锌：

　　基本面：

　　1、 供应充足，上涨压力重重

　　精炼锌市场继续慢慢地进入过剩,使价格受到了下降的压力，因为锌矿产生的急速上升.继续预期锌精矿和精炼锌市场2008和2009年都会出现过剩.然而，我们对近期供应迅速增长感到担心的同时,降低的锌价和难以确保融资可能会限制锌矿产量的长期增长。

　　目前锌市场处在一轮新的锌矿供应当中,预期会继续至2009年.然而，到了2010年我们预期矿供应增长将会明显放慢,精矿市场将转回到供应缺口.可能需求更长的时间才能看到精炼锌市场恢复紧张，因为精矿库存预期会在2008/2009年阶段建立，并需要首先看到其下降。然而到了2011,相信精炼锌市场将同样转回到供应缺口–缺口会在2012年变得极大,有可能使锌市场甚至比2006年更加紧张.

　　锌的供应/需求平衡

　　


　　2、LME锌库存及持仓(单位：库存—吨，持仓—手)

　　长期图表(红色代表库存对应左轴数据，蓝色为持仓对应右轴数据)

　　


　　短期图表(红色代表库存对应左轴数据，蓝色为持仓对应右轴数据)

　　


　　3、伦锌库存略有减少。

　　伦锌截止9日LME锌库存为125750吨，较5月2日减少1175吨；截止9日LME锌注销仓单6975吨，较5月2日增加1575吨，注销仓单占总库存比例为5.49%(5月2日为4.25%)。截止9日LME锌现货贴水27.5美元，增加贴水了0.5美元(5月2日是贴水27美元)。截止8日总持仓190272手，较5月1日减少3459手。

　　技术面：

　　伦敦锌价在前期运动区间底部运动，短期可能还有抵抗，如2200的前期底部下破，价格将进入新的区间运动。

　　操作策略： 在设置止损的前提下做空。 ZN0807目标位：17460 止损位：18110

　　黄金：

　　基本面：

　　1、黄金原油比价至历史最低点

　　


　　2、原油库存价格同比增长

　　


　　图为2008年1月1日来原油库存，可以看出库存的增长丝毫没有压制住价格的上扬。另外一季度中国猛增的58万吨原油进口量也对市场产生一定冲击。

　　3、CFTC数据基金净多减少。

　　非商业性持仓 商业性持仓 可报告总持仓 不可报告持仓

　　多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头

　　未平仓合约 192,719 36,752 79,371 114,554 297,282 386,644 413,405 47,097 20,336 (433,741口)

　　较4月29日变动 -2,125 2,556 3,136 7,035 4,281 8,046 9,973 -3,975 -5,902 (增加4,071口)

　　各类未平仓合约 44.4 8.5 18.3 26.4 68.5 89.1 95.3 10.9 4.7 占总持仓百分比(%)

　　各类交易商数量 145 50 53 40 39 207 123 (总计为255家)

　　上周在金价反弹走高下，基金净多头依然减少4681手，其中多手减少2125手，空头增加2556手。

　　技术面：

　　盘面走势并不看好，但此时的基金异常增仓还是对短期走势产生影响，技术上依然看850及以850为起点的新一波上涨

　　操作策略：离场观望。