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上海商品期货市场撑起“中国价格”
www.cnfol.com 2008年05月09日 08:11 第一财经日报 李俊
  住在伦敦的ERIC,就职于一家国际大的金属贸易公司,三年前,他的工作主要是为国际客户提供伦敦金属交易所(LME)行情信息,以及相关行业报告,不过2006年之后,他增加了一项工作内容——每天为客户提供上海期货交易所金属的交易情况。

  对于那些国际大的期货分析机构而言,在它们现在的研究报告中,中国期货品种的价格波动以及原因也成为一项重要的研究内容,而在三年前,这些机构的报告中基本很难看到中国期货市场的内容。

  全球投资者、分析机构的眼光正在慢慢聚焦中国期货市场,关注这个市场所透露出来的价格信息。

  提供价格发现和套期保值功能的期货市场,其实就是一台“价格形成机器”。中国期货市场在经历了过去几年的快速发展后,规模不断壮大,参照群体不断增加,这个市场所形成的价格也正在不断影响国际市场的定价。

  “中国价格”,这是近年来很多境外的期货研究者给中国期货市场所形成的价格的简称。而在这个价格背后,体现的则是中国经济快速发展,中国作为国际商品市场主要买家地位的提升。

  如果上海期货交易所铜期货价格出现连续的下跌,那么LME铜价也很难独立上涨。国内一期货资深人士曾这样评价目前国内期铜的地位,“这在三四年前是很难想象的。那个时候,国内期铜不过就是跟着LME铜价波动而已,根本谈不上反过来影响LME。”

  在全球铜贸易仍然以LME铜价为主要参考的情况下,国内期铜价格对LME铜价的影响,表明全球铜定价体系中正在体现中国买家的声音,而这种变化,正是国内企业希望看到的。

  这种情况不仅在铜市场中有所体现,在大豆、锌等多个品种上面,“中国价格”的影响力也在不断体现。

  在全球以期货价格为主要基准价的大宗商品贸易体系中,中国作为商品的主要买家,并不追求所谓的“定价权”,我们仅仅是需要在价格形成过程中能体现我们自己的声音;在由买方和买方决定的价格中,能体现出作为买方的平等地位。

  虽然,在某些商品市场中,中国买家的声音得到了体现,但是我们仍然处于被动的地位。这是因为,国际商品贸易中的基准价仍然由国际主要的期货市场产生,而在这些市场中,中国买家的参与程度不足。如大豆贸易中,芝加哥商品交易所(CBOT)大豆即期合约的期货价格是最重要的基准价格,而这个价格更多地反映美国国内大豆的供求关系。

  在这样的现实背景下,国内期货市场的规范发展就显得尤为重要,国内的企业需要这个市场提供一个更有影响力的价格,向全球展现相关商品在中国的供求状况。而这仅仅是国内期货市场的下一步,在此基础上,国内期货市场有能力吸引国外商品企业、投资者参与进来,那么其所反映的价格将更加有效,到那时“中国价格”也将是“世界价格”。
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