黄金：基金退场 继续回调

　　在美元短期强劲反弹以及投资者对后市美元汇率可能发生反转的预期下，近期黄金价格出现大幅调整。另外，资金的撤离也让黄金市场雪上添霜。随着美元的走强以及美国股市的反弹，美国金融资产的回报率将逐渐高于黄金市场所能带来的回报率，资金撤出黄金市场的冲动将越来越强烈。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新报告称，基金在黄金期货上的多单减少1045手，空单增持3309手，净多单下滑4354手至167623手，全球最大的黄金ETF基金(Street Tracks Gold Shares)也在不断抛出持有的黄金头寸。

　　与此同时，黄金和原油维系多年的同向走势也在近期被打破。这主要是由于OPEC的谨慎产出政策可能继续使全球原油供应偏紧，而全球的原油需求仍然旺盛，因此石油仍能维持在高位。相反，黄金价格的高涨更多的是受益于美元贬值带来的避险需求，黄金市场的供需面没有太大的变化。因此，一旦美元回升，黄金市场将备感压力，预计二季度黄金将继续回调。

　　但长期来看，供应面的趋紧、货币因素与对通货膨胀的担忧、官方黄金储备潜在的巨大需求、地缘政治因素的不稳定等多重因素，仍将支撑未来金价高位振荡，甚至创造新高。

　　稀土：南北整合 长期看好

　　全国仅次于包头市的第二大稀土资源基地——四川冕宁县牦牛坪稀土矿的停产整顿已整整持续了一年。目前的消息是江西铜业和中国五矿强强联手，对该地区的控制权势在必得，一旦江铜与五矿控制四川冕宁稀土矿山，我国稀土行业未来的布局将成为：“江铜和五矿控制我国中部稀土和小部分北方稀土矿”＋“包钢稀土控制我国大部分北方稀土矿”的局面。届时，我国稀土行业的混乱局面将得到根治。从这个角度来看，江铜和五矿能控制四川冕宁稀土矿山，对整个行业来说具有重大意义。

　　同时，行业龙头包钢稀土  （600111 股吧,行情,资讯,主力买卖）正在实施系列经营措施加强和巩固公司的行业定价权。据了解，公司今年将把易货贸易条件进一步趋紧为：“提供100吨的稀土精矿，客户必须返还6吨的氧化钕或者氧化镨钕”。一旦实施该种销售策略，公司将控制到全国镨钕市场超过60%的产量，从而使公司加大对稀土精矿价格和氧化钕价格的控制，行业定价权由此得到进一步提升。公司还计划筹建“国家稀土战略储备”和控制各类稀土产品销售的“原料公司”。一旦成行，公司有望对整个稀土产品市场形成绝对控制。此外，包钢稀土正在加紧实施对整个西北地区稀土企业的整合。

　　随着南北稀土矿整合的深入，我国稀土行业的供给将得到有效控制，而与此同时，稀土下游应用领域的不断拓展使得各类稀土氧化物的需求不断上升。在供应趋紧而需求增长的情况下，17种稀土元素的价格都有着很大的想象空间。(中国证券报 彭波、肖征)