锌：

　　基本面：

　　1、供应充足，上涨压力重重

　　精炼锌市场继续慢慢地进入过剩,使价格受到了下降的压力，因为锌矿产生的急速上升.继续预期锌精矿和精炼锌市场2008和2009年都会出现过剩.然而，我们对近期供应迅速增长感到担心的同时,降低的锌价和难以确保融资可能会限制锌矿产量的长期增长。

　　目前锌市场处在一轮新的锌矿供应当中,预期会继续至2009年.然而，到了2010年我们预期矿供应增长将会明显放慢,精矿市场将转回到供应缺口.可能需求更长的时间才能看到精炼锌市场恢复紧张，因为精矿库存预期会在2008/2009年阶段建立，并需要首先看到其下降。然而到了2011,相信精炼锌市场将同样转回到供应缺口–缺口会在2012年变得极大,有可能使锌市场甚至比2006年更加紧张.

　　锌的供应/需求平衡

　　


　　2、短期库存利好被美元反弹消化。

　　上周伦锌库存有所减少，贴水幅度缩小，似乎基本面有所改观。但是上周美元出现突破性的行情，缘于上周三美联储宣布降息25个基点后，市场投资者普遍认为美元中期见底反弹，从而使各种商品受到打击。锌价也不例外，前四个交易日连续下跌，周五受到大部分商品空头回补的影响而微弱反弹。纵观国际锌价自3月20日以来一直盘桓于2250-2450上下200点的区间，上周开始出现缓慢的下跌走势。需要指明的是目前无论国际还是国内，锌价本身已经处于接近成本的下档位置，跌无可跌的格局导致锌价再大幅度下跌的可能性较小，但是，高冶炼产能和充足的锌矿足以对锌价上升保持威慑的作用。操作上，仍以偏空的思维震荡操作为

　　3、8日伦锌库存125725+375(吨)，注销仓单6500+575(吨)，注销仓单占总库存比例为5.17%(7日为4.73%)，现货贴水28美元(7日是贴水28美元)。7日持仓：总持仓191672+441手)。(库存及注销仓单为与前一交易日的增减，持仓为前一交易日与再前交易日的增减)

　　沪锌据上海有色金属网锌价8日为18250元，比7日下跌100元；主力合约807合约8日收盘价18125元，比7日收盘价下跌20元；8日沪锌现货升水125元；8日持仓量82328手，增仓了290手。

　　技术面：

　　收盘价预计将破18000，在铜及锌现货两方面压力下，下探空间进一步加深。

　　操作策略： 在设置止损的前提下做空。 ZN0807目标位：17460 止损位：18070

　　黄金：

　　基本面：

　　1、原油库存价格同向增长。

　　


　　

　　图为2008年1月1日来原油库存，可以看出库存的增长丝毫没有压制住价格的上扬。另外一季度中国猛增的58万吨原油进口量也对市场产生一定冲击。

　　2、美元受美国非农生产率提高3.2％以及成屋销售数据符合预期下大幅走强，削弱黄金。

　　在美元低迷时期金价没能及时跟上已经显示了偏弱的基本面，在美元止跌企稳的迹象越来越明显的情况下，交易商心态将由价格下跌体现出来

　　3. 世界黄金协会(World Gold Council；WGC)预计08年5月8日的印度Akshaya Tritiya节期间黄金销售将大幅上升20％至25％。世界黄金协会数据显示，07年该节黄金销售达到55吨。据行业预期，印度仅吉日当天销售750吨左右黄金总消费的5％。08年也一样，消费者对黄金的吸引很可能继续，尽管金价高企。但世界黄金协会有点担忧。07年Akshaya Tritiya节黄金销售达到55吨。世界黄金协会的官员表示，价格上任何大的波动可能改变消费者情绪，因此销售量可能下降。

　　技术面：

　　盘面走势并不看好，但此时的基金异常增仓还是对短期走势产生影响，技术上依然看850及以850为起点的新一波上涨

　　操作策略：离场观望。

　　PTA：

　　基本面：

　　1、5月合约巨量面临交割可能改变市场结构。

　　随着5月合约交割日进一步到来，仓单的交割也越来越引起大家的注意，目前PTA市场整体属于空头市场，但如果5月份仓单的整体交割将把萧山的仓库仓单全部清空，纵然在空头市场当中也可能对市场产生较大影响。

　　2、现货市场略有起色。

　　内盘PTA现货均价小幅走高至7920，外盘PTA现货均价小幅走高至987美元。MEG现货价小幅走低至8700，MEG外盘价小幅走高至1075美元。内外价差635，未有大幅上涨迹象。

　　3、成本推动难转需求推动。

　　目前阶段的PTA期价主要油高油价推动，依照目前国内产能释放状况，在九、十月行业需求高峰来临之前成本推动型上涨难以转变为需求拉动型上涨。

　　技术面：

　　观望月中的交割情况，可适当建多头头寸等待5月交割后的空头清仓。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。 0807目标位：8250 止损位： 8100