李攀峰：农产品近期走势分析
一 食用油：
近期核心影响因素：新产油料作物上市在即，消费步入淡季，供应紧张有效缓解。
关于豆油：
国际：美国大豆在与玉米的种植面积争取战中获得完胜，美国农业部的种植面积预测报告显示：2008年美国大豆种植面积预计增加18.％，达到7479.3万英亩。国际权威分析机构Informa马上就这一变化调整对08/09年度的全球食用油供需关系的判断，认为：08/09年度，全球植物油供应将增加650万吨，基本满足新的需求，食用植物油供应紧张的格局得到适当的缓解。
国内：豆价的高企同样刺激了农民种植大豆的兴趣。美国农业部的报告认为，08年度，中国大豆产量将出现15%的恢复性增加，达到1600万吨的水平。
关于菜籽油：
国际：受菜籽价格大幅上涨刺激，全球油菜籽的播种面积增加，加拿大、欧洲和澳大利亚均预计油菜籽产量将出现恢复性增长。
其中，市场认识预计08年度，欧盟油菜籽产量将达到1800万吨，高于07年度的1700～1750万吨；而全球油菜籽头号主产国和出口国—加拿大，其统计局发布的种植意向预测数据现实，08年，其油菜籽种植面积将增加7.9万英亩，达到1480.5万英亩，市场人士更是进一步预计其最终种植面积将突破1500万英亩；澳大利亚油菜籽产量则有望增加40-60万吨水平，达到150-170万吨。同它主产国家，如乌克兰、俄罗斯等油菜籽产量均将出现增加。
德国《油世界》预计：08/09年度，全球油菜籽产量将增产350万吨，达到5140万吨；美国Informa公司则预计08/09年度全球油菜籽产量达到5200万吨，增产440万吨。不论是哪个机构的数据更加精确，都是确认了大幅增产这一基本事实。
国内：春节间，南方罕见的雨雪冰冻灾情曾经带给市场对于新油菜籽的太多想象，但随着时间推移，灾情所产生的影响也逐渐清晰。2月14日，农业部曾经发布数据，认为全国有48.4%的冬播油菜籽种植面积受损，但目前来看，灾情影响远远弱于预期。
最新的预测数据是：尽管灾情在一定程度上影响了湖南、贵州的单产，但由于湖北、安徽、江苏的种植面积同比有10％的增幅，预计08年，全国菜籽油产量将出现4％的增产，即总产量可能达到1100万吨。也即使说，由于对减产预期，而产生提价抢购的考虑，已经不能再发挥提升油菜籽价格的作用。
这一点，我们在对四川部分产区和油厂的调研中也已经得到证实，即为两点：首先是四川油菜籽单产可能达到历史最高水平；其次是中小型油厂对油菜籽开秤价预估降低到4.8~5.2元/公斤。四川油菜籽价格向来是全国的风向标，我们并非是一叶障目，而是一叶知秋！进一步，在郑州商品交易所4月底对湖北、湖南的油菜籽生长情况调研中，得到油菜籽长势优良，产量未受损失的结论。而中国油菜籽网在征得各油菜籽产区油脂企业意见以及当前油、粕价格和加工成本，综合分析后，同样得出08年新产油菜籽开秤价在5元/公斤左右的观点。
我们认为：在未来两个月内，食用油期价走势难以走出任意趋势性，继续维持箱体运行格局的概率最大。一方面，国内新油菜籽上市压力开始释放，而食用油消费转入淡季和国际市场还难以见到足够的起色，无法给予食用油向上的推动；另一方面，国际油料作物的整体供需形式依旧偏紧、“全球粮荒”大背景下，对粮油价格心理底线的提升，最重要是菜籽油生产成本的提高，也会封闭油价走低的空间，并通过比价关系稳定其他食用油价格。
对应于菜籽油，其指数波动区间限制在11000~12200这个窄幅区间，豆油指数则为10200~11500之间。
二 大豆和豆粕
近期核心影响因素：南美大豆上市压力释放，等待美豆种植面积清晰
国际：美国大豆进入销售末期，南美大豆上市进入高潮。虽然，当前阿根廷农民因为政府征收高额出口税而进行罢工，出口陷于停顿。从盘面看，罢工已经体现出对价格的有效支撑，但我们认为：罢工只能导致库存压力释放的压力向后推移，从而始终对后期价格向下压制埋下伏笔。因此对盘面后期走势形成一定的压力。美国CBOT的7、8、9月合约期价逐渐降低就是清晰的证据。
同时，2008年美国大豆种植面积预计增加18.％，达到7479.3万英亩也是期价受到压力的重要因素。我们注意到，自3月30日，种植面积预测报告公布以来，美国大豆期价累积升幅是8.05%，而同期美国玉米期价的升幅是7.89%。两者比价关系并没有出现有效收缩，则使得农民难以调整种植意愿，预测数据的最终实现性增加。
国内：从目前产区市场情况来看，由于产区逐渐进入播种季节，多数农民均开始将注意力从卖粮转移，市场缺乏供方配合，加上美盘连续破位下行，贸易商收购信心已经有所动摇。而油厂库存压力仍然较大，必须经过一段时间的消耗，所以无法给予大豆过多支持。因此，短期内乃至整个夏季月国内大豆价格仍然不被看好，并且在多重压力作用下存在回落的可能。
同时：中国大豆网预计，5月份，进口大豆到港量将从4月的270万吨增加到5月的350~360万吨，供应的充分也足以压制价格的上涨空间。
我们认为：随着南美大豆上市压力不断冲击，国内又面临这夏季 豆粕和豆油的双重淡季，大豆价格将出现小幅下行的可能性。预计二季度国产非转基因大豆价格指数可能继续出现小幅下跌，价格波动范围在【3800，4800】，季度对比降幅为5~7%。
需要提示的是：这个时间需要关注对美国大豆生长情况的炒作。同时，大连大豆A0809正在出现资金操作的特征，一定程度上表现出美盘的背离。操作上，可等待美豆下跌的趋势性基本成立，即再次下破1200美分/蒲式耳后，再介入该合同沽空。
近期核心影响因素：新产油料作物上市在即，消费步入淡季，供应紧张有效缓解。
关于豆油：
国际：美国大豆在与玉米的种植面积争取战中获得完胜，美国农业部的种植面积预测报告显示：2008年美国大豆种植面积预计增加18.％，达到7479.3万英亩。国际权威分析机构Informa马上就这一变化调整对08/09年度的全球食用油供需关系的判断，认为：08/09年度，全球植物油供应将增加650万吨，基本满足新的需求，食用植物油供应紧张的格局得到适当的缓解。
国内：豆价的高企同样刺激了农民种植大豆的兴趣。美国农业部的报告认为，08年度，中国大豆产量将出现15%的恢复性增加，达到1600万吨的水平。
关于菜籽油：
国际：受菜籽价格大幅上涨刺激，全球油菜籽的播种面积增加，加拿大、欧洲和澳大利亚均预计油菜籽产量将出现恢复性增长。
其中，市场认识预计08年度，欧盟油菜籽产量将达到1800万吨，高于07年度的1700～1750万吨；而全球油菜籽头号主产国和出口国—加拿大，其统计局发布的种植意向预测数据现实，08年，其油菜籽种植面积将增加7.9万英亩，达到1480.5万英亩，市场人士更是进一步预计其最终种植面积将突破1500万英亩；澳大利亚油菜籽产量则有望增加40-60万吨水平，达到150-170万吨。同它主产国家，如乌克兰、俄罗斯等油菜籽产量均将出现增加。
德国《油世界》预计：08/09年度，全球油菜籽产量将增产350万吨，达到5140万吨；美国Informa公司则预计08/09年度全球油菜籽产量达到5200万吨，增产440万吨。不论是哪个机构的数据更加精确，都是确认了大幅增产这一基本事实。
国内：春节间，南方罕见的雨雪冰冻灾情曾经带给市场对于新油菜籽的太多想象，但随着时间推移，灾情所产生的影响也逐渐清晰。2月14日，农业部曾经发布数据，认为全国有48.4%的冬播油菜籽种植面积受损，但目前来看，灾情影响远远弱于预期。
最新的预测数据是：尽管灾情在一定程度上影响了湖南、贵州的单产，但由于湖北、安徽、江苏的种植面积同比有10％的增幅，预计08年，全国菜籽油产量将出现4％的增产，即总产量可能达到1100万吨。也即使说，由于对减产预期，而产生提价抢购的考虑，已经不能再发挥提升油菜籽价格的作用。
这一点，我们在对四川部分产区和油厂的调研中也已经得到证实，即为两点：首先是四川油菜籽单产可能达到历史最高水平；其次是中小型油厂对油菜籽开秤价预估降低到4.8~5.2元/公斤。四川油菜籽价格向来是全国的风向标，我们并非是一叶障目，而是一叶知秋！进一步，在郑州商品交易所4月底对湖北、湖南的油菜籽生长情况调研中，得到油菜籽长势优良，产量未受损失的结论。而中国油菜籽网在征得各油菜籽产区油脂企业意见以及当前油、粕价格和加工成本，综合分析后，同样得出08年新产油菜籽开秤价在5元/公斤左右的观点。
我们认为：在未来两个月内，食用油期价走势难以走出任意趋势性，继续维持箱体运行格局的概率最大。一方面，国内新油菜籽上市压力开始释放，而食用油消费转入淡季和国际市场还难以见到足够的起色，无法给予食用油向上的推动；另一方面，国际油料作物的整体供需形式依旧偏紧、“全球粮荒”大背景下，对粮油价格心理底线的提升，最重要是菜籽油生产成本的提高，也会封闭油价走低的空间，并通过比价关系稳定其他食用油价格。
对应于菜籽油，其指数波动区间限制在11000~12200这个窄幅区间，豆油指数则为10200~11500之间。
二 大豆和豆粕
近期核心影响因素：南美大豆上市压力释放，等待美豆种植面积清晰
国际：美国大豆进入销售末期，南美大豆上市进入高潮。虽然，当前阿根廷农民因为政府征收高额出口税而进行罢工，出口陷于停顿。从盘面看，罢工已经体现出对价格的有效支撑，但我们认为：罢工只能导致库存压力释放的压力向后推移，从而始终对后期价格向下压制埋下伏笔。因此对盘面后期走势形成一定的压力。美国CBOT的7、8、9月合约期价逐渐降低就是清晰的证据。
同时，2008年美国大豆种植面积预计增加18.％，达到7479.3万英亩也是期价受到压力的重要因素。我们注意到，自3月30日，种植面积预测报告公布以来，美国大豆期价累积升幅是8.05%，而同期美国玉米期价的升幅是7.89%。两者比价关系并没有出现有效收缩，则使得农民难以调整种植意愿，预测数据的最终实现性增加。
国内：从目前产区市场情况来看，由于产区逐渐进入播种季节，多数农民均开始将注意力从卖粮转移，市场缺乏供方配合，加上美盘连续破位下行，贸易商收购信心已经有所动摇。而油厂库存压力仍然较大，必须经过一段时间的消耗，所以无法给予大豆过多支持。因此，短期内乃至整个夏季月国内大豆价格仍然不被看好，并且在多重压力作用下存在回落的可能。
同时：中国大豆网预计，5月份，进口大豆到港量将从4月的270万吨增加到5月的350~360万吨，供应的充分也足以压制价格的上涨空间。
我们认为：随着南美大豆上市压力不断冲击，国内又面临这夏季 豆粕和豆油的双重淡季，大豆价格将出现小幅下行的可能性。预计二季度国产非转基因大豆价格指数可能继续出现小幅下跌，价格波动范围在【3800，4800】，季度对比降幅为5~7%。
需要提示的是：这个时间需要关注对美国大豆生长情况的炒作。同时，大连大豆A0809正在出现资金操作的特征，一定程度上表现出美盘的背离。操作上，可等待美豆下跌的趋势性基本成立，即再次下破1200美分/蒲式耳后，再介入该合同沽空。
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