一、影响国际原油的主要因素

　　1、宏观经济环境：通胀和抑制通胀的矛盾格外突出

　　近期美元指数仍处于反弹走势中，因市场预期Fed降息空间并不大。美国3月新屋销售月率下降8.5%，2月下降5.3%。低迷的房地产业使人们对美国经济衰退以及美联储继续降息仍存预期，在这种状况下，美元的反弹后劲应该也会衰弱。不过四月金融市场已出现走稳迹象，同时美国面临持续的通货膨胀压力，市场预计Fed降息空间并不大。美联储在4月30日会议上已决定降息25个基点，至2%的低点。美联储采取的货币政策有助于刺激经济成长，但无益于当前的高通胀。美国经济向下风险依然存在。而高油价可能将对美国经济造成进一步冲击，部分抵消刺激经济的努力。

　　不断走高的油价使得通胀压力增大，中国央行采取从紧的货币政策来调控经济。决定自2008-4-25起将存款准备金率上调0.5个百分点至16%，这已是2007年以来连续第13次上调存款准备金。从中国公布的4月份统计数字看，消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)居于十年高位，上游和下游价格出现普涨态势。因此抑制通胀，防止商品结构性上涨演变为全面恶性上涨，已摆在政府宏观调控的突出位置。

　　中国宏观调控的要点在于缓解当前外贸顺差快速增长，市场流动性过剩的矛盾，防止经济由偏快转为过热，防止恶性通胀的出现，以保证中国经济能够平稳较快增长。

　　2、世界原油供应与需求状况：中国需求仍然强劲

　　国际能源署(IEA)在其三月能源市场报告中称，2008年全球石油需求的增幅料远远小于预期，受经济成长放缓拖累。IEA调降石油需求增长预估每日460,000桶，为七年内最大下修幅度，目前预估全球石油日需求量增长130万桶至8720万桶。

　　IEA预估中国2008年石油日需求量为790万桶,较其此前的预期减少7万桶。IEA说,奥运会期间中国运输业对燃料的需求将急剧增大,因游客、观众和运动员将乘坐飞机涌入中国,并将奔赴各地的比赛场馆和到各地旅游。

　　中国官方统计数据显示，中国原油进口大幅增加，加工需求仍然强劲。今年1-3月中国原油产量4685万吨，同比增长2.2%。进口原油4553万吨，同比增长14.9%。原油加工量8459万吨，同比增长7.6%。

　　石油输出国组织(OPEC) 在3月5日会议上决定维持产出水平。因为该组织认为高油价并非由供应不足推动，而是因美元持续贬值以及美国经济衰退影响。欧佩克可能会继续顶住美国、欧洲领导人希望欧佩克增产以平抑油价的呼声。

　　图一：全球原油年度日平均需求量

　　
全球原油年度日平均需求量走势图。(数据来源：IEA)

　　3、地缘政治格局：石油设施不断受到攻击

　　受石油工人罢工和武装袭击影响，艾克森美孚公司在尼日利亚的石油生产中断，其日产能为80万桶。由于英国一家主要炼化厂工人4月27日举行罢工，迫使英国石油公司关闭了在北海油田的一条主输油管道。据报道，该输油系统每天输送北海70个油田出产的约70万桶石油，占英国每日石油出产量的三分之一至二分之一。

　　伊拉克南部城市巴士拉输油管遭到爆炸破坏，一度推高国际原油。委美石油之争未起波澜。由于伊朗拒绝停止铀浓缩活动，而且拒不回答国际原子能机构就其核项目提出的疑问，联合国安理会于3月3日以近全票通过一项对伊朗实施第三轮经济制裁的决议。

　　伊朗在核问题上的强硬立场、中东地区巴以冲突再起纷争，仍是地缘政治冲突的核心。伊朗核危机曾是2006年上半年原油上涨的重要因素。随着伊朗宣布成功实现纯度为3.5%的铀浓缩，伊朗与西方就核问题的矛盾冲突愈加突出。伊朗核问题悬而未决，仍是潜在利多。面对国际社会日趋严厉的经济制裁，要看伊朗是否能坚持到底。

　　2008年美国大选即将来临，能源问题成为美国总统竞选人在选战中可利用的新“武器”。美国政府具有调控原油市场能力和动机。因高油价令美国经济增长减缓，俄罗斯从高油价中获益，威胁美国国家战略，而且高油价不利伊朗核问题解决。