自美国农业部公布5月的月度供需报告后，大豆涨势一触即发，CBOT大豆7月合约成功摆脱1300附近的盘整区间，并于5月13日收涨37美分/蒲，至1379.4美分/蒲，突破60日均线1364.41阻力位。反观大连商品期货交易所，在本轮调整中，大豆期货合约的表现一直强于CBOT大豆期价走势，其中0901主力合约于5月12日强势封于涨停，虽然次日期价触及4500点后冲高回落，但并不影响其反弹的势头。

　　虽然大豆期价反弹来势汹汹，但以目前基本面的情况并不足以支撑大豆展开新一轮上涨行情，原因有四：

　　首先，从CBOT大豆期货合约的技术形态来看，目前高位的W底初见雏形，期价马上面临颈线位同样也是上次反弹高点1400美分/蒲的双重考验，即便突破这一位置，在前期下跌过程中，于3月7日留下的1454.0-1469.4向下的突破性缺口亦不容忽视，期价很有可能在冲高后回试颈线位1400美分/蒲，届时如果有利多因素配合，不排除期价挑战历史高点1595.6美分/蒲的可能性。由此可见期价的反弹道路阻力重重，虽然在理论上对它有良好的预期，但如果没有消息面的配合，一旦多头获利平仓，期价在任何一个阻力位掉头向下都无可非议。

　　其次，这次反弹的导火索便是美国农业部公布的5月供需报告，其中2007/08年度大豆的期末库存由1.6亿蒲调低至1.45亿蒲，主要因其出口量增加1500万蒲至10.9亿蒲。在往年同期，各国进口商已将进口大豆的目标锁定南美，但由于阿根廷于5月7日再度举行为期8天的罢工活动，谷物出口贸易暂时中断，才为美国提供了一个“可趁之机”，但阿根廷罢工终究不是长久之计，一旦罢工问题得以解决，短期内大豆供应势必大量增加，大豆价格也将在供需间寻找新的平衡点，对目前高价的冲击毋庸置疑。

　　再次，CBOT大豆期价在前段时间一直处于1300-1400的震荡调整区间，没有继续走低，与原油的强劲走势密不可分，虽然在4月28日时，原油6月主力合约在突破120美元/桶整数关口未果后，仅用4个交易日快速下跌至110美元/桶，但随后两日不但收复了10美元/桶的跌幅，在近几个交易日更是叠创新高，截止5月13日，期价已经攀升至126.0美元/桶，如此凌厉的走势给商品期货营造了一个良好的上涨氛围。但值得注意的是，虽然目前原油基本面利多消息频传，但毕竟在短期内已经累积客观的涨幅，多头获利平仓压力加大，一旦原油自高位回落调整，对大豆、油脂等品种的负面效应不言而喻。

　　最后，虽然在美国农业部公布的5月供需报告中，调高了大豆出口量，但各国的进口采购量未必令其如愿，我国目前是世界上最大的大豆进口国，但目前国内整体状况并不理想。因农民手中余粮不多，粮源紧张，产区大豆的购销活动已经相当清淡，此外油厂压榨大豆仍处于亏损状态，虽然近两日随着期价反弹，豆油的成交略有好转，是由于厂商的关注重点不在销售利润，而是出货量，前期积压的豆油库存压力因此可见一斑，在目前状况没有解决之前，油厂关于大豆原料采购的问题便无从谈起，而近期随着进口大豆的到港量逐渐增加，足以供给目前的需求，短期内可能不会出现更多的进口采购计划，因此美国大豆出口量要想达到预期水平可谓杯水车薪。

　　综上所述，虽然短期内期价已经确立了反弹基调，但持续性仍需要更多利好因素的支撑，否则在主要压力位仍有回撤的可能性，因此无论从技术面亦或基本面对目前涨势的支撑并不充分，但并不排除大豆后期仍有上涨机会。CBOT远月一直强于近月大豆合约的走势，市场对后期大豆行情仍抱有期望，同时在5月的供需报告中，首次公布了2008/09年度的数据，虽然产量大幅增加，但期末库存的预期也仅为1.85亿蒲，到了6、7月份即美国大豆的生长阶段，一旦天气不利于作物生长，导致单产降低，那么最终的期末库存未必能达到预期水准，届时新一轮行情或将因此开启。