供应危机“引爆”胶市多头行情

　　在上周五交易所库存继续大减的利多推动下，上海期货交易所天胶期货在市场蜂拥的买盘推动下再度暴涨，各合约纷纷触及涨停板，主力合约在多空继续扩大持仓的背景下亦强势封住涨停板23315元/吨，大涨895元，前期由于空头主力资金大肆压盘而形成的滞涨行情一举扭转。

　　整个基本面严重的供需不平衡以及国内胶价的明显被低估，最终导致天胶一轮反季节暴涨行情的产生。空头主力的刻意压盘也许最终将会导致一个反向的运动结果，库存下降的速度已经远远超过了市场的预期，沪胶过低的报价体系正在引发大量消费买盘的积极抢购；而国际市场居高不下的市场氛围，以及开割初期供应偏紧的格局，都将支持胶价继续上涨。原油的强劲走势已经开始逐渐影响到合成胶市场，在这样的背景下，沪胶期货行情在连续滞涨之后，势必迎来一个解决库存危机的暴涨行情。

　　库存成为近期胶市的主要利多因素，由于海南、云南进入5月份之后，依然无法顺利开割，严重的减产困扰着产区的正常供应。2005年5月，沪胶库存从20多万吨一度降低至3万吨的水平，5月份开割季节拉开序幕，结果也从此拉开了胶价大涨的序幕，胶价一举从12000元/吨升至次年第一季度的25000元/吨，涨幅几乎达到100%；2007年11月，国产大豆上市后，由于当年东北大豆产区严重干旱，最终导致整体供应无法满足强大的市场需求，豆价一飞冲天。今年的胶市非常像上述两个期货行情案例的情况，国内两大垦区海南、云南由于气候因素导致开割延迟，市场供应极度紧张，急剧下降的期货库存已经隐约透出市场供应前景的暗淡。在这个供应匮乏割胶时期内，反季节大涨的概率会大大加强。

　　沪胶期货库存已经连续八周下降，截至上周五，库存下降至4万吨以内，最新库存数据为39025吨，减少7085吨，而仓单的数量则为29530吨，减少2975吨。不断下降的库存预示着在割胶初期，整个市场的供应依然处于紧张的状态，也说明目前沪胶期货市场整体价位的偏低成为吸引消费买盘不断介入承接仓单的重要原因。(上海证券报 作者：王伟波)