国际市场：本周[080505-080509]国际市场，CBOT市场豆油0807合约摆脱前期跌势，止跌反弹。

　　本周CBOT市场豆油主力合约0807开盘57.27美分/磅，一周之内最高上涨至62.05美分/磅，最低57.00美分/磅，周收盘价61.96美分/磅。全周总成交132240手，上涨4.49美分/磅，周涨幅7.81%。

　　CBOT市场本周由弱走出强劲反弹，主要是由于以下几个原因：1、原油本周之内的不断创出新高，刺激了多头的做多神经。在经过前周的短暂调整后，纽约原油重拾升势，且势头迅猛，周内几乎是天天创新高，周五纽约商业交易所的原油期货又创出历史天价达到125.96美分。2、本周美元在经过前面两周的强劲反弹后，本周出现了震荡回调的趋势。虽然近期美国一些公司的财务报告显示美国有走出次按危机的趋势，但是这种现象能否延续下去，短期内美国的经济能恢复到次按爆发前的发展状况，还有待进一步经过时间的检验。3、本周，南美阿根廷的农民的恢复罢工，为摇摆不定的豆类走势注入了又一针强心剂。4、据USDA5月供需报告，2007/08年度美豆结转库存预计为1.45亿蒲式耳，较上月报告的1.60亿蒲式耳削减1500万蒲；2008/09年度美豆结转库存预计为1.85亿蒲式耳，低于此前分析师预测的2.73亿蒲式耳均值。库存的减少也为多头提供了做多的理由。

　　国内现货： 本周(04月30日--05月9日)国内豆油现货市场报价连续的下调，库存压力一直较大，卖方出货意愿较强，但市场买涨不买跌，贸易商入市较为谨慎，成交出货情况一般。与上周末相比较，东北地区四级豆油报价大幅度的下调，一级豆油调整幅度为 400元/吨左右；华北地区四级豆油调整幅度为250-- 400元/吨，一级豆油调整幅度为 400元/吨左右；华东地区四级豆油报价下跌300元/吨，一级豆油下调幅度为 300元/吨左右；华南地区四级豆油报价下跌400元/吨，一级豆油下调幅度为 400元/吨左右。

　　具体各港口地区的豆油价格变化如下图所示(单位：元/吨)：

　　港口 四级豆油 一级豆油

　　上周 本周 涨跌 上周 本周 涨跌

　　大连 12,500 12,200 -300 12,800 12,400 -400

　　天津 11,500 11,100 -400 11,700 11,400 -300

　　日照 11,450 11,100 -350 11,650 11,400 -250

　　张家港 11,500 11,100 -400 11,800 11,400 -400

　　宁波 11,550 11,100 -450 11,800 11,400 -400

　　黄埔 11,100 10,700 -400 11,650 11,200 -450

　　国内期货：本周国内大连市场豆油主力合约0809，受到美盘的影响，开始有止跌企稳的迹象。但是整体大反弹力度不大。

　　大连期货市场豆油主力合约0809，本周开盘10752点，最低10670点，最高10966点，周收盘价10854点，上涨8点，涨幅0.07%。全周成交1286914手，持仓102444手，持仓量较前一周增加10288手。

　　一周行情回顾：本周伴随着国际市场的豆油的强势反弹，国内期货市场也逐步止跌企稳。但是，由于当前并不是豆油的使用和采购高峰，国内现货企业在现货市场将前期积累的大量豆油现货集中抛售，外加上，大多数的贸易商在经历过3月的大起大落的行情后元气大伤，普遍对于现货持观望态度，采购销售不积极。这样一来整个现货市场现货企业不得不降低报价低价销售。目前来看整个现货市场比前周，普遍现货价格降低了400元/吨。这使得过的期货市场的上涨变成无源之水，注定短期的反弹高度不会太高。期货行情，本周k线图走出了十字星走势，周涨幅仅为0.07%，远不及国际市场的反弹力度。可以看出国内期货市场的压力相对国际市场要大。另外当前，国内油脂类市场进口大豆的港口价格大概在4900--5020元/吨的水平，5月份，进口大豆到港量将从4月的270万吨增加到350－360万吨左右，供应的充分将足以压制价格的上涨空间，国产大豆价格在5100—5200元/吨左右，但是数量相对较少。另外，豆粕的港口报价为3680元/吨，豆油在11800元/吨的水平，就这个价格来说，进口大豆压榨，每吨大概盈利150-200元，国产豆压榨则每吨亏损150元。但是，从目前国内的国产大豆来说，显然已经很少用来压榨了，其中有相当一部分被当作了种子，另外的一部分则被当作食品等。 但由于受到国际市场诸多利多因素的影响，也使国内期货市场期货价格的下跌空间将会是有限的。 由于我国榨油用的大豆几乎是70%靠进口，而由于近期美国豆类的反弹和南美的罢工，目前豆类的生产成本将高居不下。这也将限制豆油进一步下跌的空间。 另外最近传言，国家将会适时根据市场情况放开油脂类价格的管制，允许其价格在目前的限定区域有一定的上浮，如果此举成为现实，或将给未来的一段时间的豆油市场一定支撑。

　　后市展望： 目前国内面临的现状是：豆油现货价格下降，部分地区油厂前期合同到期，价格下跌幅度较大，豆油市场需求疲软，市场成交状况清淡，部分油厂停工抛售库存，大部分贸易商谨慎观望，意向倾向偏空。目前大部分贸易商元气大伤。在当前对于走势并不明朗的情形下，市场普遍保持谨慎态度。加上现在并不是豆油消费旺季和本月中下旬前期停产的油厂也将陆续开机生产，国内豆油现货市场大幅反弹动能仍显不足。短期国内现货市场维持平稳居多。而从4月份以来油厂豆油成交量始终很清淡，油厂豆油库存仍在消化之中。因此本周尽管外盘反弹，但国内豆油现货始终在下调的节奏中。

　　综上所述，尽管本周外盘出现反弹行情，但国内现货市场对于4月份大幅下挫行情心有余悸，贸易商入市非常谨慎。加上油厂受库存困扰及国内终端需求不旺影响，国内现货市场上涨动能不足。五月份，是北半球种植大豆的关键时刻，从目前的天气来看，非常适宜大豆的播种，随着播种进度的加快，市场的压力也将越来越重；另外，南美大豆集中上市，虽然遭受罢工困扰，但是基本的大豆增产是不能改变的现实；美盘玉米虽屡创新高，但是近期却面临阻力，压力明显，这也会在一定程度传导到大豆市场；各国集体控制粮价飙升，政策有望齐步，通货膨胀压力有望缩小。预计未来国内期货市场，也将呈现高位震荡并逐步下降的趋势。