由于大豆与豆粕、豆油之间存在着，大豆的购进价格＋压榨收益(含加工费用)=出油率*豆油的销售价格＋出粕率*豆粕的销售价格”+15%的损耗的平衡关系，因此大豆、豆粕与豆油这三种商品之间存在着必然的套利关系。

　　由于各国大豆出油率、出粕率存在较大的差异，因此压榨来自于不同国度的大豆，得出的压榨利润也不尽相同。

　　下面我们简单的来看一下各国的出油、出粕情况。

　　


　　从上图可知，南美大豆出油率较高，同时蛋白含量 出粕率都是同比较高的。近几年来，南美大豆价格相对较低，市场竞争力增强，已经渐渐取代美国，成为世界最大的大豆出口地区。

　　2006年1月9日 我国豆油期货上市，完善了大豆以及相关产品的补充。这样大豆、豆油、豆粕品种间的套利交易在期货市场上也引起人们的注意。首先我们先从CBOT大豆市场的压榨套利来学习一下

　　一、CBOT压榨利润和压榨价差交易

　　根据美国农业部常用的压榨比例，一蒲式耳大豆能被压榨成48磅豆粕和11磅豆油。鉴于大豆、豆粕和豆油期货合约采用的报价分别是：美分/蒲式耳；美元/短吨和美分/磅，所以压榨利润(美元/蒲式耳)可以写成：

　　总的压榨利润＝豆粕期货报价×48/2000＋豆油期货报价×11/100

　　—大豆期货报价/100(1蒲式耳＝60磅；1短吨＝2000磅)

　　根据这个公式计算出来的压榨利润在期货交易中被称为压榨价差，它是一种被普遍交易的价差。大豆加工商就常进行价差交易达到保值目的。比如当该价差大于大豆加工商预期的加工利润时，大豆加工商会买入价差，即买入大豆期货合约的同时卖出豆粕、豆油期货合约，这种对压榨利润的保值操作能保证加工商获得高于预期的加工收益——当大豆合约到期的时候，他可以交割大豆，压榨成豆粕和豆油，再次交割，保证利润的实现。投机商也会对压榨价差进行投机交易，当预期价差上涨的时候买入，下跌时卖出。

　　二、国内大豆现货市场的压榨利润分析：

　　2000年以来，人们膳食结构的调整使得我国大豆需求激增，国产大豆远远不能满足市场的消费。进口大豆数量出现大幅增长，企业压榨利润高涨，国内压榨企业如雨后春笋般纷纷在各地出现。04年初整个压榨行业暴力经营，企业效益名列前茅。04年中，豆粕价格出现回落，而企业前期订购的进口大豆成本高昂，使得企业压榨利润缩水，04年底，压榨出现亏损。05年全国各地压榨企业进入恢复期，年初，压榨利润走高，主要是由于豆粕与豆油价格高涨，企业利润相对较好，此后，国内企业基本处于盈亏平衡线上波动。同比而言，由于进口大豆出油情况较好，使得进口大豆的压榨利润相对国产大豆要高一些。经过两年的大喜大悲，国内油脂企业严重受创。不少中小企业不得不停产关门。