周五伦敦金属普遍下跌，由于上海铜库存增加近5千吨，，伦敦库存增加1.1万吨，伦铜大幅下跌，收于8180美元，技术上为破了8400区间后反抽结束，正式展开下跌，最近的支撑位在8千一线，但主要的支撑位在7600一线。由于库存增加，现货升水也下降到110美元，基金持仓在上周继续减少净多头寸，符合我们对基金高位借震荡兑现的判断。本周还有秘鲁可能罢工的因素，但事实上，由于两地库存转为增加，市场主要矛盾将转向消费疲弱的炒作，季节性下跌正式展开。沪铜下跌过程中将相对滞跌，但因中国疲软而引发的下跌需要看到国内现货重新紧张才能得到支撑。技术上沪铜主要支撑将在58000－60000区间，能否进一步拓展下跌空间将视美元及中国后续的消费情况而定，操作上空头持有。

　　伦锌周五同样下跌，跟随铜价走出破位之势。伦敦和上海库存都仅是小幅增加，但伦锌期价收于2160美元，破了近期震荡平台下沿，震荡盘跌之势不变。锌价一方面面临与铜相同的季节性转淡因素，另一方面精矿供应充足，现货过剩逐步积累，价格下跌势头继续。伦锌和沪锌都同样表现出震荡盘跌的节奏，而沪锌前期大量进口精矿可能转化为锌锭的压力，因此虽然目前价格受前期进口成本支撑，但后期同样存在下跌空间。技术上看沪锌17500近期支撑，考虑到沪锌越向下越接近成本支撑，下跌将震荡而缓慢，建议主要转向铜的空头，锌急跌平空，加强滚动操作。

　　(倍特分析师：邓宏)