农产品周报：

　　豆类：本周农产品市场在投资者带着疑虑的心理中走强，在美国农业部三月份种植面积报告利空影响下，及三月份开始大幅调整的技术性引导下投资者短期对农产品市场普遍偏空，此时却验证了投资市场的一个永恒不变的真理：大多数人总是错误的。投资者把重点观注中远期基本面时，市场走势短期却转移外部因素之上，那就是近期阿根廷农民罢工问题及原油屡创历史新高引发的通胀担忧，当空头孤注一掷的把希望都寄托在本周末的五月美农业部报告时，美国佬又玩起了他们一贯擅长的伎俩，大幅调低了最重要的豆类结转库存数据，以便趁着阿根廷罢工能在高价位顺销自己的大豆。这种套路美国人已经玩过N次了，可怜的是用豆的中国人民还有在中国玩豆期货的投资者。让我们看看美国人弄出来的这些数据：

　　预计美国2007/08年度大豆结转库存为1.45亿蒲，较上月报告减少1500万蒲，低于市场预测的1.52亿蒲平均值(预测区间为1.30-1.60亿蒲)；本次报告预计美国2007/08年度玉米结转库存为13.83亿蒲，较上月报告增加1亿蒲式耳，高于市场预测的13.20亿蒲平均值(预测区间为12.40-14.34亿蒲)。本次报告还首次公布了2008/09年度美国新作物供需数据，预计美新豆结转库存为1.85亿蒲，低于市场预测的2.73亿蒲平均值(预测区间为1.58-3.52亿蒲)；预计美新玉米结转库存为7.63亿蒲，高于市场预测的7.07亿蒲平均值(预测区间为4.81-11.14亿蒲)。 本次报告对大豆影响极度利多、对玉米影响轻微利空。

　　种植面积大幅增加并未由此带来供给量的跳涨。本次报告的08/09年产量数据是基于 3月31日种植意向报告得来，新豆总需求保守估计较当前年度增加4900万蒲至30.73亿蒲式耳；而新豆单产42.1蒲/英亩的预估着实令人意外，因目前大豆播种进度落后于去年同期和5年平均水平。08年大豆初期播种缓慢的情况和95/96年度十分相似，那一年度的美豆单产因播种时间较晚及夏季干旱等原因从41.4蒲/英亩掉至35.3蒲/英亩，换句话说，在08/09年度库存趋紧的背景下，产量方面获得可调整的空间实在有限，单产不允有失。

　　但现实的基本面真的有这么差吗，2008年美国大豆种植面积预计增加18.％连同中国的种植面积大幅增加是个远期因素，但预计，5月份进口大豆到港量将从4月的270万吨增加到350－360万吨左右，供应的充分将足以压制价格的上涨空间。且近期原油价格的大幅上涨导致通胀忧虑加剧，下周一的CPI数据极可能处于心理高位，这也将引发市场对政府调控的担忧。这将从各个方面影响期价进一步上涨的动能，且短期最重要的罢工因素近期也必将解决，不管谁做出让步，都不可能因为罢工把豆子都烂在手里，等轮到阿根廷人卖豆子时，美国人通常会把价格调低，他们擅长这种损人利已的招数。我们也不得不防。

　　当然短期内借助报告的重大突发性利多及罢工因素和原油上涨的支撑，近期的美豆仍有惯性上涨空间，技术上，1380－1400一线为重大压力，但期价近期是内强外弱，当投资者转换完看空心态时市场就很可能转换为内弱外强了，个人认为这种可能性极大，投资者应有心理准备，主力0809的超强在技术上有形成双顶的可能，但只是一种可能，更建议投资者以一种短多长空的心态来看待这波行情，如果经过分析得出的结论是短期走势与基本面背离的情况下这种行情是不宜追涨杀跌的，当行情回归理性时顺势操作方为上策。防止出现年初类似于白糖的行情。

　　玉米： 近期国内玉米现货需求继续增长，东北产区玉米库存已不多，产区和港口价格涨幅较大。连续六周拍卖流拍后周二的国储竞价销售成交率达到了12.24%，预示着需求正在好转。预计饲料消费将在奥运会前有阶段性增长。目前玉米基本面偏多，远期向好比较明朗，后市仍会依托正在转好的现货消费基本面和中美玉米播种面积减少的事实展开上涨行情。C0901本周振荡上升，持仓量增8万余张，多头进场相对积极。5日均线对期价形成有力支撑，量仓配合理想，技术面趋强。多单可继续持有，止赢位1950。压力位1990.