市场观点. 尽管房屋市场千疮百孔,但继3月上升0.4%後,4月扣除汽车的零售销售又增长0.5%,暗示美国消费者保持韧性.该项数据远高于市场预估的上升0.2%,给予美元强力支撑,因消费者支出约占美国经济的三分之二.另外美联储主席伯南克表示，美联储的紧急流动性措施帮助缓解了金融市场的压力，但现阶段金融市场条件依然远未正常化，若情况需要，美联储将进一步扩大定期资金招标(TAF)的规模。《华尔街日报》上周五援引美国财政部高级官员的话报道称，布什政府正引导国际力量支持美元。该高官称，布什政府希望，在未来数月，随着美国经济的加快增长以及欧元区经济的放缓，美元兑欧元走强。上述言论恰好与《金融时报》上周初的报道相互辉映。报道称，美国与欧元区官员正联合支持强势美元。上述利好消息大幅提振市场风险偏好，刺激欧美股市走高，推动美元全盘走高，美元指数日内最高73.42，报收于73.28，日k线收阳线锤，盘中低点渐次上升，预计美元指数仍将保持震荡上扬的态势。彭博社最新报道，自2005年12月份以来，外汇期货交易市场的数据首次显示交易商开始看涨美元汇率。彭博社报道说，美国商品期货交易委员会披露的最新数据显示，截至4月29日，外汇期货交易市场上针对美元对欧元的净多头寸累计达到21315手。而此前的123周里，在这一货币对上的“压注”一直都显示为净空头寸。此外，一些交易商开始逐渐增加美元看涨期权的买入量。这表明市场预期开始转向，多数交易商预判美元对欧元汇率已经接近底部。而受美元全速走高打压，黄金价格急剧下挫，从880美元/盎司急剧跌破870美元/盎司，最低至862.30美元/盎司。

　　基本面上，据约翰内斯堡5月13日消息，周二公布的官方数据显示，南非3月黄金产量较上年同期下降10.9％，全部矿产量较上年同期下降17.2％。南非的矿产量受到打击，主要因此前1月份时南非的高压输电网险些崩溃，导致全国范围内所有矿山关闭五日。但市场对该消息前期已经消化，所以并未产生大的影响。另外，因国际金价受欧元油价提振反弹，印度黄金需求在高价打压下转弱，买家等待再次下调。刚刚过去的节日期间良好销售局面，再次受到影响。投资者对金市转为观望，或转投其他产品。欧洲央行：5月9日黄金储备减少1500万欧元。

　　技术上，近几个交易日金价在连续上探890美元未破后，盘中反弹势头受阻明显。在走势上，连续四次收盘于半年均线下方。半年线上方卖盘压力沉重。金价短期反弹上行走势出现反转结束预警。日K线昨日再度报收中阴线，也使得短期走势的K线形态恶化。MACD金叉失败，金价再度转弱下行的概率加大。金价运行于中期下行通道中，三次反弹力度一次不如一次，预计中期调整趋势仍将延续，近期或将测试前低845美元一线支撑，价格突破20日均线之前保持空头思路。

　　三、后市研判

　　操作建议：近期以空头思路为主，关注沪金日内超跌反弹的机会。

　　鲁证期货 张晶