锌：旺季不旺 新低可期

　　锌在基本金属中，有着最为疲弱的基本面。ILZSG表示，2008年全球锌市场将有21.5万吨的供给过剩。ILZSG预计，2008年全球精锌产出将增加6.4%至1206万吨，最大的增幅将来自中国和印度。ILZSG还预测，全球今年锌的需求将增加5.2%至1185万吨，主要增长来自亚洲。目前LME库存已经达到126450吨，较年初的88475增加近50%，而沪锌库存也已由年初的54404吨增至目前的7万吨，两地库存在经历连续的增加后已达到20万吨，库存压力十分明显。

　　目前还属于锌的消费旺季，然而锌价并未在有色龙头铜的带领下在价格上有所表现，随着本轮旺季的结束，美元反弹以及伦铜可能在5月开始展开调整给整个金属市场带来压力，预计锌价仍将震荡走低，区间不断下移，后市有望创出2007年以来的新低。

　　铅：供过于求 价格回落

　　受中国雪灾和电力短缺等因素影响，LME铅价在今年前二个月出现较大的涨幅，最高上涨至3482美元。但随着3月以后LME铅库存增加和美元的回暖，铅价开始回落。

　　中国国内需求旺盛，加上不利的关税政策，预期将成为持续限制精铅出口的主要因素。ILZSG预测今年中国的精炼铅净出口量将下滑11%。尽管如此，国际上的铅供需仍处于过剩状态。ILZSG预测，2008年全球精炼铅需求量将增长3.9%至857万吨，而2008年全球精炼铅产量预计增加4.3%至860万吨。2008年全球精炼铅供应将超过需求26000吨。

　　镍：供应增加 压制镍价

　　CRU最新数据显示，2008年一季度全球原生镍产量为37.4万吨，同比仅增加4.8%，增长的部分主要来自加拿大和中国，中国的产量为5.66万吨。2月27日发生在哥伦比亚Cerro Matoso镍矿的罢工事件一直持续了一个月，罢工导致该矿镍损失量达到4000吨。一季度全球原生镍消费量为37.1万吨，同比增长0.8%，一季度全球镍供应过剩约3000吨。

　　有分析师认为，镍价预计将从今年三季度开始回落。二季度由于是不锈钢生产旺季，镍价将处于上涨态势。需求的增加将可能推高镍价，但二季度之后，镍价将逐步回落。长期来看，在2009~2010年之间，镍价将回落至18000-25000美元/吨，2011年以后将跌至12000-15000美元/吨。焦炭价格的上涨、全球不锈钢供应过剩以及含镍生铁产量的增加，都导致镍供应量的增加，从而限制镍价再度飙升。