2.4.2 库存情况分析

　　图14. LME铝库存图

　　
LME铝库存图。(数据来源：富远软件、LME网站)

　　图15. SHFE铝库存图

　　
SHFE铝库存图。(数据来源：富远软件、SHFE网站)　　

　　沪铝库存从08 年初开始又逐渐增加，最近达到历史新高184990 吨，18 万吨的历史高位库存将继续抑止铝价向上。

　　图16. 沪铝伦铝比价图

　　
沪铝伦铝比价图。(数据来源：富远软件、SHFE网站、LME网站)　　

　　3.本月和铝价相关宏观经济一览

　　国家统计局公布一季度国民经济运行情况。初步核算，一季度中国居民消费价格总水平同比上涨了8%，其中3月份居民消费价格总水平同比上涨8.3%，环比下降0.7%。中国国家统计局17日公布数据称,3月精炼铜产量达306,300吨，同比增长30.7%;3月原铝产量达108万吨，同比增长11.1%。中国铝土进口的价格持续上涨，在3月份触及67美元/吨，相比较2月份时为61美元/吨，07年3月份时为38美元/吨。

　　上上周海关发布的数据显示，中国3月原铝一改连续五月净进口状态转为净出口状态，进口同比下降84.0%至5,418吨，环比下降近55%；出口同比下降16.8%至8,619吨,环比增加300%。进出口数据可以看出，国内当前供过于求的状况没有改变，现货面依然宽松是沪铝滞涨的主要原因。而IAI的数据亦可以看出，3月开始国内原铝产量开始回复，预计后市仍将逐步提高。建议：密切关注LME铝库存后市变化，同时关注国内铝消费状况。

　　为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008 年4 月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　4.技术分析&操作建议

　　沪铝合约已经回落至年前19000平台，铝土矿价格的上涨和优惠电价的逐步取消将在19000下方给予铝价强力支撑；但库存的持续增加，消费的疲软导致铝价无上行动力。五月份，上行下探空间均不大，振荡区间18700-19200。

　　中大期货Lewis